一向以“精明”著稱的王長田，在去年獎出了大手筆。
公司2019年年報顯示，公司幾個高管2019年的薪資相較2018年都有大幅提升，6人的薪資增加超過2450萬。其中副總經理李曉萍薪資增長500萬，副總經理李德來薪資增長200萬，監事曹曉北薪資增加607萬，董事會秘書侯俊薪資增加603萬，監事王鑫薪資增加近250萬，財務總監曾豔薪資增加307萬。王長田2019年在光線傳媒拿到的薪資則不足72.5萬元，相較2018年增加了3200元。
對於往年高管的最高薪資都在70萬元左右的光線傳媒來説，這可謂是上市以後的頭一遭。考慮到薪資變化基本都是200萬、500萬、600萬這樣的整數，而薪資變化的人員職位又沒有大的變更，因此圈裏局外猜測這是光線傳媒在2019年為高管發出的獎金。
在光線2019年財報中關於費用的説明中，光線的管理費用與研發費用都較2018年出現了大幅的提升，其解釋原因分別為“本報告期計提員工獎金較上年增加所致”、“本報告期計提的員工年終獎較上年同期增加所致。”其中光線2019年的管理費用為1.7億，相較2018年翻了一倍還多。
去年爆紅且最終票房超過50億的《哪吒之魔童降世》與豐厚的利潤或許是光線大手筆放出獎金的原因。儘管年報上9.5億的淨利潤相較2018年減少了31%，但是考慮到2018年光線傳媒出售新麗獲得了超過22億的利潤，因此實際上光線傳媒2018年的主業經營情況非常不錯，扣非淨利達到了8.7億，相較2018年的-2.8億大幅提升；經營活動產生的現金流量淨額也達到了16.2億，同樣遠遠好於2018年的-4.8億。
2019年，光線參與投資、發行或協助推廣並計入報告期票房的影片共十八部，總票房為138.67億元，包括《瘋狂的外星人》《四個春天》《夏目友人帳》《陽台上》等影片，但光線去年參與的影片賺錢的並不多。
從分季度盈利情況可以看出，光線主要的利潤來自於有《哪吒》存在的第三季度，這部影片給光線帶來了豐厚的利潤。光線傳媒2019年三季度淨利潤超過10億元，一二季度都是千萬級別，四季度則虧損了1.6億。
《哪吒》的宣發製作成本並沒有詳細數字，但是此前師老師在採訪業內人士的時候對此估測製作成本肯定是千萬級別的，加上宣發可能也未過億。在票房8.9億的時候，光線曾公告《哪吒》帶來的營收為2億~2.4億的區間，因此可以估算該片單片就為光線貢獻了超過10億的營收。
同在暑期檔的《銀河補習班》為光線帶來的收益則幾近於無，在影票票房7.6億的時候，光線曾公告該片帶給光線的收入還不到900萬，而最終影片票房只有8.8億，帶給光線的營收可能還不到1000萬。
《哪吒》的大爆也讓光線看到了動漫的潛力。在光線的去年的年報中，光線已經把動漫業務板塊拔高到“最具發展潛力的業務板塊之一”：“動漫業務板塊主要包括動畫影視及動漫題材的真人影視等，是公司在橫向領域內優勢最明顯的業務板塊，也是最具發展潛力的業務板塊之一，已經並將持續在提高公司利潤率、驅動其他業務、鞏固公司行業地位等方面貢獻巨大力量。”
在《哪吒》的加持下，電影還是光線最大的業務板塊，佔比接近90%。不過在賣出新麗後，光線的電視劇業務的收入也出現了大幅的下滑。2018年電視劇業務產生的收入為3.8億元，佔到光線當年總營收的25.6%，2019年該板塊業務則只剩2.4億元，同比下滑幅度超過37%。
