人民幣中間價上調204點！大幅走強概率下降，高增長難以為繼

12月21日，人民幣中間價報6.3729，上調204點，上一交易日中間價報6.3933，在岸人民幣上一交易日收報6.3781。

　　人民幣大幅走強概率下降

　　人民幣匯率今年以來不斷與美元指數脱鈎。未來影響人民幣的關鍵因素仍將是出口和外資流入中國股債市場的速度，各界認為前者的高增長難以為繼。

　　央行的態度從外匯“升準”之日就已經明確。12月9日，中國央行宣佈，自2021年12月15日起，上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的7%提高到9%，即通過收緊美元流動性來起到抑制人民幣過度走強的作用。儘管各界認為，區區200億美元的流動性收緊，與日均390億美元的在岸市場美元/人民幣交易量相比，仍相對較小，但其實信號作用極強。

　　野村中國首席經濟學家陸挺此前表示，人民幣升值不都是好事，在有資本管理下的人民幣升值容易超調。他認為，“升準”已經表明了態度，匯率拐點已至。當時他也建議，央行可以適度結匯（即投放外匯佔款），投放外匯佔款可以適度提供流動性。

　　專家：明年美國經濟復甦或喪失動能

　　在美國國會民主黨參議員曼欽（Joe Manchin）突然轉變態度，表示不支持總統拜登近2萬億美元的《重建美好法案》（Build Back Better Act）後，美國經濟將在2022年面臨一個窘迫的局面——既沒有美聯儲的貨幣政策支持，也沒有聯邦政府的財政政策支持。

　　上週三，美聯儲宣佈將把縮減購債（Taper）的速度提高一倍，使其有望在明年3月結束購買美國公債和抵押貸款支持證券（MBS）的計劃，為加息鋪平道路。點陣圖還顯示，2022年美聯儲或將加息三次。而民主黨參議員曼欽在上週日明確表示，他反對拜登提出的1.75萬億美元《重建美好法案》。曼欽投下反對票後，也意味着拜登這項法案大概率將被迫延至明年1月再審議。

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