“卡位”萬億藍海市場，大件商品跨境B2B平台大健雲倉赴美上市

近日，大健雲倉（GigaCloud Technology）向美國證券交易委員會（SEC）公開提交了上市申請，擬在納斯達克（交易所）上市，股票代碼為“GCT”。大健雲倉自主研發運營的GigaCloud平台，也是大件商品B2B交易平台，致力於通過數字化改造國際貿易方式，打造“全球家居流通骨幹網”。公司曾獲紅星美凱龍及美元基金DCM等機構的投資，2020年11月獲得由京東、元禾控股等戰略投資。

國際貿易與全球網絡，孕育成熟的跨境B2B平台

大件商品尤其家居品類，供應端和銷售渠道兩端都非常分散，傳統貿易形式依賴批發商、經銷商完成交易，整個鏈條流通環節多，成本高。以常見的外貿傢俱為例，出貨後極度依賴批發商，還須通過海外分銷商和零售門店才能達到最終消費者。

中國改革開放高速發展已超過40年，大量的生產企業通過參與國際貿易積累了豐富的外貿生產經驗，甚至在產品設計、成本控制、外銷拓展方面具備了較強的能力與人才。

在全球化、網絡化大背景下，海外銷售渠道正在發生深刻變化，美國家居零售端的線上滲透率已超過15%。渠道的多元化、線上化和海量化，替代了原先穩定的批發到經銷模式。藉助數字技術的發展，中國外貿生產企業有機會、能力和意願參與更深層次的國際貿易業務。

大健雲倉自主研發的B2B平台，在亞洲供應商和海外零售商之間建起了一座數字橋樑，幫助供應商將產品直接呈現在海外零售商面前，零售商通過平台選品和下單，最後完成交易。這自然就替代了原本批發到經銷模式，節省了不少的流通成本，使供應商和零售商都能在新模式下獲得不錯的利潤分配。

目前在GigaCloud平台，有超過400家供應商提供的上萬SKU，覆蓋30個品類的大件商品，活躍的渠道商家超過4000個，既出現了線上電商渠道和賣家、社交電商等新業態，也形成了線下傳統的家居零售業態。一個供應商平均對接50家以上的零售商，每天都有新的零售商可以被選擇，企業可以通過使用系統工具簡便地進行渠道管理，這相較傳統外貿是不可想象的。

強大的物流基礎設施，支持大件商品跨境交付

大件商品由於規格大，規格非標，運輸難度大，成本高，就算渠道鏈接的問題被解決，國際間的商品交付依然是個巨大挑戰。雖然當前大件商品全球供應鏈日趨完善，但這個痛點依舊存在。

大健雲倉已在美國、歐洲、日本自建有大件產品規制特點的倉庫，投入使用面積約400萬平方英尺，結合自主研發的倉儲管理和物流配送系統，全面支持供應商和零售商實現倉內數字化交易，以及完成終端消費者的商品交付。

零售商在平台上做選品與採購，所看到的商品均是已經上架海外倉的現貨商品。以北美為例，在美東、美西、美中共有14個倉點，零售商只需點擊鼠標，周邊倉庫就會用最快時間和最低成本把貨送達指定地址，目前大部分美國消費者都能在3-5天內收到貨物，極大提高了消費者的購物體驗。

京東在2020年戰略投資大健雲倉，也正是看上了其完備的大件商品供應鏈體系和跨境交付能力。

大健雲倉將持續研發並完善信息化系統，目前公司有近200名軟件工程師，在國際零售渠道管理、動態庫存管理、跨境物流,海外倉及配送服務等核心環節實現全面數字化。此外，公司還有自主學習的AI系統，通過歷史大數據分析交易行為，併為供應商提供有預見性的市場信息。

大健雲倉通過強大的基礎設施及數字化服務體系為用户提供從供應鏈對接、海外倉儲物流、跨境交易，再到售後交付的全鏈路服務，簡化了複雜的大件商品交易與交付程序，實現了交易的最短距離。

