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美歐等股市週四暴跌。道指收跌1862點，跌6.9%，創3月16日以來最大單日跌幅；納指跌5.27%；標普500指數跌5.89%。德國DAX跌4.47%；法國CAC40跌4.71%；英國富士100跌3.99%。
美股上演了“黑色星期四”，“流動性牛市”是否會結束？這一問題令市場關注。而週四全球股市的普遍大跌，也為本週末的全球股市蒙上了陰影，因此投資者近期需要加強風控管理。
一、美國數據造假被證偽
最新數據顯示，美國上週首次申領失業救濟人數為154.2萬人，預估為155萬人，前值為187.7萬人。
雖然數據略好於市場預期，但卻證明了日前美國勞工部數據的明顯造假。6月5日，美國勞工部數據顯示，5月份非農就業人數增加了250萬人，失業率下降至13.3%。這個數據與市場的普遍預期相差千萬人次，遠遠好於市場預期，因此令多方質疑。而美聯儲主席鮑威爾週三的講話與週四初請失業金數據公佈之後，都先後證實了美國勞工部數據的造假，鮑威爾週三稱：“美國勞工局可能低估了失業率。”因此美股出現報復性下跌也在情理之中。
隨着初請失業金最新數據的公佈，美國首次申領失業救濟人數在不滿3個月時間裏已經累計達4220多萬人，這説明美國經濟在繼續惡化。
世界銀行6月8日發佈2020年第6期《全球經濟展望》報告預測：全球經濟2020年萎縮5.2%，這是二戰以來最為嚴重的經濟衰退，也是1870年以來出現人均產出下降經濟體數量最多的一年，各地區的人均收入都將減少。其中，2020年美國經濟萎縮6.1%，歐元區萎縮9.1%，日本萎縮6.1%，印度萎縮3.2%，巴西萎縮8.0%。在主要經濟體中，只有中國經濟2020年維持正增長。
而美聯儲鮑威爾週三講話時表示，2020年美國經濟萎縮6.5%。世行與美聯儲的最新預測説明美股近期的大漲與經濟基本面嚴重脱離，這令美股的“流動性牛市”更具泡沫化特徵。而美國的衞安曲線繼續陡峭、社會曲線紊亂與經濟數據的造假，無疑令美國二次風險敞口高度擴張，因此美歐股市再次出現了暴跌。
二、警惕二次風暴來臨
由於美歐股市的暴跌存在二次風險的可能，所以週四美國國債收益率暴跌，恐慌指數暴漲，美元指數反彈，國際原油價格大跌。市場再現恐慌氣氛，避險情緒明顯陡升。而金銀由於市場資金面緊張而遭受部分減持，未能擴大漲幅，但市場的悲觀情緒預期後市會推高金銀價格，若美股二次風險再現，美國必然加大紓困規模，這會支持避險資產。
截至6月10日，美聯儲資產負債表規模已達7.22萬億美元，一週前為7.21萬億美元。資產負債表自去年9月以來已翻一番。而截止北京時間6月12日5時，美國國債規模也正式突破了26萬億美元水平，從今年年初截止今日，美債就擴張了3萬億美元。
美債與美聯儲資產負債表的高速擴張，再加上美國金融槓桿率的上升，導致美股出現了高度投機現象，這令美股的波動率必然放大。而虛擬經濟的進一步深化與實體經濟高度脱離，很容易造成美國金融市場頻繁的劇烈動盪。因此我前期就曾分析指出，美歐日等發達經濟體將會長期處於資產泡沫——資產泡沫破滅——超級紓困——債務高增長的惡性循環之中，最終的結果就是信用貨幣與債務的雙崩塌。
三、美聯儲失衡與華爾街的瘋狂
雖然美聯儲週三發出了繼續無限量QE的鴿聲，但是從資產負債表的擴張速度來看卻明顯下降，這説明美聯儲在美元持續貶值、美股泡沫與美債高增長之間已經無法平衡，實質上美國金融市場已經再次處於失控的臨界點上，QE政策原本就是飲鴆止渴，當這一政策前面又附加“無限量”的時候，無疑就是在加深信用危機。
而華爾街的貪婪無疑又加速了這一失控進程的來臨，瘋狂的多空博弈將美股駛入超速車道，納斯達克指數在完全脱離經濟基本面的前提下再創歷史新高，這不是對美國經濟未來的預期，而是為美國經濟烙上了危機的標誌。
四、美國債務的不可持續性
美聯儲週四公佈的數據顯示，今年一季度美國債務大增，非金融債務總額躍升11.7%至55.9萬億美元。其中企業債務增幅最大，為18.8%；聯邦政府債務增長14.3%，聯邦債務總額已超過了26萬億美元；家庭債務上升3.9%，其中抵押貸款增加了3.2%，消費者債務上升了1.6%。而預計美國二季度債務情況會加速惡化。
5月份，全美共計有722家企業申請破產保護，同比猛增48%，環比增28%，創2011年5月以來的最高水平。惠譽表示：伴隨着有能源公司即將破產，美國高收益債券違約率將達到5%。若美國二次波瀾再起，那麼美國企債市場也會危機重重。
截至6月10日當週，美聯儲購買了12.2億美元次級公司債券ETF，當前ETF持有量達54.99億美元。這意味着美國企債市場的風險也越來越大。
從美國國債、企債與家庭債務的多角度來看，美國的債務經濟都已經走向了矛盾深處，具有不可持續性，這無疑是觸發經濟危機的危險品。
五、美股前景
高波動率令美股的投資價值明顯下降，在二次波動加劇之後，預期國際投資者會逐步下調美股持倉，這是由風險與收益不平衡導致的，高波動率會造成一大批國際投資基金投資模型的反覆失效，這將令它們不得不減持美股。
目前，衞安危機在美國繼續擴張，美國社會又陷入動盪，美元的不確定性也隨着美聯儲的高速擴表在不斷增加，美國富人的自救也暫時告一段落，隨着二次風險的來臨，市場流動性又會告緊，這種情況下美股的風險較高。