尋找最強的新能源主題基金
# 飛馳吧新能汽車 #最近新能源板塊上漲較多，去年底就漲了不少，1 月初在特斯拉工廠生產利好帶動下漲了一波，雖然疫情初期受到了打擊，但隨着 9 月份汽車銷量大幅改善，又漲了一波。
光伏板塊同樣表現出色，龍頭隆基股份 6 月份以來，不到半年實現翻倍。
那麼新能源主題基金如何挑選呢？今天就幫助大家篩選一遍。
一、簡單瞭解新能源板塊
新能源板塊包含新能源汽車和新能源。其實是兩種不同的投資邏輯。共同點是之前都滲透率低，依靠國家補貼政策驅動，現在行業慢慢有了一些自發需求，補貼漸漸退坡。
新能源汽車包括上游鋰、鈷等礦產、中游電池、輪胎等配件、下游汽車整車廠，產業鏈很長，甚至一些消費電子也開始算入產業鏈。
新能源包括風電、光伏、垃圾發電、生物質、儲能等，主要是光伏的投資前景較好。光伏行業分為硅料、硅片、電池片、組件。
由於都帶有 " 新能源 " 三個字，常常混為一談，所以新能源的基金，包括基金經理的能力圈，都會盡量往這兩方面佈局，甚至會衍生到環保、新材料和消費電子等板塊。
二、篩選條件
為了方便篩選，我們還是以新能源汽車主題為主，先預設一些篩選條件：
①儘可能的專注新能源板塊；
②投新能源的比只投新能源汽車的好，這意味着基金經理的超額收益來源可能更多；
③任職經驗、管理規模、基金公司、管理基金數；
④換手率、機構佔比；
⑤歷史業績和回撤控制。
經本人初步篩選，定位與新能源主題的基金有陸彬、任琳娜、姚志鵬、王陽、李宜璇、趙詣、鄭澤鴻、閆思倩、施成、李文賓、李瑞、王迪、劉俊、張劍鋒、褚豔輝、張燕等人管理的基金約 16 只。
其他還有建信、富國等基金，成立未滿一年，暫不加入篩選。
Ps：還有許多投向新能源的基金不帶 " 新能源 " 三字，難免有遺漏，如發現懇請留言告知。
三、初步篩選
新能源汽車板塊有一個比較代表性的指數叫 " 中證新能源汽車（399976）"，如果一年以上跑輸該指數的，那我覺得還不如直接去買指數基金$ 新能汽車 ( 159824 ) $。
經對比，李文賓的萬家汽車新趨勢、閆思倩的工銀新能源汽車 ( 005939 ) 、李宜璇的銀華新能源新材料 ( 005037 ) 、張劍峯的工銀新材料新能源股票 ( 001158 ) 、褚豔輝的浦銀安盛環保新能源 A ( 007163 ) 、張燕的中銀證券新能源混合 A ( 005571 ) 在各自的任期內，都跑輸指數，這些我覺得都可以刪了。
新能源汽車板塊比較新，這個概念也就是 2016 年才出來的，相關基金最早也就是那時候發行的。因此不會有哪個經理經驗特別豐富，最長的應該就是姚志鵬了。
姚志鵬從 2016-04-30 開始管新能源主題基金，業績一直還不錯，所在的嘉實基金也比較強。我們把他作為 benchmark 最合適。其他經理，如果任職時間沒他長，業績沒他好，那基本上就可以 PASS 了。
李瑞 · 東方新能源汽車混合 ( 400015 )
任職經驗 2 年多，任職以來大幅跑輸姚志鵬↓
劉俊 · 中海環保新能源混合 ( 398051 )
任職經驗有 10 年，不過管理新能源主題剛兩年多，這兩年大幅跑輸姚志鵬↓
主要是 2019 年特別拉胯，PASS鄭澤鴻 · 華夏能源革新股票 ( 003834 )
這個經理目前只管理這一隻基金，規模 20 億，任職經驗 3 年多，任職以來大幅跑輸姚志鵬↓
這個經理目前只管理這一隻基金，規模 20 億，機構佔比 18%。
任職經驗 3 年，前面一年半擔任副經理，跑輸姚志鵬↓
伍智勇、施成 · 國投瑞銀新能源混合 A ( 007689 )
這個基金是雙經理管理，根據持倉和季報分析，我判斷主要是施成管理的。
施成才一年多任職經驗，他的 3 只基金，都跑輸姚志鵬。
姚志鵬 · 嘉實新能源新材料股票 A ( 003984 )
姚志鵬本科畢業於北京大學化學系，清華 -MIT 國際工商管理碩士，曾在企業幹過實業。2011 年加入嘉實基金，擔任過有色金屬、電力設備新能源和化工等行業的研究員。
從 2016-04-30 開始管新能源主題基金，2017-03-16 開始獨自管理基金，算是市面上經驗最豐富的新能源主題基金經理，任職的嘉實基金也比較強。
業績一直不錯，管理的 2 只基金大幅跑贏指數↓數據截止到 2020.11.20，下同
