又一家虧損企業踏上了IPO之路。
近日，上交所官網顯示，星環信息科技（上海）股份有限公司（下稱“星環科技”）遞交了申報稿，計劃申請在科創板上市，保薦機構及主承銷商為中金公司。
本次申請上市，公司擬募集資金19.61億元，投入到大數據與雲基礎平台建設項目、分佈式關係型數據庫建設項目、數據開發與智能分析工具軟件研發項目等的建設。
IPO日報注意到，星環科技在報告期內的收入有所增長，但卻一直處於虧損狀態。即便如此，公司仍頗受資本方的青睞，2018年至今引入了多位外部投資者，“身價”不斷上漲。
圖片來源：公司官網
創始人IPO前夕離職2013年，孫元浩、範晶等共同設立了星環有限（公司的前身），其中自然人範晶的股份實際上是代範磊所持有（設立之時，範晶以300萬元認繳了30%的註冊資本）。
據瞭解，2013 年初，孫元浩與範磊兩人協商共同創辦星環有限，因範磊彼時仍任職於英特爾且英特爾關於員工對外投資及兼職情況報備程序過於繁冗，為儘快成立公司開展業務經營，範磊指定了範晶代為出資並持有公司的股權。2015年，前述股權代持關係解除。
雙方的“緣分”或早已開始。
根據公開資料，除了範磊曾任職於英特爾外，孫元浩也“出身”於英特爾，具體是自2003年7月至2013年5月曾任英特爾數據中心軟件部亞太區CTO。除了孫元浩跟範磊以外，公司目前的董事、副總裁呂程、朱珺辰，監事、副總裁劉汪根等人，均有過在英特爾就職的工作經歷。
截至目前，星環科技的控股股東及實際控制人系孫元浩。
另外，孫元浩還與範磊、呂程、佘暉及贊星投資中心簽署了《一致行動協議》，確認自2019年1月起，範磊等將作為孫元浩的一致行動人。截至招股書籤署日，孫元浩直接持有星環科技12.32%的股份，其擔任執行事務合夥人的贊星投資中心持有8.3167%的股份；孫元浩之一致行動人範磊、呂程、佘暉分別持股6.7%、1.68%、0.96%。因此，孫元浩合計控制公司29.97%股份。
在公司人員變動方面，引起IPO日報關注的是一位創始人的突然離職。
據披露，範磊在本次發行前持有606.86萬股股份，佔公司總股本的6.7 %。作為星環科技的兩位聯合創始人之一，範磊曾擔任公司員工和董事職位。不過，其從2020年11月起突然不再擔任公司董事，隨後在2021年5月從公司離職。
那麼，身為聯合創始人的範磊，為何選擇在公司IPO前夕的關鍵時刻離開？
還需指出的是，雖然範磊已離職，但其並未轉讓自身的股份，目前仍系星環科技的大股東和公司實控人孫元浩的一致行動人。
業績虧損公開信息顯示，星環科技是一家大數據基礎軟件開發商，圍繞數據的集成、存儲、治理、建 模、分析、挖掘和流通等數據全生命週期提供基礎軟件及服務。
公司主要提供包括軟件產品與技術服務（主要銷售公司軟件授權並提供相關配套技術服務）；應用與解決方案（提供大數據存儲、處理以及分析等相關場景下的諮詢、數據治理、定製開發等解決方案）；軟硬一體產品及服務（系大數據一體機硬件等硬件產品銷售，配套銷售公司相關軟件產品或服務）等。
根據申報稿，2018年至2020年及2021年上半年（下稱“報告期”），星環科技實現營業收入1.13億元、1.74億元、2.6億元、8255.6萬元，其中軟件產品與技術服務在報告期內給公司貢獻了75%以上的主營業務收入。
另一邊，公司近年來卻一直處於虧損狀態。
報告期內，公司的淨利潤分別為-1.39億元、-2.11億元、-1.84億元、-1.48億元，三年半的時間累計虧損了6.83億元；截至2021年6月末，星環科技的累計未彌補虧損為3.2億元。
記者翻閲財報後發現，星環科技的虧損，與其銷售費用和研發費用增長的增加不無關係。
據披露，公司的銷售費用由2018年的9018.96萬元上升至2020年的1.55億元，且2021年上半年的銷售費用率達到106.76%；與此同時，星環科技在報告期內的研發費用分別為7568.18萬元、1.09億元、1.09億元、5907.79萬元，研發費用率分別為66.89%、62.66%、42.11%、71.56%。
“在未來的一段時間內，公司預計未彌補虧損將繼續擴大，並將面臨未來一定期間無法盈利或無法進行利潤分配的風險。”星環科技説。
受上述因素等的影響，公司在報告期內的經營性現金流也持續為負。
2018 年至2020年及2021年1-6月，公司經營活動產生的現金流量淨額分別為-1.43億元、-2.01億元、-1.91億元、-1.69億元。
“隱形”的對賭公司在報告期內開展了多次的股權轉讓和增資事宜，以此引入了數位外部投資者。
例如，2019年4月，TCL以500萬元認繳了公司新增註冊資本11.34萬元；2020年11月，晶凱藝贏、廈門新鼎、中金澔晨等機構通過受讓股權方式入股了公司；同年12月，星環有限整體變更為股份有限公司，國科瑞華、青島新鼎、創業接力等在其股改完成的當月便通過增資入股，經IPO日報粗略計算，此次增資對應公司的投後估值約46億元。
IPO日報還注意到，在引入外部股東時，星環科技曾簽訂了對賭協議。
2020年12月，公司及孫元浩、範磊、呂程等創始股東曾與三峽金石、產業基金、長江合志等多位外部投資者簽訂了對賭協議，就相關投資人股東特殊權利條款的情形進行了約定；2021年6月，各方簽署了終止協議，表示此前約定的對賭條款等特殊權利條款於本次發行上市申請獲得受理之日起終止。
不過，各方還與同一時間簽訂了終止協議的補充協議，約定若發生公司的上市申請被否決、公司自行撤回申報材料、自本次上市申報獲得正式受理之日起十八個月內未收到批准、未在批文的有效期內完成股票的發行並在證券交易所上市交易等情形時，則前述投資人股東的回購權恢復執行。
也就是説，若星環科技此次IPO不成，則彼時的對賭協議將“死灰復燃”。
申報稿指出，對賭協議將在星環科技IPO未能成行後恢復執行，並由公司實際控制人及其一致行動人、雲友投資承擔相關責任，但也特別強調了星環科技不再作為被恢復執行的回購權項下的責任方承擔各項相關義務及責任。
“發行人不作為該等可恢復回購權項下的義務承擔主體或回購權相關機制觸發後潛在不利後果的承擔方；不存在可能導致公司控制權發生變化的約定；不與發行人市值掛鈎；不存在嚴重影響發行人持續經營能力或者其他嚴重影響投資者權益的情形。”星環科技表示。
來源：國際金融報