光線在年報中表述2019年“公司在藝人經紀業務的投入加大”，其經濟業務及其他帶來的收入雖然較2018年有接近翻倍的表現，但是2019年產生的收入仍然只有接近6000萬的數據，收入佔比也只有2%。
除去《哪吒》帶來的營收，現金流也是光線2019財報上亮眼的地方。光線傳媒的現金情況在民營影企中一直表現較好，2019年底其賬上的貨幣資金超過了25億，比去年的18.7億增出了超過30%。而其資產負債表上，這兩年的光線連長短期借款都沒有，相比於大多影視公司大股東將手中股權質押到所剩無幾，光線的情況可謂罕見。
今年以來，受疫情影響，眾多影視公司都陷入了困境，其中不少影視公司苦於沒有收入也沒有現金儲備甚至直接倒閉，到4月全國範圍內註銷的影視公司超過了5000家。現金流是否充沛是今年疫情影響下影視公司能否活下去的重要考量因素。
而疫情的變化也導致今年資本市場上“電影一哥”的位置更加搖擺。實際上，去年光線的市值就曾數度超過萬達電影。對於這兩年“故事”越來越少，用腳投票的資本來説，這或許也能説明一些機構投資風口的轉變——電影院在資本市場上已經沒有那麼吃香了。
受益於《哪吒》帶來光線全年業績的大增，自去年暑期影片上映後，光線傳媒走出了一波6.7元到13元的翻倍行情，即便今年疫情對影視上市公司的股價集體造成了重創，光線的股價受影響也並不多，在下滑到9元附近之後又迅速拉回到當下11元的水平，目前市值322億。
而萬達電影的股價年後一直在低位徘徊，從年前22元的高價一度跌至14元，截至圈裏局外發稿，其股價為16.6元。市值只有345億，為巔峯時期的三分之一。
此前萬達電影一直是中國股市中當仁不讓的電影一哥，就是因為其在下游擁有絕對的實力，而影院也是很多上游公司這幾年在發力的方向。今年的疫情則突然則突然打破了這種“誰影院多會就牛逼”的格局，由於不能開業，影院越多的公司在今年負擔也就越重。
疫情導致影視公司集體大虧，院線的上市公司更是首當其衝。財報顯示，今年一季度，幸福藍海、橫店影視、金逸影視等多家院線公司虧損都超過一億元，市場份額佔比最多的萬達電影更是虧損近6億，圈裏局外預估，這些院線上市公司上半年的虧損還會進一步擴大。
反而是光線這種一直沒有在下游發力的公司在今年疫情期間卻受損較小，今年一季度，光線傳媒還有小幅的盈利，股價下挫後很快也反彈了回去，而大多數院線公司的股價則始終在低位徘徊。
雖然在影院上一直沒什麼動作，但是去年光線曾大張旗鼓宣佈投資百億級別的實景娛樂項目。不過師老師並不看好當下的電影公司做實景娛樂，理由非常簡單，沒有足夠多支撐實景娛樂的IP。早年間華誼大力進軍實景娛樂的時候我就曾質疑，沒有IP如何能吸引人消費，在樂園裏看一個長着劉德華臉的狄仁傑塑像，想想都驚悚。
有那麼兩年，中國的影視公司每一家都喊着要當迪士尼，但是我們的IP儲備和迪士尼差了十萬八千里。先學學如何長線運營一個IP或許才是想要當迪士尼的中國公司首要需要學習的東西。
話説回來，即便在市值上超過萬達，光線也難以坐穩電影一哥的位置。畢竟電影產業的上游在中國目前波動性較大，很難有公司能保證持續產出有良好收益的精品電影，而一旦疫情過後，下游的利潤則相對穩固更多。
但是至少在當下，在流媒體勢力越來越壯大、網絡的影視作品越來越精品化之後，如果能穩定產出的好內容，對於影視公司來説未必不是一條好的出路。當下是光線傳媒和萬達電影在爭影視一哥，但是放眼整個傳媒板塊，芒果超媒841億的市值已經遠遠把他們甩在身後了。