鑫鉑股份：有知名機構星石投資參與的，共3家機構於12月9日調研我司

2021年12月13日鑫鉑股份（003038）發佈公告稱：海通證券鄭景毅、星石投資邱英倫、象嶼金控王芮於2021年12月9日調研我司。

本次調研主要內容：

問：今年光伏鋁型材的市場規模如何?

答：目前1GW的組件所需的鋁邊框重量約在6,500噸左右，今年光伏組件的出貨量大約在160GW左右。隨着今年國家出台“雙碳”目標後，給新能源光伏行業帶來重大利好，對公司生產的鋁部件及鋁型材的需求量也會逐年增長。預計2022-2025年全球光伏裝機規模分別為220、280、330、380GW，對鋁邊框的需求量逐年增加。

問：目前的產能情況如何?未來擴產計劃如何?

答：募投項目預計年底全部達產，明年預計產能達到近20萬噸。公司已披露非公開發行預案，擬募集7.8億元，募投項目為年產10萬噸光伏鋁部件項目和補充流動資金，後續會根據下游客户的需求，將進一步規劃和擴張產能。

問：行業的競爭壁壘在哪?

答：對於新進入者，主要為技術壁壘，下游不同產品及用途對於鋁型材的合金配方、生產設備等均有差異化的要求，尤其是在合金配方、製造技術、工藝流程優化、經驗等方面需要長時間的積累和嘗試，對於新進入者的產品技術水平、研發配合能力、成品率等方面提出較高的要求。對於建築鋁型材廠家轉型做光伏鋁邊框，這裏面涉及到兩個門檻，第一個就是它的設備，用於做建築型材的擠壓設備相對來説精度不高，它在轉型的過程當中就需要新建產能；第二個就是在它後道的表面處理工藝上，建築鋁型材的表面處理一般是表面噴塗工藝，光伏鋁型材基本上都是氧化工藝。這兩種表面處理工藝是不同的。

問：原材料的價格上漲對我們的影響,如何應對?

答：公司採購模式主要採用“以銷定產、以產定採”的模式，其中鋁棒的定價模式採用“公開市場鋁錠價格+鋁棒加工費”的方式；公司產品銷售採用“公開市場鋁錠價格+加工費”的定價模式，鋁型材銷售價格會跟隨鋁錠價格上漲而提升。公司採購鋁棒需要結合庫存和資金的情況制定採購計劃，存在一定的時間差，在鋁錠價格快速增長的情況下，存在一定的風險敞口。公司董事會審議通過了《關於開展期貨套期保值業務的議案》，為應對鋁錠價大幅上漲的風險，公司擬利用境內期貨市場進行風險控制。

問：目前,光伏鋁邊框的競爭格局是什麼情況?公司的中長遠規劃如何?

答：目前第一梯隊的光伏鋁型材邊框企業主要有中信渤海鋁業控股有限公司、永臻科技股份有限公司、營口昌泰鋁材有限公司和鑫鉑股份，相對來説比較集中一點，產能規模相差不大。公司的中長期規劃藉助資本市場，通過提高成本控制和管理水平，在光伏鋁邊框市場做到20%以上的市場佔有率，做到細分行業的龍頭。公司未來也會積極發展新能源汽車和軌道交通業務，通過不斷提高盈利能力，以良好的業績和長期投資價值來回饋投資者。

問：貴公司首發募投項目的實施情況如何?

答：公司首發募投項目年產7萬噸預計年底全部達產。

問：公司出口情況如何?未來是否會考慮打入國外市場?

答：公司目前出口佔比很小，目前主要集中服務於國內客户。

問：公司未來有從事再生鋁業務的計劃嗎?

答：再生鋁是工業生產和社會消費中產生的能夠回收後循環利用，生產出再生鋁的含鋁廢料，具有生產成本低、污染小、能耗低等特點，屬於國家鼓勵發展的循環經濟產業。公司將根據市場及公司發展情況，擇機進入再生鋁及其相關產業。

鑫鉑股份主營業務：工業鋁型材、工業鋁部件和建築鋁型材的研發、生產與銷售

鑫鉑股份2021三季報顯示，公司主營收入17.44億元，同比上升102.36%；歸母淨利潤8152.23萬元，同比上升31.83%；扣非淨利潤6987.28萬元，其中2021年第三季度，公司單季度主營收入7.39億元，同比上升95.25%；單季度歸母淨利潤2606.79萬元，同比下降2.87%；單季度扣非淨利潤2477.77萬元，負債率46.54%，財務費用2192.87萬元，毛利率14.57%。

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為60.0；證券之星估值分析工具顯示，鑫鉑股份（003038）好公司評級為3.5星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)