A股三大指數下跌！軍工白酒光伏跌幅居前，北向資金淨流入20.68億，中字頭集體爆發，券商解讀風格轉換

1月14日消息，三大指數早盤表現弱勢，創指跌幅一度擴大至2%。板塊方面，中字頭股票再度大漲，軍工、白酒板塊領跌，資金觀望情緒濃厚，賺錢效應一般。截至發稿，滬指報3585.22點，跌0.36%；創指報3084.38點，跌1.37%。

從盤面上看，中字頭、光刻膠、銀行板塊漲幅居前，軍工、白酒、光伏板塊跌幅居前。

大盤資金流向

1月14日早盤，滬深兩市淨流入 -207.21億元，其中滬市資金淨流入 -75.94億元，深市資金淨流入 -131.27億元。

截止發稿，北向資金淨流入20.68億元，南向資金淨流入43.93億元，資金已持續在香港掃貨。

東北證券指出，週三市場小幅高開後震盪回落，市場最大的特點是前期抱團的熱點板塊在週二反彈後再度回落，光伏、鋰電、乳業等跌幅較大。因此，更多以逢高適度控制倉位或者優化配置的思路來應對市場量價背離式的上漲；資金仍在尋找新的績優權重股的抱團，金融尤其是前期受美國製裁而被拋售的中字頭央企等仍具有較好的性價比，因為目前A股的潛在風險點一個來自於國內供求緊平衡的風險、另一個來自於歷史高位的美股的下跌風險並帶動外資的階段性流出，這兩個因素對已經被外資拋售的大國重器類股票而言具有較好的攻守兼備特性；春季行情中財報效應以及兩會效應也是下一步關注的方向，軍工、自主可控、漲價或景氣改善行業等獲得市場關注，績優中小盤股的輪動機會可能需要到2月份存在較好的修復性賺錢機會。

市場風格切換？機構：藍籌龍頭仍是首選

“中字頭”的集體爆發，釋放了哪些市場信號？

東方證券分析師汪嘯驊指出，近期，一些高位的龍頭品種都開始出現了資金流出，由於部分品種已經到了高估值的風險區域，有部分風險偏好較低的資金會有先行的獲利了結的衝動，由於市場整體氛圍較好，資金獲利後會重新投入到市場中一些較低的板塊，形成高低輪動。最近，中字頭股、軍工股、乳業股上漲，這些板塊還處於相對低位的區域。接下來，預計資金還會繼續嘗試形成高低切換的佈局，投資人在這一位置切記不要盲目追漲，追漲風險可能會有所加大。

東吳證券研報指出，指數繼續保持原有上升趨勢不變，在突破3600點後似有加速跡象，在此階段往往藍籌表現更佳。同時要注意熱點高低切換的可能，可在低價低估值低市值的品種中尋找補漲機會，穩健投資者可繼續留意大金融股的相關機會。

海通證券研報認為，調整不改慢牛節奏，高低切換更趨健康。總的來看，春季行情並未受到任何負面消息的結構性影響，只是前期過漲的抱團股高位調整以及權重股獲利了結，這種極致行情的調整正是市場走向合理化牛市的標誌，加上本月公募基金連續超上限募集，超千億規模持倉正在構建中，整體市場流動性並不會收緊。操作上建議優化持倉結構，短期來看，不建議抄底前期抱團股，新能源、軍工、光伏、釀酒等都會震盪調整，調整結束後，市場會發生一定分化，資金會流向龍頭股。

國泰君安研報稱，短期市場成交量不斷放大、下行風險收斂，疊加北上資金大幅增持科技板塊，不禁引發市場對風格切換的疑慮。國泰君安認為風格難切換，第一，聚焦龍頭景氣，風險偏好仍低，切換概率不大；第二，當前主導市場的邊際資金在於國內，在於無風險利率下行預期帶來的資金入市；第三，在流動性拐點出現之前，賽道、競爭格局等是增量資金考慮的前提。伴隨資金投資的久期放長，藍籌龍頭仍是首選。