花旗：上調合生創展目標價至11港元，維持“沽售”評級

智通財經APP獲悉，花旗目前將合生創展(00754)目標價由6.4港元上調至11港元，評級維持“沽售”。

花旗發表研究報告表示，雖然合生創展上半年盈利表現勢頭強勁，但花旗擔心公司新投資業務包括上市股份投資及未上市的股權投資表現，加上公司上半年積極購入地皮，淨負債水平較高，目前花旗對其急速擴張計劃持謹慎態度。雖然公司資產質素以及投資物業組合有很高價值，但花旗認為公司的執行力及盈利表現仍需要時間證明，並認為當前公司估值溢價不合理，因此維持“沽售”評級，目標價由6.4港元升至11港元。

花旗指出，公司上半年斥資235億元人民幣收購土地，帶動淨負債率急劇上漲至92%，而上半年公司取得130億元的銷售業績，完成銷售目標的37%，下半年可售資源達700億元，加上包括北京及惠州的相關項目，公司有信心將去化率達到50%，考慮到公司中長期的土地儲備及銷售業績，花旗認為公司的500億元銷售目標較為進取。