華寶基金：目前券商板塊處於顯著低估區間

中證網訊（記者 徐金忠）5月14日，華寶基金基金經理豐晨成發表市場觀點指出，把今年以來券商股股價的跌幅與券商一季度的業績以及從2020年二季度開始持續的利潤同比正增長，放在一起看，目前券商板塊從長期維度看，處於顯著的低估區間。

豐晨成指出，上市券商一季報業績顯示，行業整體的淨利潤同比增加30%左右，明顯高於之前賣方分析師預計的增速。可比公司整體來看也高於2019年一季度的利潤高點（歷史上一季度業績縱向比較僅次於2015年一季度），説明在宏觀流動性合理充裕的大背景下、居民財富轉移的趨勢下，加之長期投資者入市政策催生了券商行業在“週期性”的土壤中體現出“成長性”。一季度業績，公司之間存在分化，這裏面有去年同期基數不一造成的擾動，另外以兩三年的維度看，在殘酷的市場競爭過程中掉隊和趕超是常有的事。券商行業作為個股業務同質化程度最高的行業之一，在公司競爭中做大的是行業整體的蛋糕。

豐晨成進一步指出，從高頻數據上看，2021年一季度全A指數的成交額較去年同期增長5%，4月以來周成交額相較去年同期的同比增速進一步走高。券商行業蛋糕越來越大的基本面景氣依然不變。從歷史上券商股在機構的持倉比例看，2021年一季度主動偏股型公募基金前十大成分股持有券商股比例為0.5%，處於從2007年至今的4%分位數，較去年四季度更為下降。從數據看，券商股目前被明顯“超低配”。

此外，豐晨成指出，券商ETF作為工具化產品，今年以來資金流入在所有股票ETF中排名前列。從交易上看，把握適合自身的交易方式是投資者利用好工具化ETF產品盈利的重要一環，緊扣券商板塊是市場天然的情緒放大器這一行業屬性，網格交易和定期定投操作，目前來看對於個人投資者來説，均是較好的交易方式。