連續15個月“原地踏步” 7月LPR仍維持不變

　　中新經緯客户端7月20日電 今天(20日)，新一期貸款市場報價利率(LPR)出爐。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。截至7月，LPR已“十五連平”。

　　1年期MLF利率對於LPR報價影響作用較大。雖然7月15日央行開展的1000億元中期借貸便利(MLF)中標利率仍維持不變，但央行全面降準落地，LPR是否會調整引起市場高度關注。

　　光大證券首席銀行業分析師王一峯認為，基於商業原則不足以驅動LPR下調。一是本次降準改善資金成本130億，初步測算對綜合負債成本率改善幅度不足1BP。二是從月度邊際變化來看，6月20日-7月16日，國股行NCD利率降幅20BP，淨融資約2200億，改善國股行綜合負債成本幅度較小，仍不足以驅動LPR報價5BP步長調整。三是存款利率報價制度改革，主要利好1年以上定期存款和大額存單，但活期和1年以內利率相對穩定，通知存款、協定存款明顯上調，作為LPR報價機構的國股銀行，核心存款成本依然承壓。

　　國金固收此前也表示，此次MLF利率未調，則本月LPR下調的概率也不大。但如果後續要繼續引導實際貸款利率下行，給企業降本減負，MLF和LPR依然存在調整的可能。

　　不過，也有業內人士曾分析7月LPR或下調。天風證券首席固收分析師孫彬彬稱，從降成本的角度看，特別是結合降準，金融機構需要把降低的成本傳導給實體，那麼LPR調降的可能性自然較高。本月可能是1年期LPR報價的單獨下調，不涉及5年LPR報價的下調。

　　對於下半年的貨幣政策，國金固收認為，貨幣政策可能會在穩健之餘適度寬鬆，體現出“寬信用+穩貨幣”，並同時關注“防風險”的特徵。考慮到部分對沖下半年天量到期的MLF和繼續給企業減負的訴求，降準估計不會只有一次，而政策利率降息也並非沒有可能，除非經濟向上的走勢超出政策預期。(中新經緯APP)