保險股現反彈跡象 券商“唱多”聲漸起

　　今年以來“跌跌不休”的保險股，本週終於迎來反彈。其中，中國人壽、中國平安股價已連續3個交易日翻紅。一些券商機構開始“唱多”保險股，直言“市場對保險股過於悲觀，目前股價與基本面已經大幅偏離”。  

　　今年以來，受保險業基本面低迷的拖累，保險股股價與市值同步下滑。截至8月11日收盤，五大上市保險公司A股股價今年以來跌幅均已超20%。與2020年12月31日的總市值相比，A股五大上市保險公司的市值合計縮水超過萬億元。 

　　資金撤離跡象十分明顯。截至今年二季度末，A股五大上市保險公司的公募持倉市值刷新2017年以來的新低。相關統計數據顯示，去年年底，共有4000餘隻公募基金產品持有保險股，而到今年二季度末時，持有保險股的基金產品已不足800只。 

　　年初以來，保險股表現欠佳，股價持續下行反映了投資者對保險業未來增長的擔憂。在一些地區疫情反覆及自然災害頻發的背景下，保險公司在保費增速低於預期的同時，可能還要面對鉅額保險賠付。 

　　但這種悲觀預期也導致保險股龍頭的基本面估值正加速見底。來自主流投行內部估值測算認為，在最悲觀的情況下，考慮到長端利率下滑、權益資產公允價值大幅下跌且無新單保險業務貢獻的極端情景，保險股龍頭估值較當前加權後總市值仍有約15%至20%的增長空間。 

　　東方證券、銀河證券、萬聯證券等多家券商一致認為，當前保險股明顯超跌，考慮到行業長期成長性和上市保險公司優秀的盈利能力，維持保險行業“看好”或“強於大市”的評級。華泰證券更是以“估值懲罰過重”為題，闡述“唱多”保險股的理由：投資者普遍忽略了保險板塊良好的盈利表現，目前市場對保險股的估值過於悲觀，給投資者帶來了配置機遇。儘管保險新單銷售尚未恢復到疫情前水平，但今年銷售降幅有所收窄，而銷售增速轉正只是時間問題。 

　　銀保監會日前披露的保險業數據顯示，今年1月至6月，人身險保費收入為21070億元，同比增速為0.4%。這説明，今年年初以來一直陰霾籠罩的保險板塊已開始出現一抹亮色。 

　　記者瞭解到，面對困難形勢，上市保險公司並未消極等待，而是正在積極推動轉型。在負債端，以“產品+服務”來提升綜合競爭力；在資產端，加速佈局養老社區等外延擴張，以緩解市場對利差損的悲觀預期，同時也有望反哺壽險主業，以期實現醫養結合，提升客户黏性與二次開發。假以時日，這些舉措都將有效提升保險公司的業務價值率。