整改中的華宸信託：連續兩年虧損 自營不良資產率升至39%

　　一起員工詐騙案讓華宸信託有限責任公司（下稱華宸信託）“傷筋動骨”，雖已過去數年，但其至今仍在整改轉型的過程中。 

　　日前，內蒙古自治區黨委第七輪巡視情況公告中提到了華宸信託現狀。從內蒙古紀委監委披露的內容可以看到，此次巡查整改中披露的華宸信託相關問題主要涉及公司治理、風險防控、內控治理以及違規投資等問題。 

　　具體內容為：公司治理不到位，做強做大主責主業有差距；防範化解重大風險措施不力，盡職調查、風險評估控制不嚴，違反審慎經營問題突出；對意識形態工作重視不夠，網絡安全、網絡管理有漏洞；推進全面從嚴治黨戰略部署不夠深入，政治擔當意識不強，追責問責失之於寬、失之於軟；依規依法經營意識不強，內控制度不健全、違規投資問題時有發生；雙重組織生活落實不到位，支部學習重形式、輕實效，黨費收繳、使用、管理不規範。 

　　另外信息顯示巡視組還收到反映一些領導幹部的問題線索，已按規定轉有關方面處理。 

　　今年一季度，華宸信託的一次高管任職還被監管否決。銀保監會網站顯示，內蒙古銀保監局在對華宸信託提交的《關於對趙澍堂任職資格進行審查的請示》回覆稱，趙澍堂在其他公司擔任董事長，存在明顯分散其在華宸信託履職時間和精力的情形，決定不予核准趙澍堂華宸信託副總經理任職資格。 

　　整改中的華宸信託2019年僅做了幾個通道類業務，主動管理類產品沒有新增，淨利潤已經連續兩年虧損，與行業頭部公司差距越來越大。該公司何時能夠完成整改轉型並恢復業務，仍有待觀察。 

　　去年主動管理類業務停擺

　　一起嚴重風險事件對金融機構會造成多大影響，從華宸信託身上就可見一斑。2014年該公司爆發的員工詐騙案對公司業績之後幾年的業績形成拖累，公司淨利潤常年排名靠後，2018、2019年還處於虧損狀態，集合類信託在2019年更是一隻未發，幾近停擺。 

　　年報顯示，2019年華宸信託期初未分配利潤-4449.23萬元，期末全年淨利潤虧損6053.8萬元，由於發生虧損，未提取法定盈餘公積、信託賠償準備以及一般風險準備，2019年期末未分配利潤-1.05億元。 

　　該公司去年營業收入也有些“寒酸”，僅為419.79萬元，2018年尚且還有5197.06萬元，不過當年華宸信託虧損額較大，達1.19億元。 

　　據《投資時報》研究員統計，2019年，68家信託公司有5家公司虧損，分別是華宸信託、華信信託、華融信託、雪松信託和安信信託，華宸信託排在倒數第五名，而淨利潤在1億以內（包含前述虧損公司）共有8家公司。信託公司業績分化明顯，頭部公司淨利潤在30億以上。 

　　華宸信託2019年營業收入低於2018年，但虧損收窄的原因主要是營業成本減少。2018年該公司營業總成本達2.11億元，2019年縮減至8121.5萬元。具體來看，除了業務及管理費外略增、其他業務成本未變之外，其他各項費用支出都有縮減，其中減少最多的是資產減值損失，2018年其資產減值損失為1.8億元，2019年縮減至4735.42萬元。 

