瑞幸門店數量達6024家超越星巴克中國 發展目標轉向盈利

瑞幸超越星巴克的夢想終於成真。3月24日，瑞幸咖啡（OTC: LKNCY）發佈2021年第四季度及2021財年未經審計的財務報告。數據顯示，瑞幸咖啡第四季度總淨收入24.327億元人民幣，同比增長80.7%；2021財年總淨收入為 79.65億元，同比增長97.5%。

財報顯示，瑞幸咖啡2021財年GAAP經營虧損為5.39億元人民幣，與 2020 財年的25.87億元相比，經營虧損大幅減少。2021財年非GAAP經營虧損為2.36億元，而2020財年的虧損為24.94億元。瑞幸咖啡方面表示，其非GAAP經營虧損未針對與虛構交易和重組相關的損失和費用進行調整，涉及2021財年和2020財年金額為3.40億元和4.75億元。

瑞幸方面表示，基於目前的情況，公司預計在2022年第一季度順利完成臨時清算後，與虛構交易和重組相關的損失和費用將在2022年第二季度減少。

隨着債務重組進程推進，瑞幸咖啡也開始將重點轉向盈利層面。2021財年，瑞幸自營門店同店銷售增長率則達到69.3%，自營門店的門店層面利潤也在2021年首次實現年度轉正，達到12.528億元人民幣，2020年同期則為虧損4.347億元人民幣。

同時，瑞幸咖啡2021年第四季度淨新增353家門店，截至2021年末，門店總數已達到6024家，其中自營門店4397家，聯營門店1627家，成為中國最大的連鎖咖啡品牌之一，超過星巴克中國5557家的數據。

而瑞幸能夠在短期內超越星巴克的原因，就是其聯營門店在下沉市場的順利展開。2021年第四季度，瑞幸自營門店收入18.372億元人民幣，同比增長61.0%；聯營門店收入4.488億元人民幣，同比增長248.4%。

瑞幸咖啡董事長兼首席執行官郭謹一表示，“隨着聯營門店擴展到中國的低線城市，我們見證了收入貢獻的大幅增加。事實證明，這種合作模式與我們的自營店戰略高度互補。”

從收入端來看，2021財年自營店收入為61.93億元，同比增長78.3%；聯營門店的收入為13.06億元，同比增長312.5%。

截至2021年12月31日，瑞幸咖啡現金及現金等價物、受限現金和短期投資為人民幣65.55億元，而2020年同期為人民幣51.89億元，增加的主要原因是募集資金。

瑞幸方面認為，清盤狀態的結束表明瑞幸的治理結構已全面迴歸常態，這意味着不僅債務風險得以消除，而且接下來瑞幸能夠以更強的財務實力來支持精細化運營，進而實現更穩健的擴張。

目前來看，瑞幸仍有迴歸納斯達克的可能性，而進一步擴張或成為必經之路。但從目前瑞幸的體量來看，在尚未實現盈利的背景下，再次加速擴張面臨的風險同樣不可忽視。同時，Tims中國、皮爺咖啡、manner等不少新舊品牌都已完成多輪融資，瑞幸咖啡不再具有稀缺性，盲目擴張或將瑞幸帶回老路。