“燒錢”出奇跡 奈飛2020業績超預期

從2020年財報數據來看，奈飛嚐到了“宅經濟”的足夠甜頭：營收超預期，付費用户數大增，盈虧相抵也指日可待，就連今年一季度的業績指引都帶着幾分喜色，長年累月的“燒錢”終歸是有效的。不過，除了表現平平的淨利潤等指標，更值得奈飛警惕的是，2021年的流媒體大戰更加硝煙四起，比如Disney+的漫威系列已經整裝待發，奈飛註定無法高枕無憂。

奈飛可謂疫情期間名副其實的贏家。1月19日美股盤後，奈飛發佈了2020年四季度的財報。受此財報影響，奈飛股價盤後漲幅超過12%，最新總市值為2216.79億美元。

其實，從營收和利潤來看，奈飛表現並不算亮眼。數據顯示，奈飛四季度營收為66.44億美元，同比增長21.5%，略超出華爾街分析師預期的66.3億美元；當期淨利潤為5.42億美元，低於上年同期的5.87億美元；每股攤薄收益為1.19美元，低於上年同期的1.30美元，不及分析師平均預期的1.36美元。

而從全年趨勢來看，奈飛的增長態勢相對穩健。2020年，奈飛營收為249.96億美元，上年同期為201.56億美元，同比增長24%；淨利潤為27.61億美元，上年同期為18.67億美元，同比增長47.9%;攤薄後每股盈利6.08美元，上年同期為4.13美元。

真正讓奈飛驚豔市場的是其中一項具體指標——付費用户數。2020年四季度，奈飛全球流媒體服務付費用户總數達到2.0366億人，同比增長了21.9%，去年同期為1.6709億人，同時也超出市場預期的2.012億；全球流媒體服務付費用户的淨增人數為851萬人，遠超出分析師此前的平均預期（603萬人），而去年同期為876萬人。

要知道，付費用户數這一指標在上季度還是奈飛的軟肋。彼時，奈飛三季度的流媒體付費用户淨增加數僅為220萬，與市場預期的330萬相去甚遠。

從地區來看，四季度用户增長的主力在歐洲、中東和非洲地區，視頻服務的付費用户總數達6670萬人，淨增人數為446萬人；其次為亞太地區，淨增人數為199萬人，拉丁美洲淨增加了121萬人，而美國和加拿大的淨增人數僅為86萬人。

值得一提的是，除了超預期的付費用户數，奈飛還破天荒地宣佈了回購計劃。根據奈飛的説法，公司計劃在2021年之後實現現金流由負轉正，不再需要外部融資，對於多餘的現金處理方式，公司考慮股票回購。這也是奈飛自2011年以來首次考慮回購股票。

過去近十年來，奈飛一直以“燒錢”聞名，借入了150億美元以支持原創內容的製作。現在看來，這一策略初顯成效，去年全球搜索最多的十部電視劇，有九部來自奈飛，四季度的《王冠》和《午夜天空》上線四周的觀眾數達到了1億和7200萬。

而奈飛也會將“燒錢”繼續進行下去。奈飛表示，目前還有超過500部原創內容正在製作中，計劃今年每個星期都有一部新原創電影上線。根據研究公司Bankr的預計，奈飛今年的內容支出將達到190億美元。

Hargreaves Lansdown分析師Sophie Lund-Yates表示，奈飛訂閲用户的快速增長意味着公司現金流不斷增加，考慮到公司龐大的訂閲用户，公司未來可以通過提價來實現滿足內容創造的資金需求，進而吸引更多用户，實現“內容投入—用户增長—單價提升”的良性循環。

互聯網分析師楊世界指出，對於互聯網企業來説，用户流量是最重要的，只要有流量，變現的途徑就可以多樣化，比如付費、廣告等等。

即便看起來前景大好，對於奈飛而言，現在絕不是高枕無憂的時候，因為2021年流媒體賽道的競爭只會更加激烈。

Disney+是繞不過去的強勁對手，收購了漫威和盧卡斯後，《黑寡婦》、《鷹眼》、《洛基》、《獵鷹與冬兵》等作品已經排隊等待上線了。《老友記》則在流媒體HBO Max的2021計劃列表上，這一知名劇集一直都是吸粉利器，華納還宣佈多部重磅電影將在HBO Max和北美院線同步上映，其中就包括《沙丘》和《黑客帝國》等大片。

不只如此，老牌電影公司派拉蒙也打算攪局，其流媒體服務派拉蒙+將於3月4日上線，收錄來自Viacom CBS旗下的BET電視網、CBS、Comedy Central、MTV、尼克國際兒童頻道和派拉蒙影業的劇集和電影，包括《新陰陽魔界》和《傲骨之戰》等原創劇集。

“現在國外的疫情仍然比較嚴重，受疫情影響，相對於傳統環境，流媒體行業的發展會比較快，即疫情加速流媒體向全域的滲透，”楊世界指出，競爭趨勢是無疑的，而奈飛可能會發揮鯰魚效應，進一步加速行業內各企業的競爭。

北京商報記者 陶鳳 湯藝甜