強生：一家可以買入並持有的公司

智通財經APP觀察到，強生(JNJ.US)股票在公佈業績後表現不佳，儘管其表現超出市場預期。但投資者反應如此奇怪的原因是強生公司暫停了其疫苗試驗。

強生的利潤

雖然強生的利潤並不理想。盈利預期已經相當低迷。然而，財報與去年同期相比，考慮到衞生事件的影響，它們看起來相當令人印象深刻。當然，1.7%的銷售收入增長率本身並不起眼。然而，該公司不得不面對許多衞生事件帶來的運營問題，以及一些因衞生事件而下降的產品需求。

最大的問題似乎仍然是醫療器械部門。然而，與該部門在2020年第二季度的業績相比，明顯有了實質性的改善。2020年第二季度，部門運營銷售額在多個國家和地區下降了25%。美國的降幅甚至達到了40%。這主要是由於封鎖造成的，因為許多病人無法去醫院接受某些醫療程序。第三季度，對醫療設備的需求也沒有達到大流行前的水平。然而，結果清楚地顯示出改善的跡象。例如，在中國，增長率甚至達到17%。

醫藥和消費者保健部門增長非常好。尤其是肺科降壓藥物。由於衞生事件的影響，對這些產品的需求上升。這種疾病會影響人們的呼吸能力。所以，肺科藥物在這種情況下尤其重要。總體而言，似乎很清楚的是，藥品和消費者健康部門幫助抵消了醫療設備部門的損失。

管理層對復甦前景也相當樂觀。根據財報顯示，強生公司預計醫療器械銷售將在2020年第四季度全面復甦。

實際上，其銷售額有可能在第四季度無法復甦。畢竟，全球正面臨着第二波衞生事件浪潮。歐洲的情況尤其複雜。例如，在德國，每日病例突破5000例。因此，可能會出現一些操作中斷，對醫療設備的需求再次下降。然而，各國政府似乎仍不願迫使居民再次陷入今年春天那種封鎖狀態。如果衞生事件情況沒有變得更糟，管理層的預測很可能是正確的。

強生被暫停的疫苗研發

強生公司股價下跌的主要原因是最近的疫苗消息。該公司的疫苗試驗因為一名研究參與者生病而暫停。這並不意味着該疫苗沒有任何未來。事實上，暫停研究和停止研究之間有很大的區別，前者是暫時的。

儘管強生公司仍有可能恢復其研究，但該疫苗不會增加強生的盈利能力。其管理層在2020年3月30日宣佈，在計劃於2021年初推出後，將以非營利的方式進行分發。因此，疫苗的研發無論如何都不會對公司股東產生積極影響。

強生公司的股票值得投資?

無論如何，強生都不是成長型股票。這是一家信譽卓著的公司，財務狀況無可挑剔。眾所周知，它與美國國債享有同樣的信用評級。強生公司的股票在過去10年的表現遜於標準普爾500指數，但這是因為標準普爾500指數的資本中有很大一部分來自高科技巨頭。它們都是高增長的公司。事實上，包括高盛分析師在內的一些專家認為，過去十年屬於微軟(MSFT.US)和蘋果(AAPL.US)等公司。它們對股指的增長貢獻了大部分。然而，與所謂的“價值型股票”相比，它們往往被高估。投資者看看下面的兩張圖表，會發現強生大約23的市盈率低於基準指數35左右的平均水平。

標準普爾500指數的市盈率之所以如此之高，是因為高科技公司佔據了主導地位。

可以肯定的是，強生的股價正在接近歷史高點。這還不是購買它的最佳主意。不過，在每一次下跌的時候買入該公司股票，似乎都是一個不錯的選擇。

結論

當然，購買一家股價接近歷史高點的公司並不是一個非常謹慎的決定。然而，強生公司在一個非常穩定的行業運營了很長時間。它的分紅記錄很好。它的收益報告顯示出明顯的改善跡象。而且就疫苗開發過程而言，該公司無論如何都不打算將疫苗轉化為利潤。