本文來源：時代週報 作者：金子莘
最近，“道歉小作文”頻頻刷屏私募圈，今年來市場波動加大，不少曾經被追捧的大V正陷“塌房”風險。
雪球大V雲蒙，擁有44.3萬雪球粉絲，這個雪球號由雲蒙夫妻共同運營，雲蒙夫妻二人均為碩士，雲蒙本人還曾在央行工作。或因為熟悉銀行業務，她2007年就開始買賣銀行股，並且在十多年間收穫頗豐，盈利約兩千萬元。2017年，雲蒙夫妻二人辭職成立基金，基金成立僅一年多，至2018年10月，基金淨值僅剩0.43左右，之後淨值持續下滑，2022年11月雲蒙公開道歉內容提及“淨值比0.4還要低得多。”2023年4月，雲蒙開始在雪球更新淨值，截至7月7日，基金淨值只剩0.19。
道歉的不只有云蒙，善道投資楊羣勇7月11日凌晨也發佈了一封道歉信，信中提到，“終於做了決定，平倉所有的美股空頭，結束這個纏繞大家兩個多月的夢魘。”楊羣勇曾被譽為“港股私募冠軍”，曾在港股斬獲年化50%的收益記錄。2023年5月，私募排排網近一年業績排名，他還取得70後績優基金經理排行第一名的成績。
“翻車”的大V們
成名的大V各有各的長處，但有人認虧出局，有人將路徑依賴堅持到底。
雲蒙曾在雪球回顧過自己的投資歷程，她表示，2007-2015年間，自己只投資招商銀行；2013年開始槓桿投資招商銀行，2014年邊漲邊加槓桿投資招商銀行A股和H股，2015年下半年全部賣出招商銀行大概賺到1000萬元。2015年下半年至2017年上半年，雲蒙做銀行輪動投資，在興業銀行、浦發銀行、中信銀行、交通銀行、重慶農村商業銀行以及四大行等股票上又賺了1000萬元。她特別提到，2017年1-2月市場下跌的情況下，自己還賺了40%。
對於槓桿比例，雲蒙説，之前自己賬户平均2.5倍左右槓桿開倉。做基金時考慮用銀行輪動策略，1.8倍左右槓桿，1000萬元借800萬元投資。綜合考慮輪動收益，銀行的分紅，盈透證券年化1%左右的融資利率。她回顧當時的構想，“開設基金時信心爆棚，也許這就是路徑依賴吧。”她還評價自己的投資風格，“確實有很大成分賭命運，所以別人説我們是‘賭徒’，我們不反駁”。
截至今年7月，雲蒙的基金淨值已經下跌到0.19。時代週報記者發現，雲蒙對於這種“路徑依賴”仍不打算改變。2023年6月17日，她還在雪球發聲，“如果不能投資銀行股，我比較看好伊利股份、美的集團和騰訊控股。可是未來五年，我都主要投資四大行和招商銀行，我堅信銀行股被壓到了爆發的極點”。
最近火熱的另一封“道歉信”來自具有25年證券從業經驗、17年海外投資經驗的楊羣勇。楊羣勇擁有豐富的港股投資經驗，其就職的私募公司是深圳市善道投資管理有限公司（以下簡稱“善道投資”）。善道投資成立於2014年2月12日，直到2017年9月，該私募才發行首支私募產品——善道港股通精選1號私募證券投資基金，該基金成立以來斬獲159.85%回報。
2022年下半年，善道投資引入long-short對沖模式（又稱“基本面多空策略”），該模式常見於對沖基金的運行中，嚐到甜頭的楊羣勇一度以為找到了最好的模式。本次開倉，他選擇做空美股垃圾股對沖，在即便已經買中今年漲幅最大的AI和算力股票外，做空垃圾股的損失吃掉了多頭收益，初步估算，此次操作已給淨值帶來超過15%的淨損失。
在經過兩個月的煎熬後，他決定平倉所有美股空頭頭寸，並且現在聚焦多頭。楊羣勇還透露了目前持倉有美股AI科技，中概咖啡賽道龍頭以及其他幾隻潛力品種，力爭下半年淨值回正。
圖片來源：圖蟲
單一投資風格或被淘汰
今年上半年行情起伏，百億級私募發揮仍相對穩定，業績表現可圈可點；有不少主觀私募開始招募量化人才，豐富投資體系。
私募排排網數據顯示，截至2023年6月30日，有業績記錄的90家百億元級私募，超七成實現正收益，量化私募業績表現突出。90傢俬募的平均收益為2.87%，66家實現正收益，佔比為73.3%。奪冠的寬德私募今年上半年股票策略收益達20.55%，主創人員均來自華爾街資深從業者，以高頻交易起步，側重股票、期貨、期權等多品種、多策略大容量的量化私募。
或是由於看到量化交易未來越來越重要的戰略地位，不少主觀多頭私募也開始佈局量化。
本月，老牌主觀私募重陽投資開始在微信公眾號招募量化人才。招聘信息顯示，重陽投資招聘3名量化分析師，主要的工作內容是：為投研團隊提供量化分析支持、跟蹤分析市場數據、提出並完善量化交易策略、完成專項課題研究等其他工作。職位要求是：碩士研究生及以上學歷，具有3年以上量化研究或投資經驗以及擅長編程，統計分析能力突出。
主觀和量化結合的投資方式已經有不少私募在踐行，並取得不錯回報。2023半年度獲正收益的主觀+量化百億私募中，駿驍基金、玄元投資、進化論資產等都是代表機構。成立於2017年的駿驍基金今年上半年斬獲15.16%回報位列該類別私募業績第一。駿驍基金一直採用以價值投資為核心，量化工具為輔助的理念，據私募排排網數據，該私募的年化收益高達17.48%。
華南一名私募基金合夥人告訴時代週報記者，很多草根大V賺到第一桶金的邏輯和模式不可重複，與時點、選擇、宏觀環境等因素都有關聯，如果草率地因為其名氣參與投資可能會存在一定風險。
他指出，“相對專業的私募機構現在都在完善自己的投資策略，使之能適應更多元的市場。但並不是每一家都有佈局量化的資金實力，我們更傾向於做好自己擅長的投資方式，佈局看得懂的行業。可以確定的是，太過單一的投資策略現在很容易被淘汰。”