深富策略：股指下跌 壓制因素暫多

　　上週A股大跌，上證綜指一週累計下跌2.53%至3427.33點。深綜指周跌3.23%，創業板綜指跌3.93%，科創50指數跌1.53%。週一大盤平靜，回調主要發生在週二及週五。週三券商、銀行股大漲護盤，但其後兩天又幾乎跌回原地。週五大盤殺跌至少受以下三重因素打擊：一是中國電信(5.500, -0.61, -9.98%)上市，二是白酒受些消息壓制，三是邁瑞、恆瑞等受明顯利空打擊。

　　上週五，中國電信上市後走勢比較詭異，先是近乎破發，失望性、賭氣式拋盤極多，沒多久換手達40%，但其後股價快速地上衝，最高時摸過44%的漲幅，收盤時仍大漲34.88%。盤後數據顯示遊資席位大進，而機構反被“洗”出。

　　估計中國電信本週走勢仍不會平靜，對大盤後續干擾難免。中國電信強勢上行當為中國移動IPO鋪平道路，這是大盤後一個抽資源頭。在可預見未來，大盤多半還可能受到擴容壓制。

　　白酒與些傳言相關，雖然消息不怎麼精確，但弱勢中自然也就加劇了白酒股跌勢。白酒股走勢本來就弱，近期又總有似有若無的利空，加上些公募減持，故一時三刻就很難走好。由“股王”茅台來看，已由2600元跌到1500元一帶，縱然是擠泡沫，應該也擠得差不多了，因沒幾個月估值就會切換到2022年，業績的自然增長及股價的不斷下跌這兩個因素共同促使其市盈率趨於合理。

　　北上資金上週前幾天保持小幅淨流入，但週四週五均有百億級別單日淨流出。北上資金拋售雖然也受A股盤面走壞影響，但很大程度上也受到外部局勢的影響。

　　上週美聯儲公佈了7月利率會議紀要，其稱“已就縮減量寬進行了探討”，這通常會削弱國際資金在包括中國股市在內的新興市場配置意願。市場中多數人相信，美聯儲會在8月下旬進一步放風削減量寬，然後有可能在9月利率會議上正式宣佈。

　　接下來股市或仍將暫時疲弱，但股指過分下跌空間較有限。雖然現在的權重股大多疲弱，可不少品種下檔的抵抗與反覆開始增大。接下來投資者仍可以積極心態對待股市，因大量新老賽道股漸次下跌，故未來投資一大要點就是“不追漲”，投資者應儘可能逢低吸納。在擇股時，無論手法如何，對業績的要求不可改變，業績應始終是最重要的考量。

　　在擇股時，投資者另應考慮些政策信號，這樣才更有機會選中未來牛股。以近期為例，最重要的政策信號應當是“共同富裕”了，個人覺得這其實是個較重要的選股線索。