三、活躍用户高速增長，僅3年時間，平台近12個月GMV已達到4.38億美元

為用户持續創造價值，GigaCloud平台運營僅3年時間，已成為業內為人熟知的跨境B2B平台。目前，大健雲倉是中國(上海)國際傢俱博覽會指定合作的外貿B2B交易平台,也是京東集團、紅星美凱龍、美的電器、中源家居等行業企業在海外的重要合作伙伴。

2019-2021年間，大健雲倉的活躍第三方賣家和買家數量的複合增長率分別高達132%、184.4%。活躍用户的高速增長使公司業務在過去幾年中持續擴大，即使2021年受到了天價海運、美國消費疲軟等因素的影響，平台GMV也保持了高速增長，2019-2021年GMV的複合增長率高達242%。截至2022年一季度末，12個月的GMV已達4.38億美元。

四、疫情期間仍逆勢盈利，資本持續加碼

大健雲倉的營業收入分為服務收入和貨物收入，服務收入即大健雲倉平台為賣家和買家提供的各項服務所產生的收入，比如佣金收入、倉儲收入、最後一公里配送等；貨物收入即自營收入，大健雲倉通過採購商品並在自有平台GigaCloud或第三方平台上售出併產生收入。自營是大健雲倉瞭解市場需求的一個重要渠道，通過這種方式也能為買家提供更加豐富的商品。

2019年、2020年、2021年，大健雲倉的營業收入分別為1.22億美元、2.75億美元、4.14億美元，複合增長率高達84%。2022年一季度即使受到美國消費疲軟的影響，營收仍同比增長19%，達到1.12億美元。

隨着GigaCloud平台上供應商和零售商數量的持續增長，大健雲倉的服務收入也隨之快速增長，2019-2021年服務收入的複合增長率高達155%，佔公司整體收入的比例也從2019年的12.4%提升至2022年Q1的27.8%。未來，大健雲倉將持續增加數據分析能力以開發更多的工具和服務，比如供應鏈金融服務、付費的營銷工具等以促進收入的增長。

大健雲倉的成本主要包括了商品進價、運輸、倉庫租賃費用等。眾所周知，2021年受到疫情影響，全球海運價格暴漲十倍，部分中美熱門航線的集裝箱運價一度飆升到2萬美金，出現了運費比貨貴的情況。海運成本的暴漲吞噬了公司的利潤，2020年、2021年及2022年Q1毛利率分別為27.3%、21.6%、15%；同期，淨利潤分別為3745.5萬美元、2925.7萬美元、473.9萬美元。

2021年，大健雲倉有一筆968.1萬美元的股權激勵費用，若不考慮這筆費用，2021年的EBITDA則實現了5.4%的正增長，為4795.3萬美元。

目前，大健雲倉資金流動性強，截至2022年一季度末現金資產為4952.6萬美元，流動資產共1.87億美元。此外，大健雲倉還獲得過紅星美凱龍、美元基金DCM的投資，2020年更是獲得了由京東領投、元禾控股等跟投的戰略投資，金額達2.6億元人民幣。

五、跨境B2B平台大有可為，萬億市場增長潛力大

目前，美國B2B市場規模接近14.8萬億美元，是美國零售市場的三倍。但Frost and Sullivan統計，美國B2B電子商務滲透率僅有9%，比零售市場電子商務的滲透率低5個百分點。Frost and Sullivan預計，美國B2B電子商務在2020-2025年間以10.7%的複合增長率增長，在2025年達到2.2萬億美元的市場規模。

美國作為傢俱消費大國，有39%來源於進口，自產比例僅佔61%。由此可見，大件商品B2B細分領域具有很強的增長潛力。

大健雲倉在行業內持續投入資源，短短3年已打造了完備的供應鏈體系和跨境交付能力，並通過數字化服務體系持續為用户創造價值。

那麼，問題來了，在這個萬億的B2B藍海市場中，你認為大健雲倉將有怎樣的機遇和發展？