作者 | 陳晨
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最近兩年隨着新能源汽車的蓬勃發展，鋰電行業景氣度也非常高。產業鏈的上下游企業普遍交出了一份亮眼的成績單，但最近一家鋰電行業相關公司欣旺達，在第三季度卻交出了一份令人詫異的答卷，公司第三季度淨利潤下滑88.81%。欣旺達第三季度的營收將近100億元，可是公司的淨利潤卻只有幾千萬，這不禁讓人大跌眼鏡。
受鋰電行業概念炒作的影響，這兩年欣旺達的股價也大幅上升，從2019年初的8元左右上漲至2021年11月初的將近50元。這幾年鋰電行業大幅上漲，主要是因為新能源汽車的爆發式增長，但欣旺達在動力電池方面卻沒有太多進展，顯然目前只是概念炒作將欣旺達股價推向了高位。
動力電池佈局多年
銷售佔比卻日趨減少。
欣旺達第三季度淨利潤表現大幅下降的原因原來是公司利用資金進行炒股，投資公司中尤其跨境電商公司安克創新帶來的虧損較大，安克創新受海運價格飆漲加上亞馬遜平台封號風波影響今年以來股價大跌，欣旺達投資這支股票也損失慘重。
A股有不少公司活躍在股票投資市場，這類公司都有一個普遍的特點，就是原來的主業經營增長乏力，後來將目光轉向投資。但是欣旺達處於風頭正勁的鋰電行業，將用於公司經營的資金用於炒股，這讓人有些摸不着頭腦。
而且，光伏行業龍頭隆基股份投資森特股份是希望藉助森特股份的力量來做光伏建築一體化，這個目標是為了實現產業鏈上下游的協同發展。而欣旺達投資和自己主業關係不是很大的跨境電商，這讓一部分人覺得欣旺達是不是不務正業。
欣旺達在股票市場上遭遇虧損之後，不僅會影響公司的淨利潤表現，就算公司投資股票市場能夠獲得盈利，也會拉低估值水平，因為金融公司的估值水平會明顯低於高科技公司的估值水平。更重要的是讓外界懷疑公司的管理層是否真正專注於公司的主業，如果公司沒有專注自身的主業，只會讓外部的投資者對於欣旺達失去信心。畢竟科技行業風雲變幻，稍有不慎就會落後於行業的步伐。
從欣旺達第三季度公告的業績來看，公司在動力電池方面的營收佔比很低，不足公司總營收的5%。隨着新能源車的強勁發展，外界對於欣旺達在動力電池方面有很高的期待，可是欣旺達在這方面的表現卻低於預期。公司在動力電池方面進程緩慢，經營的主業遲遲打不開局面，只能向外尋求新的利潤增長點，這或許也是欣旺達投資股票市場的原因。
根據權威數據統計顯示，國內的動力電池排名前十的企業市場份額超過90%，因為下游的整車廠商對於動力電池的安全性要求比較高，所以傾向於與頭部大企業合作，這就造成了強者恆強的局面。而欣旺達是做消費級的鋰電池起家的，想轉入動力電池領域一直很難獲得下游汽車廠商的信任。欣旺達在動力電池領域可謂是起了個大早趕了個晚集，從2017年開始就建立了動力電池的生產線，到今天也沒有明顯的收穫，目前欣旺達絕大部分營收仍然來自於消費級鋰電池板塊。而且欣旺達的動力電池的收入佔比呈逐漸走低的趨勢，2016年欣旺達的動力電池佔公司總收入還有6.39%，到2020年卻不足2%，這樣看來欣旺達錯過了整個動力電池大爆發的風口。
欣旺達前幾年建設的動力電池生產線並未得到充分的應用，但是今後卻存在折舊攤銷等費用，這勢必會影響欣旺達未來的淨利潤表現。從價值投資者關注的淨資產收益率來看，欣旺達該數據逐年走低，並且退步幅度還不小。
消費電子市場逐漸飽和
欣旺達急需尋找新的突破口。
這兩年隨着消費電子產品比如智能手機的市場越來越趨於飽和，特別是近兩年受芯片供應緊缺影響，手機的銷量逐漸下滑。
從欣旺達的淨利潤來看公司的業績總體還是逐年上升，但隨着消費電子這個行業的天花板在不斷降低，欣旺達的業績表現必定承壓。目前消費電子鋰電池和動力級鋰電池呈現冰火兩重天的狀態。
欣旺達也是蘋果產業鏈的企業之一，最近幾年就有好多中國的上市公司比如歐菲光被踢出蘋果的產業鏈，從而股價大受影響。其他蘋果產業鏈的公司，比如立訊精密、藍思科技股價表現也十分萎靡。如果蘋果產業鏈的動盪波及到欣旺達身上，那麼欣旺達就很有可能重蹈歐菲光覆轍。同時欣旺達對下游客户的依賴度過高，比如欣旺達最大的客户小米採購的欣旺達的產品佔欣旺達總營收的將近三分之一。小米在競爭激烈的智能手機行業中本身就稍顯乏力，股價表現也比較一般，欣旺達還需積極擴展新的客户來保持公司業績的增長。
雖然像手機等電子產品市場趨於飽和，但是掃地機器人、智能音箱等產品市場空間不斷擴大，這也是欣旺達新的利潤增長點。從2018年至今欣旺達在智能硬件產品上的營收每年至少有百分之三十的增長。欣旺達在消費電子領域深耕多年，尋找新的智能設備的增長點是公司將來發展的重中之重。欣旺達傳統的手機等電子產品的營收已經逐漸降低到公司總營收的一半左右，而新的智能設備的快速發展也是欣旺達在動力電池領域打不開局面，總營收卻逐年增長的原因。
寧德時代和比亞迪在早年間也做過手機電池，但新能源汽車在中國蓬勃發展之後，兩者都轉向了汽車動力電池。欣旺達向汽車動力電池轉型不成功的最重要原因還是核心技術不夠，欣旺達主要是做電池的封裝環節，這在電池中的價值佔比是比較低的，這也是為什麼同樣是做鋰電池，欣旺達與寧德時代和比亞迪之間的市值差異卻非常大。