讓業績告訴你，誰才是新能源動力的領頭羊

來源：證券時報

摘要：

上市公司一季報收官，證券時報梳理出十大熱門行業的季報數據，以及市值、年內漲跌幅對比，以饗讀者。

隨着新能源汽車銷售結構與質量的持續改善，新能源汽車滲透率正逐步提升，在行業景氣週期帶動下，以及去年低基數情況下，今年一季度新能源動力類上市公司一季度業績增長可觀，尤其是在鋰電池行業內，寧德時代、億緯鋰能、璞泰來等龍頭股業績出現翻倍。

不過，由於2020年鋰電池行業個股估值已提升不少，在今年一季度“殺估值”的背景下，寧德時代、億緯鋰能等總體維持震盪走勢，其中寧德時代以超9000億的市值穩坐頭把交椅。

年度漲幅方面，整體表現比較分化，龍頭股表現整體偏弱，寧德時代今年來累計漲幅僅有10.56%，億緯鋰能也僅有8.80%，新能源電池回收服務商格林美今年來漲43.06%，漲幅相對靠前。

機構觀點

華西證券認為，隨着新能源汽車銷售結構與質量的持續改善，以及ModelY、ID系列等優質新車型的不斷推出，供給將驅動需求變革，新能源汽車滲透率有望加速提升，預計2021年銷量實現快速增長。

看好：1）首先應緊抓龍頭高成長、高確定性機會，特斯拉、大眾MEB平台、寧德時代、LG化學、新勢力及宏光MINIEV等具備暢銷潛力車型的核心供應鏈；

2）長續航、快充需求擴大，驅動技術革新、產品迭代的正極材料、鋰鹽添加劑、導電劑等環節；

3）高端化+經濟性兩極化發展帶來的高鎳三元和磷酸鐵鋰電池需求提升，以及高鎳趨勢下三元正極材料格局持續優化；

4）滲透率預計持續提升的導電劑環節；

5）銷量增長帶動需求提升，預計供需偏緊的隔膜和六氟磷酸鋰環節；

6）儲能、兩輪車等具備結構性機遇的細分環節；

7）持續完善的充換電設施環節。

國元證券表示，新一代電池的規模製造與降本過程很難脱離產業規律，仍將是漸進而長期過程。於此同時當前鋰電池仍在快速降本的過程中。中期的未來大概率仍是分場景的多種路線長期共存，考慮鋰電池下游需求的快速爆發，我們認為鋰電產業鏈高景氣的趨勢不變。建議持續關注鋰電龍頭與中游各環節材料龍頭。

除鋰電池外，燃料電池也是目前新能源的另一個重要領域，“碳中和”背景下，燃料電池產業的發展對於交通運輸業的脱碳或發揮重要作用。

開源證券認為，從保障國家能源安全的角度來説，減少對國際化石能源的依賴，發展原油和天然氣替代燃料具有重要的戰略意義。氫能是零碳燃料，具有儲量豐富、熱值高、零污染、可存儲、來源廣泛等優點，有望在推動能源轉型及提高能源系統靈活性方面發揮關鍵作用。與電動汽車相比，燃料電池車能量密度高，加註燃料便捷、續航里程較高，更加適用於長途、大型、商用車領域，可有效解決商用貨車污染排放大等問題。

天風證券表示，長期以來，我國氫燃料電池汽車產業鏈由於核心技術的欠缺，部分零部件與關鍵材料不具備量產能力，需要依賴進口，導致產業鏈缺環、產業建設進展緩慢。同時，高昂的進口價格阻礙了氫燃料電池汽車的推廣應用。近年，我國使關鍵部件國產化率快速提升並且已經初現規模化生產。鑑於氫能產業鏈發展核心階段在於燃料電池電堆及整車製造，我們建議關注覆蓋該板塊的標的：億華通、濰柴動力、上海電氣及東方電氣，以及正在經歷IPO申報的燃料電池電堆龍頭企業上海重塑。