千億房企疑暴雷,旭輝正式官宣債務違約!

11月1日消息，旭輝發佈公告稱，已暫停支付公司境外融資安排項下所有應付的本金和利息。截至公告日，公司的境外債務總額約68.5億美元（約500億元人民幣），暫停支付的款項（即到期未付的本金和利息總額）約4.14億美元（約30.30億人民幣）。

2022年11月1日，停牌三個交易的日的旭輝宣佈復牌，復牌首日即宣佈重磅公告：暫停支付境外債務的本金和利息。旭輝公佈，公司尚無法與其於10月內有還款義務的境外債務項下的所有債權人達成既可以讓集團補救延遲還款問題，又同時能夠維護公司最佳利益以顧全公司所有持份者利益的協議。為確保公平對待所有境外債權人，集團已暫停支付集團境外融資安排項下所有應付的本金和利息（公司預計將繼續支付的若干有抵押的項目貸款除外）。受此消息影響，港股旭輝（00884.HK）股價自復牌以來便暴跌將近26%，創歷史性低。

截止本次公告日，旭輝的境外債務總額約68.5億美元，而此次暫停支付約4.14億美元。今年以來，面臨巨大的流動性危機，旭輝集團仍持續支付了境外債務15億美元，使用的均為內部現金流，兑付債務的意願非常強烈。但現在面對流動性不佳的情況下，在總資產、淨資產上都是民企中“優等生”的旭輝，似乎正在陷入一個不利的局面，甚至傳出“暴雷”的消息。

自爆300億現金不夠花，遭遇股債雙殺

9月27日，旭輝集團董事局主席林中曾在一封信件中表示“旭輝雖賬面仍有逾300億元現金，但絕大部分無法滿足企業的合理按需使用。”此外，他也再次重申旭輝當前所有的資料都要優先向“保交付”傾斜，一定能渡過難關。因此，集團的全體幹部要使出全力、上下一心、義無反顧地拼搏。

在林中剛表達過旭輝對於“保交付”的決心後，“旭輝系”股債便開啓瘋狂的下跌模式。因為按照USDCNH匯率7.0000計算，旭輝現金流總額不足43億美元，完全無法彌補總值68.5億美元的境外債務。此外，8月30日，旭輝發佈2022年中期業績報告，在2022年1-6月，旭輝營業收入為297億元，淨利潤19億元，毛利率為20.7%。雖然能夠躋身地產行業的前20，但其手中貨幣資金為312.45億元，相比同期減少了154.65億元。這也是投資者看空旭輝的重要原因。

保交付”難掩旭輝之前激進擴張的身影

現今，旭輝高層在説“保交付”，或者是表達求穩的信號，但無法掩蓋其在地產紅利期快速擴張。從500億、1000億，再到2000億，旭輝只用了三年的時間。在2013年至2015年，旭輝的土儲面積突飛猛進，三年分別為920萬平方米、960萬平方米、1250萬平方米。

到了2017年，旭輝的土地儲備開始從2016年的1750萬平方米暴漲至3100萬平方米。2019年之時，旭輝的地儲備已經突破5000萬平方米。截至2022年6月30日，旭輝土地儲備總建築面積約4930萬平方米。

快速成長也讓旭輝成為行業中重要的角色之一，但快速的擴張也讓旭輝在銷售疲軟、融資困難等多方因素影響下，敗下陣來。根據旭輝公佈的年中報顯示，2022上半年，旭輝合同銷售金額為人民幣631億元，相比2021年同期的1362億元下滑53.7%。而旭輝的下滑在百強屬於下滑幅度較大的，畢竟一下少了700多億的回款，這無疑也將加大旭輝運營中的壓力。

在這場無聲風暴中，國際債券評級機構穆迪和惠譽紛紛將旭輝的評級下調。10月6日，穆迪將旭輝控股(集團)有限公司的公司家族評級(CFR)從“B1”下調至“B3”，將其高級無抵押評級從“B2”下調至“Caa1”。展望仍為負面。下調的主要原因，穆迪認為旭輝在未來6至12個月的再融資風險上升，原因是融資渠道減弱和合同銷售弱於預期。10月12日，惠譽將旭輝控股的長期發行人違約評級及其高級無抵押評級由“BB-”調低至“CC”。惠譽也是認為旭輝的流動性風險上升，並且認為中期內旭輝可能無法藉助資本市場融資。

或許，對於旭輝集團來説，最嚴重的問題就是林中在9月27日所提到的“監管資金的提取收緊”，雖然無法考證該部分資金規模大小，但從其影響性來看，總規模可能超乎預期。

本文來源：ATFX中文服務