港交所歐冠升：內地金融市場規模有望突破百萬億美元，香港仍將扮演“超級聯繫人”

作為國際金融中心，香港未來的角色是什麼？

10月11日，港交所行政總裁歐冠升發表網誌稱，香港未來仍將扮演連接中國內地與世界的超級聯繫人這一核心角色，且這種超級聯繫人的角色是獨特的，尤在資本市場中最為明顯。

據悉，港交所正在與內地交易所開始滬深港通交易日曆優化工作，擴大滬深港通股票標的，將符合條件的在港上市外國公司股票納入港股通範圍等。歐冠升稱，這些新的舉措將會給港股市場甚至全球市場帶來非常深遠的影響，這些突破性舉措都將加強中國與世界的聯繫。

里程碑式突破：將外國公司納入港股通

毋庸置疑，滬深港通和債券通的開通為港股及A股市場的改變帶來意義深遠的影響。

自2014年11月推出以來，滬深港通成交額不斷增長，南北向交易日合計日均成交額已經由2017年的210億港元增至2021年的1866億港元。

2017年7月，債券通的推出將國際投資者與中國快速增長的固定收益市場連接起來，短短几年內，成交額從2017年的2760億元迅速增長到2021年的6.4萬億元，國際投資者對內地的固定收益市場的投資額從2017年7月的0.9萬億元增加到2022年6月的3.7萬億元。

這種獨特的互聯互通機制，實現了兩地資本的雙向流動。

為了進一步優化互聯互通機制，提升兩地交易活躍度，今年7月份，ETF被納入互聯互通機制，而港股通下的ETF交易為內地投資者投資海外市場提供了重要渠道，此外互換通也正在籌備。

8月，港交所與內地交易所開始滬深港通交易日曆優化工作，9月份，中國證監會宣佈三項擴大內地與香港資本市場合作的新舉措，其中包括擴大滬深港通股票標的，將符合條件的在港上市外國公司股票納入港股通範圍，支持在港股通增加人民幣交易櫃枱，支持香港推出國債期貨。

即將推出的互換通和國債期貨將為投資中國債券市場的國際投資者提供獨特的風險管理工具，隨着國際投資者越來越多地參與中國內地固定收益市場的投資，他們越來越需要有豐富的風險管理工具，尤其在最近的市場波動中。

而在港股通增加人民幣交易櫃枱，可以讓內地投資者選擇以港幣報價或者人民幣報價來參與港股交易，將簡化結算流程，降低投資者在投資過程中的匯兑成本，有望吸引更多內地投資者參與港股通交易，這一舉措也有助於擴大人民幣雙向跨境資本流通的渠道，提升香港離岸人民幣市場的流動性，推動人民幣國際化進程。

圖片來源：香港交易所

雖然這些舉措的細節仍未落實，但歐冠升認為，這些突破性舉措將會給港股甚至全球市場帶來非常深遠的影響，也將加強中國與世界的聯繫，而香港將在其中發揮關鍵作用。

“特別是將外國公司納入港股通，將是一個里程碑式的突破，因為它將首次允許內地投資者通過香港購買國際股票，從而大大提升香港的上市平台對於國際發行人的吸引力。”歐冠升稱。

中國內地金融市場的規模有望突破百萬億美元

上述舉措都有助於向國際投資者提供分享中國增長的機遇，促進人民幣國際化和支持中國資本的全球化投資。

歐冠升稱，“隨着改革的深入，互聯互通的創新和資本流動的加快，中國內地金融市場的規模有望在未來十年左右增加到100萬億美元以上。”

以ETF納入互聯互通為例，首批納入互聯互通機制的ETF產品共計87只，其中，內地投資者可以通過南向滬港通和南向深港通買到4只港股ETF，香港投資者可以通過北向滬深港通買到83只A股ETF。

華夏基金數量投資部執行總經理徐猛測算，ETF互聯互通所帶來的增量資金或可達到千億級別。ETF納入互聯互通將會為境內ETF市場帶來長期境外資金來源，境外資管機構在參與北向股票交易的同時，也可能利用北向ETF交易來做一些流動性管理，境內ETF交易量以及境外長線配置比例會逐步提升，預計1500億元-2000億元左右的北向資金會配置到境內ETF上。

歐冠升表示，在這樣的大發展下，香港的超級聯繫人地位只會變得更加強大和重要。港交所作為中國首選的離岸融資中心和離岸風險管理中心的地位將得到提高，隨着港交所提供的與中國有關的產品越來越多，國際吸引力也會得以提升。

“隨着世界經濟重心的東移，我們繼續保持我們作為國際領先交易所的地位，並利用好我們作為全球超級聯繫人的優勢，充分滿足市場各方需求，為各方實現多贏。”歐冠升説。

校對：廖勝超