完善綠色金融體系 碳減排支持工具呼之欲出

金融市場對碳減排支持工具落地預期逐漸升温。8月25日為全國低碳日，8月23日至29日為2021年全國節能宣傳週。專家預計，碳減排支持工具可能以定向再貸款等形式亮相。

中長期結構性工具助力經濟轉型

監管部門多次在公開場合強調推進碳減排支持工具設立工作。央行2021年下半年工作會議提出，推動碳減排支持工具落地生效，向符合條件的金融機構提供低成本資金，引導金融機構為具有顯著減排效應重點領域提供優惠利率融資。

業內人士表示，碳減排支持工具落地有望加速。“碳減排支持工具呼之欲出。”招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼説。

中信證券研究所副所長明明認為，據央行介紹，碳減排支持工具提供優惠利率融資，精準直達支持綠色發展，並撬動社會資金促減排。碳減排支持工具可做到“可操作、可計算、可驗證”，即明確支持具有顯著碳減排效應的重點領域，金融機構可計算貸款帶動的碳減排量，由第三方專業機構驗證金融機構披露信息的真實性。

有觀點認為，推出碳減排支持工具或起到“定向降息”作用。光大證券固定收益首席分析師張旭認為，實現碳達峯、碳中和是一場廣泛而深刻的經濟社會系統性變革，很可能跨越多個經濟週期。在此期間，碳減排支持工具可以發揮貨幣政策工具的政策宣示效應，助力實現碳達峯、碳中和。碳減排支持工具具備中長期以及調結構的基本屬性，不宜簡單地將其視為短期促進信貸總量增長的逆週期調節手段。

何種形式亮相備受關注

業內人士對碳減排支持工具將以何種方式亮相頗為關心。專家認為，相比綠色MLF，採用再貸款形式的可能性更大。

董希淼表示，碳減排支持工具可能與兩個直達實體經濟的貨幣工具類似，即向符合一定條件的金融機構定向提供低成本資金，要求金融機構為節能環保的重點項目提供優惠利率的金融支持，比如綠色再貸款。

明明介紹，上半年央行行長易綱在中國發展高層論壇圓桌會上表示，正在研究通過優惠利率、綠色專項再貸款等支持工具，激勵金融機構為碳減排提供資金支持。“從今年二季度貨幣政策執行報告對於碳減排支持工具的特點描述看，有較大概率採用綠色專項再貸款形式。”他説。

一般來説，再貸款類工具與其支持的銀行貸款緊密聯繫，容易實現碳減排支持工具“可操作、可計算、可驗證”的要求。張旭表示，再貸款類工具所覆蓋機構範圍較MLF類工具更廣泛，資金投放更精準，機制更靈活。如果碳減排支持工具採用再貸款形式，從某種意義上講，與普惠小微企業貸款延期支持工具和普惠小微企業信用貸款支持計劃具有一些相似之處。

信貸投放料掛鈎碳減排能力

業內人士認為，銀行等金融機構應抓住契機，根據支持工具的特性，將信貸投放與企業的碳減排能力掛鈎。

董希淼認為，金融機構應以碳減排工具推出為契機，構建完善的綠色金融體系，用足用好低成本資金，通過金融資源配置和引導，正確處理短期和長期關係，將生態保護、綠色發展和社會責任納入核心價值觀，推動構建由綠色產品、綠色項目、綠色園區、綠色供應鏈、綠色企業等要素組成的綠色發展體系，在綠色發展中獲得新的市場機會。

針對碳減排支持工具可操作、可計算、可驗證等特點，董希淼表示，最重要的是建立科學有效的信息披露機制，做到公開透明，即金融機構運用碳減排工具資金的信貸投向、取得成效要及時準確披露，並接受包括第三方專業機構在內的各方監督，確保政策實施效果。

“銀行信貸應與企業碳減排能力掛鈎，加強信息披露和第三方驗證等方面要求。”明明強調，與碳減排能力掛鈎的信貸產品，典型設計思路是將授信規模和授信利率與企業減排績效掛鈎。如何對碳減排績效做出合理、公正的評判至關重要，這既需要企業本身增強信息披露質量，也需要第三方機構提供有公信力的評估核驗。