皮海洲：註冊制改革落地 遊資熱錢為何相中創業板？

創業板註冊制改革於8月24日塵埃落定。從前兩個交易日創業板的表現情況來看，不僅首日上市新股表現火爆，就連一些老股，甚至是“問題股”也成了盤中的熱點。

比如，在新上市的新股中，出現了康泰醫學這樣的“猛牛”。上市首日，漲幅高達1061%，盤中最大漲幅甚至達到了2931.50%，創下A股市場新股上市漲幅最高紀錄。

而一些創業板老股也被激活，包括一些曾經的“問題股”也成了炒作的熱點。如在24日、25日兩個交易日中連續拉出2個20%“大號漲停”的天山生物、堅瑞沃能，最近幾年扣非淨利潤都為負數，其中天山生物目前正被證監會立案調查，堅瑞沃能此前也是官司纏身。25日漲停的聯建光電、派生科技、豫金剛石、科融環境等個股近年來曾發生業績爆雷，且控股股東質押比例總體較高。

從這兩天市場對創業板的炒作來看，明顯表現出遊資熱錢的炒作特點。不論是對新股康泰醫學的炒作，還是對老股甚至是“問題股”的炒作，顯然不是“正規部隊”之所為。像康泰醫學，股價大漲30倍，然後暴跌70%，這是遊資才玩得出來的“絕活”。至於炒作老股中的“問題股”，這更是為炒作資金貼上了遊資的標籤。也就是説，從創業板註冊制落地後前兩天的市場交易來看，創業板或被遊資熱錢盯上了。

遊資熱錢之所以盯上創業板，當然與創業板剛剛落地的註冊制改革有着密切的關係。對於遊資熱錢來説，創業板註冊制改革有兩點是至關重要的。首先是作為上市新股來説，前5個交易日沒有漲跌幅的限制。其次是對於創業板老股以及上市5個交易日之後的新股來説，漲跌幅限制調整為20%，而不是原來的10%。正是這兩項改革，極大地滿足了遊資熱錢賺快錢、高舉高打、快進快出的需要。對於遊資來説，在沒有漲跌幅限制的前5個交易日裏，足夠完成一輪炒作了。而老股的漲跌幅調為20%，也可以極大地縮短遊資的炒作週期，達到快進快出的目的。

那麼，同樣是實行註冊制改革，甚至是提前一年進行註冊制改革試點的科創板，為什麼對遊資的吸引力就不及創業板呢？這當然是有原因的，其中最主要的原因有兩點。

一是創業板有大量的存量股票，也即是“老股”，而科創板沒有，這是創業板的一大優勢。註冊制下上市的新股，股價通常都是高高在上，價格上沒有任何優勢，並不適合遊資炒作。而作為創業板的老股來説，都是經過時間沉澱的，有些股票價格已經很低，特別是一些“問題股”，長時間遭到市場的打壓，股價進入絕對低位。這樣的老股、“問題股”即便股價翻番，仍然還是中低價股，不會讓投資者有“恐高”的感覺。這就是創業板能夠吸引遊資熱錢之處。

二是創業板有大量的中小投資者，而科創板幾乎沒有小散，這是創業板吸引遊資的又一個優勢。創業板對投資者幾乎沒有門檻設置（老股民基本上沒有門檻），而科創板的開户門檻是50萬元，這就把市場上絕大多數的中小投資者拒之科創板門外。從遊資炒作來説，需要中小投資者積極參與，只有如此，遊資才能快速把籌碼派發給中小投資者，從而讓自己快進快出獲利。如此一來，有着大量中小投資者參與的創業板對於遊資熱錢來説，也就更有吸引力。因此，遊資相中創業板並不令人意外。

基於遊資熱錢相中創業板的緣故，這就需要主管部門對創業板的監管及時跟上。雖然註冊制放寬了對漲跌幅的限制，但這並不意味着註冊制會容忍市場操縱行為，包括遊資在內的任何資金的投資活動都只能在市場允許的交易規則之內進行。如果違反市場規則，監管部門則應堅持“零容忍”，堅決打擊市場中的違法違規行為。而對於投資者來説，則需要進一步增加風險意識。

紅星新聞簽約作者 皮海洲

編輯 黃靜

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