受Q3超預期業績提振，大摩上調小鵬汽車至“買入”評級

智通財經APP獲悉，小鵬汽車(XPEV.US)公佈了上市後的首份成績單，大摩將其評級上調至“買入”評級，升目標價至43美元。

財報顯示，三季度小鵬汽車營收同比增長342.5%，汽車交付量同比增長265.8%。暴增的交付量也直接體現在銷售收入上，今年三季度，其汽車銷售收入同比增長376%。值得一提的是，今年三季度，小鵬汽車毛利率為4.6%，去年同期及今年二季度分別為-10.1%和-2.7%，首次實現毛利率轉正。

大摩分析師Nick Lai表示，Q3財報是小鵬汽車近期股價波動的最大催化劑，其營收和汽車銷量均好於市場預期，而淨虧損也在不斷縮窄。

作為一家將戰略重點放在自動駕駛解決方案，並與同行相比具有明顯差異化的電動汽車初創企業， Lai還將小鵬汽車視為“中國未來新能源汽車趨勢”的主要受益者，並預計其滲透率將從2019年的不到5%增長到2025年的13%或更高。而從估值角度來看，小鵬汽車目前的股價對應其2025年預期市銷率的3.5倍。該分析師預計五年後小鵬汽車的銷售額可能增長至87億美元，其複合年銷售額增長率或將達到75％。

在追蹤該股的分析師中，小鵬汽車獲得“強烈買入”的共識評級，然而，在小鵬汽車股價飆升如此之高後，分析師們預計近段時間市場情緒將會冷靜下來，並預計其股價在未來幾個月或將有19%的下行空間。