那些孤獨者，將迎來全面綻放

每一家成功的企業，都是時代的企業。

如果説過去數十年，中國造就了一批敢闖敢幹、顛覆創新的互聯網精英，那麼眼下中國商業的主流語境，已經進入了“北交所時代”。“北交所”不只是一個證券交易所，更是一個新時代的象徵，它代表整個社會對中小企業提出了新的要求——服務實體經濟，專注科技創新，成為兼具產業價值重塑能力和全球視野的商業新生力量。

為了更好地培育這些新生力量，2022年4月，創業黑馬攜手多家北交所一線券商及直投基金、專精特新投資機構，重磅推出“黑馬北交所IPO加速器”。

這也是國內首個直接指向北交所IPO的加速器，創業黑馬將與專家團隊一起，走進企業，深度諮詢，直擊企業上市痛點，給予上市診斷建議，並提供精準服務機構與融資聯盟支持，為“專精特新”精英企業插上資本翅膀，助其衝刺北交所。

01

北交所：新的“大時代”

每個時代的成功企業各有千秋，但其成功的基本邏輯是相通的——讓創業夢想、團隊努力與所處時代的社會整體環境形成良性互動。

1970-1980年代，改革開放春風吹拂，一批草根出身的企業家為生存而創業，年廣久、宗慶後、曹德旺……他們成為當代中國創業的先驅；1990年代，馮侖、陳東昇等“92派”出現，他們見證了市場化改革，開啓了中國的現代企業制度；2000-2010年代，信息革命和全球化、城市化的進程，又讓眾多“海歸”、“碼農”，以及金融、地產操盤手走上前台。

過去數十年，中國商業浪潮一浪高過一浪，但並非直線向上，其間發生過多次轉折，每一次轉折都會造就一批“時代之子”。在新的商業格局中，分到最大蛋糕的人，往往並不是舊時代的winner，而是新生力量，甚至是一些過去被忽視的人。

無需多言，如今我們又一次處在新時代的臨界點。此時，誰又將成為新的受益者？

北交所的建立，就是國家給出的答案——那些產業領域的專精特新企業，將接過時代的火炬。

這是現實需求決定的。一方面，經過長期努力，我國人均GDP超過世界平均水平，達到1.25萬美元，需求結構發生重大變化，生產體系內部循環不暢和供求脱節現象顯現；另一方面，在疫情和反全球化浪潮的影響下，中國的產業鏈面臨極大考驗，“卡脖子”問題突出。

此時，中國迫切需要“脱虛向實”，為產業鏈延鏈、補鏈、強鏈。因此，需要把社會和資本的關注重點，從那些“賺快錢”的金融型、平台型公司，轉向那些深耕本土產業的產業創業者，那些有技術的中小企業。

北交所的建立，也是國家送給這些企業的大禮包。北交所與滬深板塊最大的不同在於服務對象，它主要服務於“專精特新”的中小企業，突出“更早、更小、更新”。

目前，北交所是國內唯一明確提出“服務創新型中小企業”，以及面向“專精特新企業”的證券交易所。作為證券市場新高地，北交所的設立也相當於為中小企業單獨開闢了一塊成長的土壤，吸引資本，並助力他們走向成熟，為國內眾多中小企業上市打開了方便之門。

經濟是有周期的，未來10-20年，將是這些創新型中小企業的最好時光。多少年的孤獨，多少年默默無聞的奮鬥，將得到最好的回報，它們將迎來全面綻放。

02

中小企業的“黃金之路”

已經清晰的，不只是目標，還有道路。

上市是創業的關鍵一躍。中國有4000多萬家中小企業，但只有4000多家上市公司。上市不僅意味着企業的股權有了公允的定價，有利於前期投資者退出和後來者進入，更意味着企業獲得認可，登上了更大的舞台，可以調動全國乃至全世界更多的資源。

