萬向系董事再投反對票 與中色股份大股東分歧持續

7月14日，中色股份（000758，SZ）董事會通過了旗下中國有色（瀋陽）冶金機械有限公司（以下簡稱沈冶機械）的破產重整計劃。值得注意的是，該計劃遭到兩名萬向系董事反對，理由是“該議案未徹底解決沈冶機械退出及補償問題”。

作為中色股份的二股東，這已經不是萬向系第一次跟中色股份大股東產生分歧了。自2005年以來，萬向系便一直牢牢佔據着中色股份兩個董事席位和一個監事席位，但最近幾次投出反對票的行為在股吧引起了不小的爭議。《每日經濟新聞》記者梳理發現，這兩年萬向系董事八次在董事會會議上投出反對票，涉及不少公司發展規劃的事項。

另一方面，萬向系在中色股份的持股主體——萬向資源有限公司（以下簡稱萬向資源）近年來多次減持上市公司股份，已從2014年的7.87%下降至如今的3.96%，自2017年年末起便不再是上市公司持股5%以上的股東。萬向接連減持，又意圖何在？

子公司重整計劃顯分歧

2019年12月，由於沈冶機械長期虧損、資不抵債，中色股份作為債權人申請對沈冶機械實施破產重整。據中色股份披露的沈冶機械破產重整計劃，中色股份作為債權人先後申報並經確認的普通債權約為20.90億元，沈冶機械還欠中色股份應付人員工資189.27萬元，合計金額相當於中色股份2020年淨利潤的約15倍。

不過，沈冶機械顯然還不起這麼多錢。根據沈冶機械《償債能力分析報告》，其普通債權清償率僅為3.18%。出於減少債權人損失的考慮，沈冶機械將對每家普通債權人超過300萬元以上的債權部分，按照80%的比例實施債轉股，剩餘20%作為債權人損失並對沈冶機械予以豁免。粗略計算，在該方案下，中色股份將損失4億元以上，並繼續持有沈冶機械13.97%的股權。對此，萬向系董事投出反對票，“該議案未徹底解決沈冶機械退出及補償問題”。

另一方面，中色股份選擇繼續持有部分沈冶機械股權，或許也有看好其未來發展的因素。據上述公告，當前沈冶機械傳統產品的生產能力仍然較強，合理的經營方案將有效恢復沈冶機械的持續經營能力和盈利能力。

業績下滑，昔日合作方持續減持

中色股份與萬向資源牽手於2004年，當時中色股份正在謀劃向有色金屬資源開發業務轉型，而在有色金屬貿易耕耘多年的萬向資源可以為中色股份帶來互補優勢。在中色股份向萬向資源轉讓了10%的股份後，萬向系開始進入中色股份的管理層，並牢牢保有兩個董事席位及一個監事席位。

而自2017年開始，萬向資源開始大幅減持股份，當時公告裏寫明的理由是“自身資金需求”。值得注意的是，同樣在2017年，蒸蒸日上的中色股份營收大幅下滑，同比下降19.29%，歸母淨利潤同比下降32.10%。隨後，中色股份未能扭轉業績頹勢，營收和歸母淨利潤持續縮水。據中色股份2020年年報，其去年實現歸母淨利潤約為2154.89萬元，僅佔其2015年巔峯期的5.74%。

顯然，萬向系董事頻頻反對與中色股份近年來業績不佳關係不小。萬向系董事這兩年在相關議案中的反對理由也可佐證，雙方的爭論基本圍繞在公司經營管理以及如何保障上市公司利益方面。

昨日（7月14日），中色股份還同時公佈了今年上半年的業績預告，預計歸母淨利潤在1.1億元到1.43億元之間，已恢復至2018年同期水平。中色股份表示，這主要是由於有色金屬板塊產品銷售價格和銷售量同比上升。