記者 張裕
自獲免税品經營資質以來，王府井免税業務何時落地備受關注。近日，北向資金突然連加倉王府井引發遐想!有分析指出，公司在半年報中曾提及，正在全力推進口岸免税、市內免税、離島免税和島內免税項目落地;近期公司高管表示爭取免税業務下半年落地;在今年所剩時間不多背景下，北向資金的搶籌或是衝着公司免税業務快將落地而來。
北向資金連續加倉王府井
近日，有“聰明錢”之稱的北向資金再大舉掃貨A股。其中，去年獲得第八張免税店牌照但免税業務尚未落地的王府井(600859.SH)，連續4個交易日獲北向資金的加倉，引發市場遐想。
2020年6月9日晚間，王府井發佈公告稱，於當日收到控股股東北京首都旅遊集團有限責任公司轉發的《財政部關於王府井集團股份有限公司免税品經營資質問題的通知》，授予公司免税品經營資質，允許公司經營免税品零售業務。
公開資料顯示，王府井是繼中國免税品(集團)有限責任公司、日上免税行(集團)有限公司、深圳市國有免税商品(集團)有限公司等7家擁有免税牌照的企業之後，擁有中國第8張免税牌照的企業。
不過，在這之前王府井股價連續大漲，並在其後的7月9日收盤創下79.19元歷史新高。從當年4月底的12.24元飆升至79.19元，王府井股價暴漲5倍。但王府井被舉報存在內幕交易的行為。
其後，王府井被存在內幕交易被證實。2020年9月18日，證監會新聞發言人常德鵬在當天的發佈會上公佈了關於吳某某等人涉嫌內幕交易“王府井”股票案的通報，並表示，證監會將依法追究相關當事人的違法責任，涉嫌犯罪的，及時移送公安機關追究刑事責任。
值得一提的是，證監會的通報內容證實了王府井存在內幕交易，但案情細節還有待進一步披露，比如內幕信息是通過什麼途徑泄露;吳某某等人獲利多少等。公開資料顯示，王府井董事吳剛於2018年6月29日起開始擔任公司董事一職。市場懷疑，吳剛或為“吳某某”或與其相關。
二級市場上，隨着免税炒作之風的趨弱，王府井股價也出現了大幅的回落，在今年的8月2日還創下了24.40元的低價，較79.19元的高位大跌近70%。雖然其後公司股價振盪反彈，但截止10月22日收盤(31.43元)，較高位跌幅仍近60%。
合併首商股份 王府井重組已臨近尾聲
10月21日晚間，王府井發佈關於公司換股吸收合併首商股份並募集配套資金暨關聯交易事項的換股實施公告顯示，首商股份股票自2021年10月22日起終止上市。首商股份股票終止上市後，首商股份股東的股票賬户中將不再顯示首商股份股票，直至首商股份股票轉換為王府井股票並完成新增股份上市的相關手續。
此前的9月7日，王府井發佈公告稱，公司換股吸收合併首商股份並募集配套資金暨關聯交易事項已經獲得證監會核准。據披露，王府井向首商股份的所有換股股東發行A股股票，交換該等股東所持有的首商股份股票。同時，王府井擬採用詢價的方式向包括首旅集團在內的不超過35名特定投資者非公開發行A股股票募集配套資金不超過40億元。
這也意味着重組吸收將進入尾聲。而9月16日，王府井董事長杜寶祥在接受媒體採訪時表示，與首商股份的重組預計會在11月底之前完成。對於重組，杜寶祥指出，重組解決雙方的同業競爭問題，優化首旅集團及北京市國有商業板塊的產業佈局。除此之外，通過募集配套資金，適當引入社會資本，深化混合所有制改革，優化治理結構，提升公司發展質量。
據悉，王府井前身為“新中國第一店”北京市百貨大樓，經過多次轉型後，已發展成為涵蓋百貨、購物中心、奧特萊斯、超市、免税五大業態的全生活零售系統，年銷售規模超過400億元。作為被吸收合併方的首商股份，在北京零售市場也名聲顯赫，旗下擁有燕莎商城、燕莎奧萊、西單商場、貴友大廈、新燕莎商業、友誼商店、法雅公司等聞名全國的商業品牌。
財報顯示，2021年上半年，王府井實現營業收入46.88億元，同比增長36.88%;歸母淨利潤4.81億元，同比增長10121.86%。公司表示，國內新冠疫情的有效控制，消費市場逐季度較上年同期大幅恢復，公司上年同期較低基數。別據披露，2020年1-6月，王府井實現營業收入34.25億元，同比下降74.48%;歸母的淨利潤為470.09萬元，同比下降99.33%。
免税店落在或漸行漸近
去年4-7月，王府井股價被暴炒，重要原因是“免税牌照”。據悉，我國免税行業屬於國家特許經營，經營牌照是由國家集中統一管理、發放，經營資質獲取難度大，行業准入壁壘高。去年6月，王府井獲得免税品經營資質，為公司業務突破打開新的空間。
不過，如今近一年半過去了，王府井免税業務卻仍未落地!在半年報中，王府井曾表示，目前正在全力推進口岸免税、市內免税、離島免税和島內免税項目落地。未來，公司將根據具體項目審批許可進展，積極開展相關免税業務。
對王府井免税業務何時能落地?杜寶祥在9月16日接受採訪時指出，由於免税業務是“雙批制”，在拿到國家免税牌照後，單開免税店還需要相關部門批准，王府井爭取在下半年，在三種類型免税店中有業態可以落地。
杜寶祥透露，在北京，王府井免税項目聚焦於口岸免税和市內免税。口岸免税店方面，正積極做好與機場集團的溝通，做好項目選址及落地工作;同時，積極爭取市內免税店政策及項目的推進。在離島免税方面，杜寶祥稱，在海南加快推進海墾免税店，力爭儘早開業。同時，加快推動離島免税項目有關工作的落實。
《投資快報》記者關注到，王府井7月宣佈由公司全資子公司北京王府井免税品經營有限責任公司出資設立王府井免税(海南)總部有限公司，註冊資本金9億元人民幣。除此之外，今年1月15日，王府井與海海南橡膠簽署投資合作協議，分別出資成立了海南王府井海墾免税品經營有限責任公司及海南海墾王府井日用免税品經營有限責任公司。
業內人士分析認為，王府井股價此前暴漲後又暴跌，主要源於公司拿到免税牌照利兑現後，免税業務遲遲沒落地。但是隨着王府井重組已臨近尾聲，公司既在半年報中曾提及，正在全力推進口岸免税、市內免税、離島免税和島內免税項目落地後，高管又在近期表示爭取免税業務下半年落地;在今年所剩時間僅2個多月的背景下，北向資金近日搶籌王府井或是衝着公司免税業落地漸行漸近。
記者留意到，機構最新一份研報是海通證券在9月29日發表的《王府井：百貨龍頭再出發，免税打開第二增長曲線》。在這篇研報中，海通證券表示，王府井以發行A股方式換股吸收合併首商股份，解決同業競爭問題，發揮規模效應。市內免税空間廣闊，王府井入局優勢顯著。預計2021-2023年收入為90億元、109億元、154億元;歸母淨利至6.5億元、9.1億元和11.6億元;採用DCF估值法給予公司合理價值區間47.18-58.58元。