近年來，我國中小企業實現IPO的熱情日益高漲。據中信證券統計，2019年至2021年底，有560餘家中小企業成功上市，其中多數集中在科創板、創業板、新三板，也有相當一部分企業取道港股、美股上市，流通市值達到百億美元的“獨角獸”企業比比皆是。另據統計，截至今年2月25日，A股上市公司數量達到4732家，其中2671家上市於2011年之後，其中僅2021年上市的公司即達到524家，同比增長19.9%。在浙江餘姚、江蘇江陰、福建晉江等地，地方政府支持下，誕生了大量中小企業上市公司，對促進地方經濟發展起到了極大的推動作用。

但與此同時，上市之路也相當艱難。從股改到上市，一家公司往往要經歷長達數年時間的，對於成本、經營、風險控制和突發事件應對能力的重重考驗。

對絕大多數中小企業來説，這條道路充滿不確定性。國內A股主板、科創板、創業板門檻較高，在申報和等待上市的過程中放棄的企業屢見不鮮。而境外的港股、美股市場，往往更青睞那些擁有海量用户，進行海量融資，爆發式發展的平台型公司，某個賽道“風口”一來，很多投資機構湧入，誕生很多項目互相拼殺，最終可能只有一家能活下來，“一將功成萬骨枯”。這條道路並不適合絕大多數的中小企業。

在中國的各個產業城市裏，存在着千千萬萬的產業型中小企業，它們普遍具有四個特點：立足本土產業，在細分行業領先，有一定技術壁壘，長期自主發展，其中很多從未進入過資本市場，雖然有營收，有利潤，但因為融資少，所以發展速度可能不會太快，因而也很少得到資本的關注。

北交所的建立，讓這種情況得到改變。2021年以來，國家出台了一系列政策，通過工信系統為經過認證的專精特新中小企業提供支持，又利用北交所為它們走向資本市場提供了明確的指向和指標，給中小企業發展指明瞭道路。有技術的製造型中小企業、專精特新的創新型中小企業，成為最適合北交所上市公司的標準畫像。

這條發展道路，不再是贏家通吃、平台化、走向壟斷，而是百花齊放、小而美的道路，是“共同富裕”的道路。在產業和金融的雙重支持下，發展的確定性前所未有地增強。

截至今年4月15日，北交所投資者數量超過497萬户，上市公司90家，總市值達到1829.27億元。在美股中概股動盪的背景下，這更是一條值得期待的“黃金之路”。

03

衝刺北交所

雖然登陸北交所的道路已經明確，但並不意味着可以一蹴而就。上市過程是企業與資本市場的“雙向選擇”，中小企業必須持續練好技術內核硬功，鍛造可持續發展的能力，方能在北交所擁有立足之地。

實際上，自2008年創立以來，創業黑馬一直致力於打通核心城市創投資源同全國數以千萬計、產業一線的中小企業之間的聯繫，幫助它們實現股權融資。在黑馬加速服務的中小企業中，已經有18家公司在A股、港股和美股市場上市。與此同時，黑馬平台上積累了大量認知、經驗與資源。

如今，隨着“黑馬北交所IPO加速器”的推出，創業黑馬服務專精特新中小企業有了更好的武器和更多的支持。

據瞭解，共同參與“黑馬北交所IPO加速器”的，有安信證券、東北證券、中天國富、中原證券、銀河證券、國聯證券、民生證券、開源證券等九大一線券商與直投基金，以及達晨財智、東方富海、同創偉業、松禾資本等多家專精特新先鋒機構。

在首批確定的北交所IPO衝刺項目中，更是出現了國內首家獲得設計界金獎大滿貫認證的洛可可、機器視覺新鋭海之晨，以及蜂巢航宇、諾伯特、銀珠藍箭建材、鋰鑫自動化、雲眾動力等在無人機、工業機器人、防水材料、智能焊接機器人、新能源電池等領域有較深積累的科技公司。

接下來的幾個月中，他們將在加速器內獲得創始人戰略視野升級、一線北交所直投資金加持、高質量專家團資深輔導、大企業生態資源共享、與卓越者同行進化等加速服務，從認知、合規、資本三個維度，賦能創始人/企業市場衝刺力，直面北交所，衝刺IPO。

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