中庚基金25%股權司法拍賣：大股東優先參拍，丘棟榮的“金手銬”來了？

本文來源：時代週報 作者：寧鵬

作為次新基金公司，擁有丘棟榮這個頂流IP的中庚基金無疑是幸運的，成立次年就實現盈利。

然而，丘棟榮未持股貌似“打工人”的角色，一直讓基民有所牽絆。現如今，隨着丘棟榮任期已滿三年，窗口指導的硬性規定已不是問題，丘棟榮持股或很快到來。

與此同時，另外一則“契機”也悄然而至。

近期一則司法拍賣信息在業界引發關注。阿里拍賣掛牌信息顯示，大連匯盛投資有限公司（下稱大連匯盛）持有的中庚基金25%股權將於2022年1月19日開始拍賣，起拍價格5407.97萬元。

值得一提的是，兩位中庚基金個人股東同時也是公司管理層的孟輝、閆炘擁有優先購買權。孟輝為中庚基金總經理，閆炘為中庚基金董事長。一名接近中庚基金人士告訴時代週報記者：“據我所知，管理層會參拍。”

塞翁失馬？

阿里拍賣信息顯示，大連匯盛持有的這25%股權對應的評估價為7725.67萬元，起拍價為5407.97萬元。

上述資深業內人士表示，起拍價並不高，大連匯盛的出資額為5000萬，起拍價與其出資額相比溢價有限。當然，之前基金公司股權轉讓也有折價退出的案例，但大多是經營不善的尾部基金公司。

近年，中庚基金經營狀況持續改善。資產評估報告顯示，2019年中庚基金實現營業收入1.47億元，淨利潤283.67萬元；2020年實現營業收入2.96億元，淨利潤7471.44萬元，同比分別增長101.22%、2533.85%。今年前8個月，實現營業收入2.72億元，淨利潤8999.74萬元，已超出去年全年淨利潤水平。

對於這樣一隻“現金牛”，大連匯盛為何會割愛？

根據資產評估報告，大連匯盛是因《申請執行人廈門威懇商業保理有限公司與被執行人大連匯盛投資有限公司、王家壯企業借貸糾紛》一案，導致所持股權遭到執行拍賣。

根據此前披露的民事判決書，2018年11月28日，大連匯盛與威懇保理簽訂《借款合同》，約定：借款本金為4000萬元整，借期從2018年11月28日至2018年12月7日，借款利率為每日萬分之七。簽訂後，大連匯盛僅償還截至2018年12月27日的利息，後續未再償還任何借款本金及利息。

最終法院判決，大連匯盛向廈門威懇商業返還借款本金4000萬元並支付利息，利息按年利率24%，自2018年12月28日起至本金實際支付之日止。

對於大連匯盛而言，拍賣成功則意味着退出中庚基金公司股東名單。上述資深業內人士告訴時代週報記者，公募基金核心團隊持股的實現，需要一些契機，對於已經盈利的基金公司而言，股東大多是“請神容易送神難”，即便願意退出往往都要求高溢價。大連匯盛這種情況，對於想要入局者而言反而是利好。

對於中庚基金而言，除了兩個自然人股東，其他的都是財務投資性質的民企。

值得一提的是，公募基金的股權轉讓並非純粹的“價高者得”，根據競買條件限制，基金公司持股5%以上股東變更還需要經過證監會審批。股權優先購買權人為孟輝、閆炘兩位中庚基金股東。

圖源：資產評估報告

大IP丘棟榮無股權

李子柒與杭州微唸的股權紛爭，曾經引發吃瓜羣眾的廣泛關注。雙方爭議的焦點在於：杭州微唸的絕大部分業務都是依賴“李子柒”這個品牌來創收，但是李子柒本人卻沒有微唸的股份。

丘棟榮對於中庚基金的重要性，並不亞於李子柒之於微念。基金三季報顯示，截至今年三季度末，中庚基金管理規模249.23億元，位列全行業第86名。其中，丘棟榮個人管理規模超過200億元。

渠道對於丘棟榮的認同，源於其出色的長期業績以及穩健的風格。牛市漲幅多，熊市回撤小，機構資金佔比越來越多，成就了丘棟榮“機構最愛”之名。截至二季末，中庚價值領航的機構持有比例已經高達50.12%。對於一家次新基金公司而言，這無疑是一個“異數”。

圖源：東方財富Choice

與“網紅經濟”類似，資管行業也是一個輕資產的行業。在此次中庚基金的估價過程中，“輕資產”的特性展露無遺。阿里拍賣所公示的資產評估報告顯示，中庚基金固定資產僅佔評估範圍內總資產的0.25%。

“基金公司最重要的資產還是人。”某資深業內人士告訴時代週報記者，這不僅僅是老生常談。蕭楠、傅友興、劉格菘、劉彥春等人都在今年升任基金公司副總，這也是一些“大廠”為留住明星基金經理的“另類”努力。

對於個人系基金公司而言，與核心人才綁定有其他的選擇。近期睿遠基金股權變更獲批，陳光明與劉桂芳等主要股東，拿出自己所持股權，加大對睿遠基金員工的股權激勵力度。

然而，同樣作為個人系基金公司的中庚基金，目前卻沒有丘棟榮的持股。

有接近中庚基金人士告訴時代週報記者，並不是中庚基金不願意給身為投研核心的丘棟榮股權，而是牽涉到監管的窗口指導。對於個人系基金公司而言，需要在相關公司任職滿三年才符合受讓條件。目前，丘棟榮在中庚基金的任職剛滿三年，已經符合相關條件。

值得一提的是，中庚基金的故事並非孤例。三季度，泓德基金傳出明星基金經理鄔傳雁與公司“割席”，後來雙方以和解戲碼告終。然而，業界的關注點並不止於花邊，有基金持有人擔心，原本衝着明星基金經理鄔傳雁來買基金，卻發現他也只是隨時會被限制交易權限的“打工人”。

當時，鄔傳雁管理着泓德基金45%左右規模的權益基金。與之相比，丘棟榮管理着中庚基金八成的規模，從這個角度來説，丘棟榮對於所在基金公司的重要程度，超過鄔傳雁。

27天之後，本次拍賣就將塵埃落地。上述接近中庚基金人士告訴時代週報記者：“目前來看是利好，有望進一步優化股權結構”。