温氏股份：東方證券、交銀施羅德基金等9家機構於8月31日調研我司
2021-08-31日温氏股份（300498）發佈公告稱：東方證券張斌梅,樊嘉敏、交銀施羅德基金張雪蓉、廣發基金顧益輝,朱琪、東證資管陳太中、華夏基金佟巍、新華基金楊思思、鵬揚基金袁亞美、環懿投資楊偉、融通基金吳書於2021-08-31日調研我司，本次調研由證券事務代表 覃剛祿,投資者關係管理專員 史志茹負責接待。
本次調研主要內容：
Q&A(一)雞豬綜合
1.請問公司屠宰產能如何規劃和佈局?答:禽業方面,公司五五規劃為“532”比例,即未來黃羽肉雞中50%以毛雞形態銷售,30%以鮮品形態銷售,20%以熟食形態銷售。豬業方面,公司五五規劃為“82”比例,即80%以毛豬形態銷售,20%為屠宰後鮮品形態銷售。(二)養豬業務
1.請問公司上半年肉豬養殖成本較高的主要原因有哪些?今年下半年和明年成本目標為多少?答:公司上半年肉豬養殖成本較高,屬於階段性的異常波動,主要是前期高價外購豬苗出欄、產能利用率較低分攤較高固定成本、防非投入增加、外購部分種豬等原因所致。公司已於5月份暫停外購豬苗,預計今年四季度成本回歸正常。肉豬養殖完全成本目標為下半年降至10元/斤左右,明年降至8元/斤以下。
2.公司前期提到已全面推廣雲南模式防控非洲豬瘟疫情,請問在推廣過程中,是否存在難點,存在哪些難點?答:雲南模式能夠取得較好的防疫效果,主要是硬件上投入標準高,同時軟件上防疫流程不斷優化並嚴格落實。前期在推廣過程中,存在以下難點:部分發展較早的種豬場和合作農户育肥豬場硬件設施比較老舊,生物安全防控等級較低,改造升級需要較大的資本支出;防疫觀念未形成共識,存在制度執行不及時或不到位等情況。經過持續努力,公司現已全面按照雲南模式,高標準嚴要求升級改造硬件設施,全面樹立“以防為主”的防控理念,通過流程梳理、清單式排查、視頻監控、制定六大禁令、環境消毒和監測、快速落實“三早”要求等全方面加強加固生物安全防控體系,防疫水平和效果得到較大提升。
3.請問公司南北方區域在防控措施上是否存在差異?答:受地域和環境影響,南北方防疫存在一些差異。北方冬季寒冷,低温影響洗消和浸泡效果;南方主要受夏季雨水影響,道路、周邊環境較為嚴峻,雨天作業也影響洗消效果,且夏季小動物較多,防控難度加大。為應對不同區域防控難點,公司提前做好準備工作,如北方提前引種和提前儲備物資並做好洗消;南方提前做好雨季防控演練和準備。公司去年將養豬事業部按照南北區域拆分成豬業一部和豬業二部,能夠有效促進精細化和精準化管理,提高管理效率和效果。事業部均按照公司的統一要求和標準,結合各自區域特點,嚴格執行,靈活變通,做好防疫工作。
4.請問公司未來養殖小區產能規劃?養殖小區平均單頭固定資產投資標準約多少?是否都需要公司投資?答:根據公司前期規劃,預計到2024年,即公司五五規劃末,“公司+現代養殖小區+農户”模式和“公司+農户(或家庭農場)”模式育肥飼養能力將各佔50%左右。基於公司多年項目建設運營數據和經驗,公司養殖小區平均單頭肉豬固定資產投資標準約700-800元。公司也會結合具體項目所在區域、項目建設週期長短、生產模式、具體建設內容等實際情況進行適當調整。養殖小區主要通過三種方式投資建設,包括公司投資建設、合作農户投資建設和地方政府專項產業基金投資建設等,並非全部由公司投資,養殖小區有符合政府引導、集中管理、資源把控、成本控制和效率提高等明顯優勢。
