誰泄露了王府井免税牌照的內幕？公司與分析師雙雙否認

證券時報記者 於德江

在6月9日晚間正式公告獲得免税牌照之前，王府井（600859）已經暴漲122%，由此引發內幕交易的質疑。6月10日，上交所向王府井發出監管工作函，就公司獲得免税品經營資質及股價波動相關事項明確監管要求。

在6月10日晚間的異動公告中，王府井表示，公司知悉該項業務的內幕知情人沒有違反保密義務行為，也沒有其他違反有關法律法規的情形。證券時報·e公司記者向王府井發去了採訪提綱，截至發稿未見回覆。

天風證券商業和社會服務業研究團隊（下稱“天風商社”）也陷入到風波之中，原因是網絡上流傳的一篇提及“首旅集團存在申報免税牌照的可能”的文章，署名為該團隊。

該團隊負責人、天風零售首席分析師劉章明向證券時報·e公司記者表示，“我們沒有寫過這種東西，文章系造謠。”劉章明説，團隊沒有去過王府井調研，也沒做過任何溝通，是看到公告後才確認公司拿到了免税牌照，至於免税業務能對公司發展有多大的幫助，要理性看待。

劉章明團隊昨日推出最新研報，判斷王府井免税運營地點或將以北京為先，運營成功後有望全國拓展。

王府井6月10日繼續強勢漲停，最新市值為233億元。

股價提前反應

王府井陷內幕交易質疑

王府井4月底悄然啓動，進入5月連續大漲，6月9日當天再次漲停。

6月9日晚間，王府井公告，公司收到控股股東首旅集團轉發的《財政部關於王府井集團股份有限公司免税品經營資質問題的通知》，授予公司免税品經營資質，允許公司經營免税品零售業務。公司將按照通知要求，積極推進相關工作，並及時履行信息披露義務。

由於此公告披露之前，王府井已經在沒有明顯確定利好的情況下連續大漲了一個半月，靠的就是拿下免税牌照的傳聞。在5月28日，針對控股股東首旅集團申請免税牌照的市場傳聞，王府井內部人士曾向記者透露，暫時沒聽説過所述情況，請不要隨意相信傳聞並且傳播。如今，王府井正式拿下免税牌照，卻因此陷入內幕交易質疑。數據顯示，從4月底到6月9日，王府井已經大漲122%。

王府井曾在6月2日和6月10日兩次登上龍虎榜，滬股通專用席位交易活躍，大舉買入和賣出，知名遊資席位在王府井也頗為活躍，中金公司北京建國門外大街營業部、國泰君安上海江蘇路營業部、華泰證券深圳益田路榮超商務中心營業部等參與其中。大漲期間，王府井還出現過一次大宗交易，中信建投總公司交易部5月21日賣出26萬股，中信建投北京富豐路營業部以17.7元/股的價格接盤。當天，王府井大跌9.46%，是大漲期間為數不多的深度調整。

6月10日，上交所向王府井發出監管工作函，就公司獲得免税品經營資質及股價波動相關事項明確監管要求。

6月10日晚間，王府井披露異動公告：經自查，一季度公司生產經營受疫情影響較大，隨着國內疫情得到有效控制，公司的生產經營活動已基本恢復到正常狀態，目前公司生產經營正常。公司所處市場環境、行業政策沒有發生重大調整，生產成本和銷售等情況沒有出現大幅波動、內部生產經營秩序正常。截至公告披露日，公司及控股股東均不存在應披露而未披露的重大信息。

對於媒體報道取得免税牌照事宜，王府井表示，公司已按照法律法規要求，第一時間披露了《關於公司獲得免税品經營資質的公告》。除上述事件外，公司不存在其他影響股價的敏感信息。經核實，公司知悉該項業務的內幕知情人沒有違反保密義務行為，也沒有其他違反有關法律法規的情形。公司董監高在股票交易異常波動期間不存在買賣公司股票的情況。

天風商社團隊

否認提前獲知信息

王府井被質疑提前泄密及內幕交易還有一個重要的原因，那就是此前網絡上曾流傳一篇《【天風商社】保持理性，客觀看待》的文章，發佈時間是5月中旬。文內提及：首旅集團存在申報免税牌照的可能，但需財政部審批，過程較長且存在較大不確定性，如若成功，王府井基本面會產生較大變化，靜觀其變。

據瞭解，天風商社是天風證券商業和社會服務業研究團隊，成員包括天風零售首席分析師劉章明等人。由此，天風證券劉章明等人也被質疑提前獲知了王府井免税牌照信息並通過研報透露給了客户。

證券時報·e公司記者電話採訪了劉章明，後者對上述質疑內容給予了堅決的否認。

“相關文章不是我們發佈的，我也不知道為什麼會有人造謠，也在舉報發文章的號。”劉章明對證券時報·e公司記者表示，“作為分析師，研究報告都是公開渠道可以查到的，也要通過合規審查，系統內都會有存檔。觀點肯定都是通過報告輸出，不存在定性發給核心客户的情況，這是毫無疑問的。”在網絡文章中，除了王府井，還分析了御家匯、九毛九、上海家化等多家公司，劉章明對此表示，“文章內容都是造謠的，這些公司的內容也不是我們寫的。”

萬得研報平台顯示，在王府井披露獲得免税牌照之前，劉章明團隊上一篇關於該公司的研報是今年5月4日的《新冠疫情病毒影響，2020年Q1業績大幅下滑》，研報稱，由於受到疫情影響，將王府井2020年淨利潤從6.4億元下調至4.1億元，預計2021年、2022年淨利潤分別為9.5億元、10.5億元，維持買入評級。該研報中，劉章明並未提及涉及免税牌照的信息。

“我們跟公司沒有任何聯繫，沒做過任何溝通，所有事情都是資本市場傳言，傳言又不是我們釋放的。”劉章明説，“我們知道這個傳言已經是5月底了，實際上公司股價4月份就開始啓動了，之前是什麼情況我們怎麼會知道呢。”

劉章明表示，也有機構投資者來問我們的觀點，還是要理性客觀看待，王府井資產價值肯定是可以的，估值也比較低，但免税業務對公司未來業績增長能有多大的促進作用，需要時間觀察。

“我們團隊看免税行業，也看商業，中國國旅市值成長用了5年的時間，王府井需要時間，現在也説不清這種異動的漲法到底是因為什麼，疫情後整個消費類的股票都漲的挺好的。”劉章明對證券時報·e公司記者説，“拿到牌照後開店還要審批，批了之後店也不知道能做多大，做成至少需要一兩年的時間，現在的這個炒作有點太瘋狂了。”

在6月10日發佈的最新研報中，劉章明團隊認為，國內免税牌照仍為壟斷經營，王府井免税品經營資質價值凸顯。劉章明團隊還在研報中表示，王府井免税運營地點或將以北京為先，免税店銷售情況及利潤情況將不弱於珠免；綜合預計王府井2020~2022年淨利潤分別為4.1億元、9.5億元、10.4億元，維持買入評級。