本週四，10年期美債收益率連續漲破1.5%和1.6%兩道關口，日內暴漲23個基點；7年期收益率短線拉昇逾5個基點，刷新日高至1.1882%；5年期收益率飆漲至0.8617%，日內漲約26個基點；兩年期收益率漲至0.1877%，日內漲約6個基點；30年期收益率逼近2.4%大關，日內漲約16個基點。
債券收益率大幅上漲的同時，美國股市慘遭拋售，三大股指紛紛暴跌。
截至25日收盤時，道指收低1.75%，報31402.01點；標普500指數收低2.45%，報3829.34點；納斯達克指數收低3.52%，報13119.43點。其中，道指和標普500指數創下1月底以來最大單日跌幅。納指遭遇去年10月底以來最大單日跌幅。
另外，此前領漲的科技公司股價也出現了大幅下跌。其中，谷歌母公司Alphabet、Facebook和蘋果股價均下跌超過3%；特斯拉股價下跌8.1%，蔚來下跌9.74%，小鵬下跌8.55%，理想下跌9.80%。
美債收益率為何暴漲？
據騰訊證券報道，美債收益率大漲的確切原因很難確定，但與通貨膨脹脱不了干係。
隨着越來越多人接種新冠疫苗，美國經濟正在復甦。與此同時，來自美國政府的大規模財政刺激舉措，以及美聯儲的寬鬆貨幣政策，預計將助推通脹率上漲至自2008年金融危機以來從未有過的水平。
債券市場對消費者價格指數的預期顯示，通脹率可能會長期超過美聯儲設定的目標值（2%）。一些投資者預計，今年美國的通脹率至少為3%。因此，過高的通貨膨脹率讓債券投資者的擔憂值上升。市場已經開始質疑美國政府，到底該如何在當下更多的財政刺激和未來可能的更高利率及通脹率之間進行權衡。
其次，美聯儲缺乏對抗債券收益率上漲的意願，讓債券空頭變得更加大膽。
美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）強調稱，只要有必要，美聯儲就會為經濟提供支持，並且該央行在開始考慮縮減資產購買規模時會提前進行良好的溝通。
在接受採訪時，哥倫比亞管理集團高級分析師胡塞尼（Ed Al-Hussainy）指出，“這些都只是口頭承諾而已。”這位分析師認為，除非美聯儲採取具體行動，比如説調整資產購買計劃，否則債券收益率可能會繼續走高。
不過，AmeriVet Securities美國利率主管格雷戈裏-法拉內洛（Gregory Faranello）在接受採訪時則表示，“本輪波動很大程度上歸因於技術性因素。”包括他在內的一些分析師指出，債券收益率之所以飆升，可能是因為拋售引發了更多拋售，因為投資者被強制平倉，進而拉高收益率。
Jefferies分析師稱，投資者對美債的興趣“極度疲軟”，中期美債在過去兩天裏遭遇了真正猛烈的拋售，承受了市場出售潮的主要火力，本次拍賣結果表明沒有人願意嘗試扭轉局面。道明證券的美國利率策略師Gennadiy Goldberg也稱，目前看來，似乎沒人想在美債市場“抄底”。
科技股遭重挫
基準美債收益率的持續走高，也讓被視為風險較高的資產——股票，失去了相對於債券的溢價。
此次美債收益率攀升，同步意味着債券的價格在下跌，而價格下跌力度越大，投資債券的吸引力會逐漸增加，經濟改善的情況下這時候不排除部分投資者就會將資金從股市取出來，去買債券，導致股市下跌。
據第一財經報道，對於美債收益率不斷抬升，野村證券認為，一旦10年期美債收益率達到1.5%，系統、量化和CTA基金將開始積極做空10年期美債期貨，風險資產將面臨壓力，拋售將立即在股市上演，因為實際利率被視為衡量公司資本成本的指標。
中信證券指出，預計年底前美債10年期收益率還有30-40bp的上行空間，至1.7%左右。若實際利率相對低點上升50bp，可能導致美股跌幅在5%-12%之間。
截至目前，在美股週四交易中，科技龍頭股普遍下跌，蘋果股價收於120.99美元，下跌3.48%；谷歌母公司Alphabet股價收於2031.36美元，下跌3.05%；亞馬遜收於3057.16美元，下跌3.24%。
同時，值得注意的是，在這一輪美債收益率大漲的過程中，新能源汽車的股價創下此次美股最大跌幅。其中，特斯拉股價下跌8.1%；其它電動汽車股也全部大跌8%以上，蔚來下跌9.74%，小鵬下跌8.55%，理想下跌9.80%。
對於未來股價走勢，興業證券指出，美債收益率上行對美股估值有衝擊，但美股盈利修復有望對沖估值下滑。
從結構上來看，高估值股票對利率變化更敏感，這推動了風格切換。美債收益率對股票估值的衝擊力度，實際上取決於該股票的估值位置，價值股表現往往好於成長股。
（鈦媒體APP編輯饒翔宇綜合騰訊證券、第一財經等）