　　而資產減值損失的減少一定程度與新增信託項目少有關。2019年華宸信託的信託資產總計為21.38億元，2018年為21.99億元，相差不多。 

　　根據信託網統計，截至2019年末，信託資產規模行業均值為3231.59億元，可以看出華宸信託相去甚遠。 

　　從信託資產類型來看，華宸信託主要產品是單一類信託資產，2019年末，其集合類信託資產為5.93億元，單一類信託資產為15.45億元，財產權2019年末降為零。 

　　《投資時報》研究員發現，華宸信託集合類信託幾乎停擺，目前的集合類信託資產為存續的資產，2019年沒有新增。 

　　根據華宸信託年報，其2019年集合類和財產管理類新增項目個數為0，單一類信託項目增加了三個，即當年無主動管理型信託項目。 

　　所謂單一資金信託，是相對於集合資金信託的信託產品，是指單一委託人向受託人交付其合法可支配的資金，由受託人根據約定的方式管理、運用和處分信託財產的信託。 

　　相比於集合資金信託，除了外觀區別體現為委託人的人數數量差別之外，其核心的差別在於委託人的地位，在單一資金信託中，委託人往往是作為資金運用和投資方向的主導方，且資金用途也較為單一，信託公司能夠發揮自主管理的作用較低，對於項目的管控權較弱。此外，相較於集合資金信託，單一資金信託通常以機構客户主導。另外，區別於集合資金信託，單一資金信託的定價空間較大，收益率的波動較大由於委託人的數量的單一，所以相應的資金原則上來源比較單一。同時，在單一資金信託中，受託人獲得的佣金也較集合資金信託更少。另外，單一資金信託的信息無須公開，綜合而言是通道業務的典型。 

　　值得注意的是，華宸信託自營業務方面也不樂觀，2019年末該公司自營資產不良資產率上升，從年初的32.67%升至39.26%。 

　　其自營長期股權投資企業主要為華宸未來基金管理有限公司（下稱華宸未來基金），而華宸未來基金的經營狀況並不樂觀，其旗下管理基金屈指可數，2019年華宸信託在華宸未來基金的投資收益為-1102.8萬元。 

　　自營貸款方面，根據華宸信託2019年報，其前五名的自營貸款只有一家，而且還已經形成壞賬，年報顯示華宸信託2014年向內蒙古萬豐物資有限責任公司發放5000萬元貸款，已到期，截至2019年末仍未能收回本息。 

　　信託項目不多，集合類信託停擺情況下，華宸信託訴訟事項仍不少。公司以前年度重大未決訴訟事項7起（含仲裁案件），其中作為原告6起，被告1起，作為原告的案件均已勝訴。2019年，公司新增1起訴訟，為信託糾紛案件，案件標的1.5億元，目前正處於訴訟階段。 

　　註冊資本低於監管標準 

　　持續不振的經營狀況，很難讓股東看好其前景，以致於華宸信託出現了註冊資本低於監管標準的情況。 

　　年報介紹顯示，華宸信託的前身內蒙古自治區信託投資公司，1988年4月成立，註冊地為呼和浩特市，2002年4月完成股份制改造並重新登記，2005年增資擴股後註冊資本5.72億元，其後多年未增資擴股，2017年註冊資本再次提升至8億元。值得注意的是，在其年報中的表述是：“公司通過未分配利潤轉增的方式將註冊資本提升至8億元人民幣。”也就是説並非獲得股東增資。 

　　據悉，2016年8月份北方稀土（600111.SH）曾公告稱擬接受華宸信託投資入股邀請，對其增資入股，出資不超過1億元，但之後就沒了下文，北方稀土最終也沒有成為華宸信託的股東。 

　　2018年，華宸信託第一大股東發生變動，原第一大股東包鋼集團徹底退出，原第三大股東內蒙古交投集團接手包鋼集團手中的36.5%的股權，升級為第一大股東。需要説明的是北方稀土同時也是包鋼集團旗下平台公司之一。 

　　華宸信託的第二大股東中國大唐集團資本控股有限公司（下稱大唐資本）也曾想全身而退。在華宸信託增資的當年，大唐資本不但沒有參與增資，反而於2017年7月在北京產權交易所公開掛牌轉讓持有的華宸信託所有股份，轉讓底價為6.327億元。 

　　不過至今大唐資本仍然在華宸信託的股東之列，外界並不確定是因為無人接盤還是大唐資本又改變了想法。 

　　根據2015年出台的《信託公司條例》（徵求意見稿），其中對信託公司註冊資本的要求提高到了10億元，因此在2015年後，不少信託公司掀起過一輪增資潮以使得註冊資本滿足要求。目前淨資本在10億元以下的僅有兩家公司，為華宸信託和長城新盛信託。