中國基金報記者 張燕北
在市場經歷連續反彈後，權益新基金建倉趨於謹慎。近一個月以來成立的主動偏股新基金建倉普遍趨緩，還存在可能採取零倉位操作的產品。新近成立的ETF基金同樣建倉謹慎，上市前公佈的倉位大多不高。
受訪人士分析稱，市場自4月27日持續反彈近兩個月後，一些新成立基金 “恐高”擔心短期回調，放緩了建倉步伐。尤其作為反彈“急先鋒”的新能源行業相關權益基金，更是不敢貿然行動。新基金建倉趨緩也反映出市場分歧明顯，尤其下半年以來的顛簸更是讓不少投資者放慢腳步，靜待更明確的主線機會出現。
權益新基金建倉放緩
部分基金淨值幾近紋絲不動
4月27日至6月15日期間，滬指反彈幅度超過15%，同期創業板指數反彈幅度更是超20%。或是由於此前反彈過於強勁，令一些基金經理擔心回調風險，截至7月15日，近一個月以來成立的權益新基金建倉普遍趨於謹慎，其中不乏一些明星基金經理掌舵的產品。
Wind統計顯示，截至7月14日，6月16日以來共有25只主動偏股基金成立（各份額合併統計）。從淨值變動幅度看，這些基金成立以來淨值漲跌幅絕大多數在1%之內。其中14只基金淨值變動幅度不足0.2%，顯示出較緩的建倉節奏。
其中永贏新能源智選A成立於6月17日，截至7月15日基金單位淨值增長率為-0.04%；同日成立的申萬菱信樂融一年持有A同期淨值也僅微跌0.13%。鑫元專精特新企業精選主題A也於6月17日成立，成立近1個月內淨值微漲0.1%，期間最大回撤0.07%。
6月21日成立的金鷹遠見優選A迄今收益率為-0.08%，同日成立的鵬華創新增長一年持有A成立以來下跌0.02%，同樣波動很小。成立於6月29日的恆生前海高端製造A截止目前淨值漲幅為0.01%，成立半個多月以來淨值“0”回撤。
值得注意的是，有一些主動偏股基金成立後數日淨值未發生變化，顯示出基金經理或尚未開始建倉或者只建了一小部分倉位。例如，華潤元大ESG主題A於6月23日成立，截至7月15日淨值增長率為0 ，期間最大回撤0.01%；成立於7月5日的長盛匠心研究精選A淨值也未發生變化。
長盛匠心研究精選A於7月5日正式成立，根據該基金披露的淨值數據顯示，該基金7月5日、6日、7日這連續三日的淨值均為1元，直到7月8日該基金的淨值才“波動”至0.9999元，7月15日公佈的淨值再次回到1元。
而上述這些建倉較慢的新基金，不少由知名基金經理管理，且多數看好新能源、半導體等成長板塊。例如金鷹遠見優選基金經理為金鷹旗下績優舵手楊曉斌。此前談及基金成立後的投資策略，楊曉斌表示，具體行業方面，後續將重點關注新能源、半導體等經調整後估值性價比高的科技成長領域。申萬菱信樂融一年持有則由申萬菱信基金權益投資部負責人兼研究部負責人付娟掛帥，她曾在致基金持有人的信中明確表示看好高端製造、智能汽車和新材料。
長盛匠心研究精選基金經理郭堃也頗有名氣，在公司擔任副總。他曾表示，長盛匠心研究精選未來將主要聚焦大製造、大消費、TMT等成長領域，並根據市場景氣度和性價比動態調整週期成長性行業比重。
除主動偏股基金外，近一個月成立的ETF基金建倉積極性也不算高。按照上市前披露的最新一期股票倉位來看，近一個月成立的15只股票ETF平均倉位為28.42%，不足三成。其中，絕大多數基金上市公告書披露的上市前最新倉位不足50%，基金經理建倉堪稱小心翼翼。
連續反彈後市場分歧加大
受訪人士表示，權益基金建倉速度放緩，主要是基金經理在市場連續反彈後趨於謹慎，擔心高位建倉後基金淨值快速回落的風險。而更重要的是，近期市場再度顛簸，資金分歧加大。
滬上一位基金人士對記者表示，“自4月27日以來，市場連續反彈，權益新基金建倉思路也出現變化。由於4月份市場觸底，5月份一些新基金把握住了反彈時機勇敢建倉，取得了較豐厚的回報，年內收益也衝在了前面。進入6月尤其在6月15日滬指再度站上3300點，不少人便出現‘恐高’，開始擔心回調風險。”
另一位基金評價人士稱，新基金建倉節奏悄然放緩，本質上是基金經理對後市表現及主線機會缺乏共識。尤其近一個月以來市場自高位出現回落，疊加各種風險事件衝擊，避險情緒再度濃厚起來。
華南一位中型公募基金經理表示，目前市場對下半年的股市有一定分歧，有些看好三季度表現，認為近期不會出現太多利空信息與負面情緒；而有些更看好四季度，判斷經濟緩慢恢復，認為三季度先需要調整下，特別是7月中下旬有可能開啓第一波反彈後的調整浪，先走出歷史第一波反彈後的調整，然後在三季度後半段再慢牛上升。
“2022年的宏觀形勢異常複雜，很多影響變量處於階段性不可被研究的狀態，因此只有當短期看法和長期看法在方向上共振時，才會出現趨勢性行情。究竟下半年是成長還是價值，是大盤還是中小盤，是熱門賽道還是困境反轉？市場還是存在不少的爭議。我們的基本配置思路是，等待市場可能出現的調整，擇機輪動並加配股票類的資產。”他進一步説道。
創金合信基金首席經濟學家魏鳳春則稱，進入三季度，市場進入基本面驅動的邏輯框架。市場討論的重點表現為對基本面的分歧、對流動性再度寬鬆的懷疑，以及對市場情緒宣泄後的擔憂，餘音繞樑，但説得多，做得少，觀望氣氛濃厚。
而另一位掛帥新基金的基金經理直言，“上證指數仍將是上漲趨勢,只不過伴隨漲幅的逐漸加大,市場分歧將有所加劇,特徵上將逐漸呈現震盪緩漲的特徵。我也將暫時官網，謹慎建倉。畢竟如果建倉節奏過快，“摔”下來的經驗教訓過於慘痛。”
