中歐基金：萬億成交額超長待機！風口之上的“量化基金”怎麼投？

破紀錄了!史上首次，滬深兩市交易額連續45個交易日破萬億。

不少投資者一度認為，量化交易是背後的重要“推手”。儘管這個説法很快被有力地反駁，但伴隨近來的亮眼表現，量化基金討論熱度依然一路飆高。

根據Wind數據統計，截至9月22日，全市場360餘隻量化基金中，超過75%的基金在今年獲得了正收益。震盪分化的市場中，這樣的投資勝率還是非常吸引人的!

不過，小歐還是勸大家，量化基金中的“門道”多着呢~千萬不要隨便跟風買入!

1.花開五朵，量化基金應該怎麼選?

聊到量化投資，就離不開背後神秘的原理和模型。好在對於基民朋友來説，能夠通過類別和業績表現，選到合適自己的產品就夠了。這裏，小歐就來跟大家簡要介紹一下~

在公募基金領域，量化投資一般運用於下列五個細分領域，這就對應着五類量化基金產品：

1)被動指數：這類基金費率通常較低，目標是通過純被動地擬合某指數，來獲取指數的平均收益。

2)指數增強：被動指數加上量化增強的方法，就是指數增強型基金。

3)主動量化：顧名思義，這種基金沒有特定的跟蹤標的，而是用量化技術在全市場精選個股構成投資組合，在更廣的投資範圍中，爭取更高的收益。

4)SMARTBETA：介於主動和被動之間。主要的特點是，在編制跟蹤的指數時，通過選股和加權兩方面貫徹了管理人及基金經理的投資策略。

5)絕對收益：在國內市場中，這類基金比較少，主要是利用量化+對沖的方式，爭取構建與市場漲跌無關的產品。比如，在投資組合中加入股指期權等。

種類多、模型難懂、數量也不少，投資者如何挑選量化基金呢?

除了觀察基金的回撤、長期回報和基金經理背景，不妨從各類量化基金的特點着手：看被動指數基金是否精準擬合了所跟蹤指數的表現;指數增強基金除了看跟蹤指數誤差，還要看有沒有提供超越目標指數的收益;絕對收益基金主要關注在不同的市場環境中，穩定獲取正收益的能力;而主動量化和SMARTBETA則可以重點研究長期超額收益。

2.聽人的，還是聽模型的?

“鹽少許、油少許”、“鹽3克、油10毫升”都可以是美食配方，同理，是否使用量化都不代表基金的未來收益。

不過，數據技術的賦能，的確能為投資帶來更多可能。“人的精力是有限的”、“投資是反人性的”…….量化可以幫助投資者掙脱很多類似這樣的束縛。

具體來説，量化投資可以海量選股;可以高速批量處理信息;可以避免投資風格漂移，還可以降低情緒等人性因素的擾動等等。在今年風格切換、熱點輪動、中小股票機會湧現的市場中，就非常適合量化基金髮揮優勢，快速交易，以爭取更多超額收益。

基本面分析的優勢毋庸置疑，量化投資又有上述諸多好處，有沒有一個選項“既要又要”、“魚翅和熊掌兼得”呢?採用系統化投資的主動量化基金，可能就是這個選項。

所謂的系統化投資，就是將公司和行業的基本面邏輯抽取出來，通過數據回溯驗證後，構成一個以正確的基本面邏輯為核心的投資系統。在系統化投資中，系統就像一個探照燈，定期掃描全市場，發現被市場忽視的信息，幫助基金經理來檢測行業和公司的週期性與成長性，給出選股和行業配置的信號。

中歐基金曲徑在管的主動量化基金，採用的就是從基本面出發的系統化投資。在建模前，她會訪談大量的行業專家，同時深入研究產業基本面，並將產業邏輯用歷史數據回溯，沉澱出有效並可靠的驅動因素。通過對感性認知的系統化，構建多層次的投資框架。

她認為，在系統化投資中，系統的構建如同“滾雪球”一樣，未來有很強的複利效應。通過系統能夠不斷將認知沉澱，並且不斷優化這個系統，最終變成一種強大的算法，幫助基金經理瞭解各種行業變化，通過更清晰的基本面邏輯和更廣泛的覆蓋面，捕捉機會，挖掘獨特的超額收益。

投資是反人性的，但卓越的投資成績往往是人類智慧的結晶。以量化為工具，以基本面邏輯為核心，或許是“長坡厚雪”的又一種新可能!

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本內容屬於中歐基金管理有限公司所有，未經同意請勿引用或轉載，其中的觀點和預測僅代表當時觀點，今後可能發生改變。以上內容僅供參考，不預示未來表現，也不作為任何投資建議。