姚志鵬尤其注重與管理層的溝通，認為優秀管理層是很重要的安全邊際。在選股中，他構建了一個 ROE-DCF 的選股模型，規避 ROE 景氣度處於歷史高位的股票，傾向於 ROE 邊際改善的股票。
上面寫到，把姚志鵬作為 benchmark（標杆），有人問：直接買他不就行了，為什麼還要看其他基金經理？
姚志鵬確實是一個不錯的選擇。兩隻新能源主題基金，機構佔比分別為 37% 和 69%，也説明了機構的認可。
但是姚志鵬現在已經管理 188 億了，最近又募了個新基金 80 億，合計 268 億。作為一個偏主題的基金經理，管理規模較大。
而且今年兩隻新基金都是全市場基金，後續我擔心他超額收益會有所下降。
這隻基金本來是周偉峯管理的，周偉峯也不錯的，擅長新能源。今年 8 月份離職，完美錯過了後來的新能源行情。
送了接任者王陽一個大紅包。
王陽任職剛滿 2 年，獨自管錢一年多，目前規模 62 億，其管理的 3 只基金風格迥異。拿他獨自管理的國泰智能裝備對比，任職以來略微跑贏姚志鵬。
從定性分析角度來看，王陽比較強調公司質地的，注重公司的賽道、競爭優勢、盈利水平、財務質量。我覺得這個基金經理可以關注一下。王迪 · 融通新能源汽車主題精選混合 ( 005668 )
王迪只管了這一隻基金，規模 10 億，從業 9 年，任職經驗 2 年，獨自管理不到 1 年，經驗尚淺。今年來業績不錯，取得了 82% 的收益。
他的持股集中度較高，換手率 330% 左右，機構持倉佔比 50%。
投資方法上，重視基本面研究，強調好公司好行業。除了看好新能源，今年還投了重卡汽車行業，也賺了不少錢。
融通還有一隻融通新能源靈活配置，是彭煒管理的，持倉包含了很多非新能源的股票，業績一般，因此沒有加入篩選。
陸彬 · 匯豐晉信智造先鋒股票 A ( 001643 )
管理了 3 只基金，任職經驗 1 年多，管理規模 58 億，智造先鋒機構佔比 43%。
任職以來，業績排名市場前列↓
他非常重視調研，甚至自己買了一輛國產特斯拉 Model 3，今年 3 月份冒着疫情還跑了一圈。
投資風格上，他偏好逆向投資，會根據公司的性價比做一些交易，近一年換手率約 400%。
偏好中小盤，認為相較於部分大盤股，不少小盤個股呈現出業績增速更快，估值更低，行業基本面風險更小的特徵。不足之處是隨着規模擴大，超額收益容易下降。
趙詣 ·$ 農銀匯理新能源主題靈活配置混合 ( F002190 ) $
趙詣是清華大學保送 本碩連讀，機械製造專業。任職經驗 3 年 ，管理規模 42 億。
今年不僅有望奪得新能源主題冠軍，更有望奪得混合基金冠軍。目前管理的 4 只基金，除一隻是年中接手外，其他三隻佔據了 123 名↓如果包攬前三，那就厲害了
然而觀察他管理三年多的農銀研究精選，曾經比較偏好軍工，2017-2018 都比較拉胯。説明基金經理是能攻不擅守。
管理新能源主題基金剛滿 1 年，經驗上略有欠缺。
能力圈主要集中於高端製造業，強調堅守能力圈，左側買入，不跟隨市場風格變化，不做倉位擇時，持股週期長。
篩選結論
新能源板塊基金有不少，相比醫藥、消費、TMT，我覺得優秀基金還是少了點，表現好的經理和表現差的差距很大！
其實這個板塊的行業空間也是很大的。相信未來基金公司應該會越來越重視，還會湧現出更多優秀的基金。
另外還有廣發高端製造和上投摩根動力精選當前持倉也是偏向新能源的，業績也不錯，但以前買過非新能源主題的股票，我覺得不夠純，就沒納入篩選。
綜合分析，我還是覺得姚志鵬一個不錯的選擇，可以穩穩的跑贏指數。如果你想要進攻性，可以考慮陸彬、趙詣和王迪，他們的優勢是規模小，不足之處是經驗尚淺。或者買兩個，一攻一守也行。
這 3 人裏，我個人比較看好陸彬，因為他的訪談最多，我都看了，覺得比較靠譜，後續我還準備單獨寫寫他。歡迎大家持續關注微信訂閲號（lcnylc）。
趙詣和王迪訪談較少，還不夠了解。我自己買基的原則是，基金經理業績再好，但如果我沒看過訪談，沒做過定性分析，不知道他的錢是怎麼賺來的，我是不會買的。
最後，提示一下，本文只是在新能源主題的框架下選基，不代表本人推薦買這個行業。行業投資難度大，目前新能源整體漲幅較大，估值偏高，後期可能會有回調的風險，當然，長期來看，市場空間還是很大的。
基金有風險，投資需謹慎！本文僅為個人研究分析，不作為投資依據，投資者據此操作盈虧自負。
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/xz