百億私募石鋒資產3月策略：仍將維持震盪態勢，建議關注兩大政策主線

二月A股漲跌不定，總體呈現衝高回落格局。3月A股市場行情如何變化？該如何佈局？百億私募石鋒資產預計短期市場依然將維持震盪態勢，順週期股和年報績優股仍將跑贏市場，未來將繼續聚焦個股結構的選擇以規避可能出現的收縮風險。

石鋒資產3月市場展望中，提出以下核心點：

1）經濟增長迴歸內生，海外通脹預期升温。石鋒資產認為2021年國內經濟運行依然是修復而非復甦，整體經濟運行將更為依賴內生的經濟增長。但海外市場由於疫苗以及財政刺激即將落地的影響，通脹預期迅速升温，需要警惕後續全球央行貨幣政策的轉向。

2）穩槓桿穩信用為政策主線，下半年注意超預期收緊風險。在石鋒資產看來2021年應該關注穩槓桿及化解信用風險這兩大政策主線，其中財政收縮壓力更大，貨幣方面可能會相對温和，以防止信用風險的擴散。風險點在於若出現輸入型通脹的失控，央行或難以兼顧信用問題與通脹問題。

3）疫苗普及疊加財政刺激，海外經濟開啓加速復甦通道。分析國內外疫情，石鋒資產表示歐美國家疫苗接種速度加快，新增確診病例快速下行，疫情不確定性消退疊加大規模財政刺激落地，海外經濟開啓加速復甦通道。這一方面將對我國出口增速形成支撐，但另一方面，也帶動了大宗原材料的漲價，輸入型通脹風險明顯上升。

4）短期預計仍將震盪，結構選擇將更為重要。短期看，經濟修復依然是主要邏輯，預計市場依然將維持震盪態勢，其中順週期股和年報績優股仍將跑贏市場。中長期看，通脹水平進一步走高之後，容易引發全球貨幣政策的加速轉向，而這個具體的轉向時間點通常難以準確把握，因此我們仍將更為聚焦個股結構的選擇，以規避未來可能出現的收縮風險。

在波動大的時期做投資非常困難，石鋒資產建議投資者面臨中短期因素困擾局面時，要堅持以長期基本面作為投資核心理論依據，同時要對宏觀因素進行思考，適當結合倉位管理，降低產品的波動性。

（來源：央視財經）