楠木軒

“心如刀割,跌個沒完!”8個月跌沒60%,“紙茅”老闆被打臉了

由 梁丘憐翠 發佈於 財經

文 | 張佳儒

讓股民糟心的股票,陰跌不止的肯定是一種,不斷抄底,不斷跌。最近,有一隻股票被股民吐槽,“心如刀割,跌個沒完沒了”。這隻股票可不是普通股票,而是有着“紙茅”稱號的中順潔柔。

3月2日,中順潔柔走跌,截至收盤,中順潔柔報價14.44元,跌2.04%,總市值189.5億元。2021年6月2日,中順潔柔最高35.12元,到現在的8個月,中順潔柔股價跌幅接近60%。

除了股價陰跌,中順潔柔業績也爆出利空。2月28日晚間,中順潔柔公告稱,2021年實現營業總收入91.94億元,同比增長17.52%;實現淨利潤5.82億元,同比減少35.80%。

對於淨利潤下滑原因,中順潔柔寫了兩條:一是銷售收入增加,公司持續增加市場投入,加大促銷力度,開拓銷售網絡,導致銷售費用增加。二是國際原材料價格上漲,包材價格上漲,公司生產成本上升,導致盈利下降。

資料顯示,中順潔柔主營業務是生產和銷售高檔生活用紙系列產品。2015年至2020年的6個年度,中順潔柔營收淨利潤全是兩位數的增長,其中2020年淨利潤增速50%。

增長的業績,反映到股價上,2015年初至2021年6月,中順潔柔從3元漲到了30多元(向前復權),漲幅高達10倍。二級市場上,中順潔柔有“紙茅”的稱號。

2021年,中順潔柔的淨利潤增長戛然而止。雖然淨利潤下滑,中順潔柔股票激勵計劃還是完成了。

2018年12月,中順潔柔發佈了股票期權與限制性股票激勵計劃,首次授予股票期權及預留部分股票期權的各年度業績考核目標為,以2017年營業收入為基數,2019年至2021年營收目標,分別增長41.60%、67.09%和94.03%。

2017年,中順潔柔的營業收入46.38億元。按此計算,2019年至2021年營業收入分別要達到65.67億元、77.5億元和90億元。

2019年和2020年,中順潔柔營業收入分別為66.35億元和78.24億元,精準達標。2021年,在淨利潤下滑的情況下,營收達到了91.94億元,也是精準達標。

上文提到,在淨利潤下滑的原因中,中順潔柔有這樣的表述,“銷售收入增加,……導致銷售費用增加”,不難看出,中順潔柔為了銷售收入,犧牲了利潤。銷售收入背後,是業績考核目標。

近日,中順潔柔發佈公告,稱《2018 年股票期權與限制性股票激勵計劃》預留部分的股票期權第二個行權期,採用自主行權模式,本次符合行權條件的激勵對象共計70人,行權價格為13.865元/份。

目前,中順潔柔最新報價14.44元,比行權價格13.865元僅高4%。

與股票激勵計劃完成相反的是,中順潔柔的股價情況並不理想,導致實控人鄧穎忠被吐槽了。

2021年5月10日,中順潔柔發佈公告稱,公司實控人鄧穎忠提出兜底式增持倡議,凡是在5月10日至5月31日淨買入公司股票(不低於1000股),且連續持有至2022年5月30日並在職的員工,若產生虧損由鄧穎忠補償,若產生收益則歸員工所有。

有股民評論,明面是讓員工接盤,實際就是放出消息讓散户跟風接盤。

5月10日,中順潔柔股價大漲7.14%,收盤價32.25元。5月21日,中順潔柔披露第三期員工持股計劃(草案)顯示,其擬為公司董事、高級管理人員和核心骨幹人員等不超過200人,推出上限為2億元的股權激勵計劃。

事與願違,11月30日,中順潔柔公告終止股票激勵計劃,稱目前相關融資政策發生變化及市場原因,導致繼續推進員工持股計劃的難度較大。

兜底式增持倡議以來,中順潔柔先是最高漲至6月2日的35.12元/股,此後一路下滑,到現在跌幅接近60%。這樣的走勢,引發股民不滿。

有股民吐槽,“不聽話的,抄底的。繼續被套死”。還有股民吐槽實控人鄧穎忠,“鄧老闆兜底式增持倡議,顯然是對公司股價很有信心,沒想到卻被打臉了。”

在股價下跌期間,中順潔柔還曾回購股份。根據公告,2021年1月27日至11月24日,中順潔柔回購合計2486.31萬股,最高成交價為34.50元/股,最低成交價為16.48元/股,成交總金額6.61億元。

A股兜底增持虧損率超過70%,歷史上,不少老闆以兜底的所謂利好坐明莊,套路通常是利好割一波,分紅賺一波,回購出一波。

在坐莊過程中,可以反覆收割。當高位出貨後,如果股價繼續高位,就沒法玩兒了,就想辦法砸下來,出利空是最好的辦法。

只有股價砸下來,莊家可以繼續收集籌碼,有股權激勵的高管們,才不會因為行權高比例盈利而遭遇市場質疑。

中順潔柔的股價走勢背後,藏着什麼玄機,還有待觀察。

中順潔柔股價下滑的過程中,不少券商堅定看好。比如招商證券分析師認為,公司是國內生活用紙一線品牌,具備業內領先的渠道和品類開發能力,產品創新速度位居行業前列,並形成多元品牌矩陣覆蓋高端及下沉市場。

因此,未來改善仍可期待,維持“強烈推薦-A”評級。預計2022~2023年,中順潔柔歸母淨利分別為8.34億元、10.46億元,同比分別增長43%、25%。

對於中順潔柔股價未來走勢,你有什麼看法?