中信證券現金分紅越來越大方 四招發力航母級券商

證券時報記者 張婷婷

6月23日，中信證券在北京召開2019年度股東大會。受北京疫情防控升級因素影響，僅有26名大中小股東到場參與。雖然人數減少，但依然顯現龍頭券商的魅力，有年逾八旬的資深股東參會並就審議事項進行投票。

在股東問答環節，中信證券逐年加大對股東現金分紅的深層次考量、打造航母級券商的具體規劃等問題成為現場關注焦點。

派發現金紅利超64億

2019年度，中信證券實現歸母淨利潤122.88億元，派發現金紅利64.63億元，分紅比例達到52.85%，即中信證券去年過半歸母淨利潤用來回報股東。

證券時報記者根據公開信息梳理，37家A股上市券商（剔除今年上市的中泰證券）中，中信證券是唯一一家派發現金紅利超50億元的券商，分紅比例排名行業前三。

統計數據顯示，2015年至2019年，中信證券分紅比例逐年提升，從2015年的30.60%提升至52.85%，提升了22個百分點，累計分紅258.5億元，平均分紅比例約為45%，高於其他頭部券商。

在6月23日召開的股東大會上，證券時報·券商中國記者以股東身份提問，中信證券近年來利潤分配比例不斷提升的原因是什麼？

對此，中信證券總經理楊明輝回覆，當公司淨資產到達一定規模後，券商會根據具體經營情況來判斷，是要將資金投向業務拓展，還是向股東進行現金分紅，二者均是上市公司履行社會責任的表現，目的都是追求股東利益最大化。

楊明輝進一步表示，具體到中信證券如何確定每年的分紅比例，公司遵循股東利益最優原則，即當淨資產規模不足夠大且淨資產收益率較高的時候，應該將現金留在公司促進業務發展，此時應該減少分紅；但是，當淨資產規模達到一定規模且淨資產收益率沒有明顯提高的時候，就應該加大向股東的分紅力度，這實際上就是帕累托最優原則（即指資源分配的理想狀態）。

記者瞭解到，中信證券自2003年A股上市以來，累計分紅17次（實現每年分紅），合計現金分紅金額超過535億元，分紅比例超過38%。與此同時，積極繳納各項税金，自公司成立以來累計納税超過700億元。

未來三五年

重點提升四方面能力

去年底，在監管層表態要打造證券行業航母級券商之後，十多年來蟬聯行業“老大”的中信證券就被市場“委以重任”，“該如何成為航母級券商”成為中信證券各大場合繞不開的話題。

在此次股東大會上，楊明輝首次談及中信證券打造航母級券商的具體規劃。“我們公司正在制定十四五規劃，未來三五年內，將在四個方面加大力量，這些方面的能力都提升了，才能和國際投行競爭，才有資格談及航母級券商的概念。”

具體而言，第一，繼續做大業務規模，雖然中信證券超過十年都是內資龍頭券商，但要應對WTO（世貿組織）背景下外資券商進入中國的挑戰，必需進一步鞏固業務規模優勢；第二，要繼續提高各項業務條線的經營質量；第三，要加大傳統業務線的轉型力度，比如經紀業務向財富管理轉型，資管業務加大主動投研能力，固收業務、衍生品業務、另類投資業務均要加強產業和交易模式的創新，提升投資交易能力；第四，推進全球一體化，在跨境業務方面滿足客户的投融資需求等。

此前，2020年一季度，中信證券和廣州證券（改名中信證券華南公司）正式並表，中信證券資產規模明顯增大，一季度末總資產規模達9223.27億元，同比增16.5%，成為內資券商中對萬億規模觸手可及的龍頭。不過，內資券商對標的航母投行高盛集團今年一季度末資產規模已經突破萬億美元，達到10898億美元。相比來看，內資券商依然任重道遠。

對於券商是否又迎來新一輪併購潮的問題，楊明輝表示，資本市場已經發展了30年，作為博取風險收益的行業，證券行業確實在某一個階段會出現整合併購潮。但隨着資本市場日趨成熟，未來將呈現何種業態是見仁見智的事情，在行業演進過程中，是否還會發生週期性併購事件，需順其自然。

“未來我所憧憬的資本市場是多元化的業態。既有一些全方位綜合發展的航母級券商，也有一些專業化、有特色的區域性證券公司，類似區域性銀行一樣。”楊明輝表示。