海富通範庭芳：中長期看中行業景氣度和個股成長性

　 據wind數據，截止2020年8月14日收盤，本週上證指數漲0.18％，收於3360.10點；深證成指跌1.17％，收於13489.01點；滬深300 跌0.07％，，收於4704.63；創業板指跌2.95％，收報2668.72點；中小板指跌0.78％，收於9024.89。

　　海富通中小盤混合基金經理範庭芳指出，回顧上半年市場，總體依舊是流動性極度寬裕下的結構性牛市，但從中報披露後7月1號開始，市場風向有所變化，銀行地產券商等低估值板塊有所表現。近兩週頭部品種出現回調，而低估值板塊相對有所表現。但由於流動性的大邏輯並未出現根本性變化，從中長期角度看，主線還是要關注產業趨勢和景氣趨勢。

　　至於操作思路，範庭芳表示，主賽道依舊是科技+消費，未來會在“科技+消費”兩大賽道精選景氣賽道和個股，適當在科技和消費板塊之間做小幅度切換。在未來估值擴張的邏輯面臨挑戰的情況下，他表示會更重視有業績支撐的公司，並提高對估值擴張過快的個股的警惕。在圍繞5G、國產半導體自主替代的大邏輯的基礎之上，精選估值合理、業績兑現度高的個股。對於消費類，雖然中長期前景不錯，但未來會更重視估值性價比和業績兑現度，以及在疫情常態化的背景下產業地位得到強化的消費升級類子行業。

　　對於未來市場的展望，範庭芳表示，相較於上半年極度寬鬆的環境，現在是邊際相對收緊，下半年投資難度加大，但是依然存在一些結構上的機會疊加景氣度邊際變化的子行業機會。短期或許低估值的機會更多，但中長期依舊要看行業景氣度和個股成長性。在他看來，醫藥板塊上半年漲幅較大，可能某些細分板塊或許存在估值迴歸的訴求，但他認為這個過程會較快過去，仍有很多優質個股值得投資。至於軍工板塊，出於主題投資成分高、基本面兑現透明度不夠清晰、板塊市值佔比小等考慮，範庭芳持相對謹慎的態度。