“新債王”岡拉克：鮑威爾救不了美股、應買黃金

雙線資本（DoubleLine）首席投資官、素有“新債王”之稱的岡拉克（Jeffrey Gundlach）在近日的一次網絡直播中發表了他對當前經濟形勢的一些看法。

他認為，隨着越來越多的僱主質疑員工所帶來的價值，一波“高端失業潮”可能會席捲年收入超過10萬美元的白領階層。

在過去11周裏，由於疫情危機破壞了經濟，超過4200萬美國民眾申請了失業保險。其中對低收入家庭的打擊最大。岡拉克在直播中表示：

“很多時候這不是一場地震，而是一場會蔓延的火災。我很容易看到各個行業的裁員影響到了高收入人羣。”

正如《巴侖週刊》（Barron）經濟評論員克萊恩（Matthew Klein）所指出的，5月份的最新就業報告顯示了疫情對這些白領工作的影響。岡拉克解釋稱，遠程工作的一大結果是它揭露了誰在真正產出，而誰又在渾水摸魚。

此外，他指出，封鎖的後果之一是“短期通縮”。岡拉克認為隨着企業從辦公室長期轉移到家中工作，商業房地產價格將出現跳水。但除此之外，通縮也意味着工資縮水。岡拉克表示，如果一個收入10萬美元的白領下崗了，他可能會無所適從：

“很多人沒有積蓄，或者積蓄不足。如果因為疫情許多崗位都進行大幅裁員（我認為這即將發生），那麼這部分失業人羣很可能會開始找一份新工作，但市場上不會有這麼多與他們技能相匹配的崗位空缺。

很明顯，我認為這些人會接受另一份薪酬更低的工作。如果你之前收入10萬美元，而你正面對着沒有收入的深淵，卻沒什麼積蓄傍身，尤其是你還需要養家，那我認為即便只是作為過渡，7.5萬美元的類似工作看起來也會很有吸引力。”

此外，如果有人能從舊金山轉移到愛達荷州博伊西（Boise）這樣的低成本環境中做同樣的工作，那麼員工轉移到家裏長期工作也會導致通貨緊縮。

除去對失業情況的不樂觀評價，對於近期美聯儲的動作，岡拉克也發表了一番看法。他警告道，如果長期美債收益率繼續上升，那麼上世紀40年代的央行政策——收益率曲線控制，可能會重新登場。

岡拉克在直播中表示，如果美債收益率大幅上漲，那麼美聯儲主席鮑威爾可能採用收益率曲線控制這一工具：

“顯然，人們都在背後悄悄討論收益率曲線控制這一話題。我預計，如果30年期美債利率真的失控，鮑威爾會跟進控制收益率曲線。”

經濟學家推測美聯儲最快將在9月推出收益率目標。

由於人們越來越樂觀地認為，疫情造成的經濟破壞已經觸底，再加上美國各州很快會重新開放，近幾周來長期債券遭到拋售。上週，5年期和30年期美債收益率之差達到2016年以來之最。

岡拉克的這番評論發表在美聯儲六月政策會議前夕，人們普遍預計美聯儲會維持利率不變。岡拉克認為，如果目前徘徊於1.6%附近的30年期美債收益率突破2%，美聯儲可能會採取措施壓低收益率：

“鮑威爾曾説過，如果有必要，他會無限制擴張資產負債表。一旦收益率突破2%，美聯儲的雷達屏幕上會閃爍信號，他們會開始思考他們到底希望收益率達到多高。”

岡拉克還表示股市可能會從高位回落，迷你標普500指數期貨阻力位可能在2900點。隨着美聯儲注入大量流動性，封鎖放鬆增強了經濟樂觀情緒，美股已從今年3月觸及的年內低點回彈超過40%。標普500指數在週一抹去了今年全部跌幅，攀升至15周高點。

但岡拉克認為，美聯儲近期推出的零利率和量化寬鬆不是有效的政策，並認為近期美股上漲的主力軍是狂熱的散户，而且過分依賴Facebook、蘋果、Alphabet、亞馬遜、奈飛和微軟，相當多專業機構並不認同當前走勢。他長期看好黃金，看衰美股和美元。