深響·財報⑮ | 綠地控股“半年紅”
作者 | 王澤紅
出品 | 焦點財經
8月23日，半年度業績公佈的同時，綠地控股（600606.SH）還宣佈了一項重要任命，補選胡欣為第九屆董事會副董事長，葉華成不再擔任副董事長職務。
在董事長張玉良之下，綠地此前兩位副董事長分別是葉華成、徐孫慶，都是來自綠地控股的第二大股東、第三大股東。自二次混改後，上海地產集團、上海城投集團分別持股綠地25.82%、20.55%，持股比例位於張玉良等管理層為首的員工持股平台上海格林蘭之後。
綠地的管理層架構與股東結構很相似，上海城投集團副總裁葉華成、上海地產集團徐孫慶副總裁都兼任綠地副董事長職位，位於張玉良之下。但是，此次變動並不影響現有格局，胡欣同樣來自上海城投集團，任總工程師職位。
而且，葉華成的副董事長任期也即將到期，此時由胡欣來接替，一切順理成章。相比於此次常規的人事變動，綠地半年以來的降負債情況更為引人關注。
半年降債349億元，一條紅線“轉綠”
年初之時，張玉良曾透露綠地的降負債方案，將圍繞“三年三步走”去槓桿計劃，聚焦六大核心措施，有計劃、分步驟、多管齊下降負債去槓桿。按照融資“三道紅線”的三檔設置，綠地計劃在今年六月末完成先降一檔的任務，實現一年降一檔的目標。
六大措施方案包括：一主動壓減有息負債規模，優化資產負債結構；二聚焦成長性地區，優化土地儲備結構，提高土地投資質量；三根據市場情況以銷定產，靈活調整生產供應節奏；四加快銷售資金回籠，實施審慎穩健的現金流管理；五加快已售項目建設和交付結轉；六積極充實企業資本金，提升資本實力。
半年報顯示，綠地已經成功“變綠”一條紅線，現金短債比達標轉綠，第二條紅線淨負債率也逐漸回落，預計近期將達標轉綠。在各種降槓桿措施下，上半年累計壓降有息負債約 349 億元，取得階段性成果。
具體來看，現金短債比於2月底便轉綠，淨負債比率累計累計下降近68個百分點，有息負債總額較高點下降約1013億元；現金流量淨額也在快速提升，上半年達到286億元，同比大幅提升592%；扣除預收款後的資產負債率也在持續穩步回落。
截至7月底的最新數據顯示，綠地有息負債總額較6月底再降超過100億元，淨負債率及扣除預收賬款後的資產負債率也再創新低。預計到今年年底，有息負債總額力爭再降300億元以上。
圍繞全年的降負債目標， 綠地上半年的投資拓展也呈現出兩個變化：一方面，拿地總量較去年同期有所下降，累計新獲取項目34個，權益土地面積 259 萬平方米，權益計容建築面積 571 萬平方米，權益土地款279 億元；另一方面，拿地方式和開發理念發生轉變，更加突出“現金流回正快”等要求，更加註重項目的質量和效益。
海外的業務也在加快輕資產轉型，，推進“去化、減量、回款”等核心工作，澳洲悉尼綠地中心項目竣工交付，回款約 34 億元；推動澳洲悉尼鉑瑞酒店及日本千葉海港城酒店等項目出售。
特別是在銷售去化方面，狠抓回款。2021上半年，綠地錄得合同銷售額1641億元，同比增長23%。當中銷售回款1466 億元，同比增長17%，回款率達89%。
圍繞降負債的系統性工程，正在綠地內部展開。
收併購顯成效，大基建營收暴增74%
降負債之外，綠地上半年還有兩項發展成果：第一，房地產業取得了較好銷售業績，基建產業也實現了快速增長；第二，房地產及基建兩大主業不斷轉變發展方式，質量效益持續得到改善。三者合在一起，被綠地稱之為“一增一降三提升”。
張玉良此前表示，綠地控股將在守住安全發展底線的前提下，全面衝刺“全年紅”業績。如今這一階段成果被綠地視為“半年紅”。
半年報顯示，綠地實現營收2827 億元，同比增長 35%；其中，房地產業營收971 億元，保持穩健；而基建產業營收1574 億元，同比大幅增長 74%，為綠地整體業績貢獻不小。
據焦點財經瞭解，大基建產業的營收暴增，主要是在廣西建工、貴州建工、江蘇省建、天津建工和西安建工等龍頭企業帶動的緣故。這些區域龍頭企業，都是在過往數年間由綠地併購而來。
去年8月，綠地以35.76億元取得廣西建工66%國資股權，對這家國內省級建工領軍企業實現了戰略性控股；江蘇省建是在2016年被綠地集團收購併實現控股；貴州建工的時間更早，綠地在2015年通過增資對其實現控股。
如今，綠地在大基建領域的投資佈局和收併購動作，正在業績上直觀的體現出來，並且會愈加突出。
上半年，綠地大力推進大基建的市場拓展，實現新籤合同金額 3837 億元，同比增長 44%，中標10億元以上重大項目42個，包括百億級項目2個、50 億級項目2個。其中，廣西建工、貴州建工新籤合同金額均超900億元。
截至6月30日，大基建板塊在建項目總金額為 10479 億元。其中，房屋建設業務7605 億元，佔比 73%；基建工程2366億元，佔比 23%。
大基建業務的快速增長，已經成為綠地業績的重要增長極，超越了房地產業的貢獻比。
大基建、大金融和大消費是綠地重點發力的三大領域。但相比於前者，後兩大領域的佈局在整體業績中的貢獻比例有限，但都各自完成了半年度業績目標。
金融產業上半年實現利潤總額 22 億元，完成社會化募資 47 億元。酒店業務雖受疫情影響，但總體也完成了經營目標，通過輕資產管理輸出，上半年新籤項目 10 個，營收錄得9.51 億元，佔總營收的 0.34%。截至6 月末，酒店客房數為 12398 間，入住率 55.1%。