5.請問公司如何看待下半年豬價?答:從歷史數據看,一般下半年豬價較高,主要原因是下半年喜慶節日較多,屬於肉類傳統消費旺季。但今年下半年豬肉價格何時反彈以及反彈高度如何,目前無法精準判斷,具體還需結合市場變化情況進一步分析。請投資者注意價格風險。(三)養雞業務
1.請問公司上半年肉雞養殖完全成本多少?是否還有下降的空間?答:公司上半年肉雞養殖生產成績較好,多項核心生產指標達到歷史最高水平。上半年肉雞完全成本6.2-6.3元/斤,在現行飼料原料價格大幅上漲的背景下,成本控制較為理想。未來成本仍有下降的空間,主要通過調整產品結構、優化飼料營養配方、進一步提高上市率等多種渠道,持續降低生產成本。
2.請問如何看待黃羽肉雞價格?答:根據歷史數據來看,黃羽肉雞價格存在較強的季節性。今年8月下旬以來,雞價行情不錯,有上漲趨勢。近期學校陸續開學,對消費也有較好的提振作用,肉雞消費進入傳統消費旺季。總體來説,預計今年的黃羽肉雞行情明顯好於去年,有合理的收益。但價格影響因素不斷變化,提醒投資者注意價格風險。
3.公司如何看待社會上肉雞消費習慣的改變?答:以前年份,年長有經驗的消費者往往偏愛毛雞,可以通過毛色、腳色和雞冠等外表特徵,判斷雞的品質;而隨着社會節奏加快,年輕一代往往不會宰殺毛雞,更加傾向於簡單方便的屠宰鮮品雞。鮮品業務更符合現代年輕人的消費方式和習慣。長期來看,鮮品雞消費比例將呈現逐步增長的趨勢。公司養雞業務從2017年開始轉型升級,逐步往產業鏈下游延伸,加大屠宰加工佈局。目前鮮品業務發展勢頭良好,上半年實現較好盈利。公司現有肉雞單班屠宰產能約2.56億隻/年。公司也會持續推進禽業屠宰加工業務的佈局和發展。(四)其他方面
1.請問公司肉鴨業務發展情況?答:公司上半年肉鴨上市2700多萬隻。受消費不振導致肉鴨價格較為低迷,上半年肉鴨業務基本處於盈虧平衡點。全國範圍內,養鴨行業有超2000億元的市場規模,從長遠來看,發展空間較為廣闊。公司養鴨業務已有10多年的實踐經驗和技術積累。為抓住市場機遇,去年3月份,公司正式成立水禽事業部,定位打造成為公司第三大養殖產業。公司將不斷在育種、飼養和銷售等方面發力,提升市場份額。
2.請問公司短期償債壓力與養豬行業其他企業相比怎麼樣?答:根據行業披露的半年度報告,與行業內企業相比,公司短期償債壓力較小。公司資產負債率處於中等水平,流動比率和速動比率等反映短期償債能力的財務指標均優於行業。目前公司資金儲備充足,可以從容應對行業下行週期。
温氏股份主營業務：本企業自產產品及相關技術的出口業務和生產、科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件及相關技術的進口業務、本企業的進料加工和"三來一補"業務(按〔99〕外經貿政審函字第951號文經營);生產、加工、銷售:禽畜、罐頭食品、冷凍食品、肉食製品、飼料、牛奶製品;農業科學研究與試驗發展、相關技術的檢測、推廣、培訓(上述項目由分支機構憑許可證經營)。
温氏股份2021中報顯示，公司主營收入306.34億元，同比下降14.83%；歸母淨利潤-249766.79萬元，同比下降160.14%；扣非淨利潤-315191.4萬元，同比下降174.75%；負債率56.47%，投資收益3.41億元，財務費用4.52億元，毛利率2.27%。