從蒙牛“單飛”後一直鋪墊 君樂寶上市時機成熟了嗎？
中新經緯客户端7月25日電 (張燕徵)君樂寶再一次否認了上市傳聞。
7月22日，據彭博社援引知情人士消息稱，君樂寶乳業考慮在中國內地和香港兩地上市，預計在港IPO募資最少7億美元。有知情人士透露，有關售股計劃尚處於初期階段，公司有可能不推進相關計劃。
針對上述消息，君樂寶回應媒體稱，“關於上市，公司目前沒有相關計劃。”事實上，自2019年君樂寶和蒙牛“分手”，君樂寶頻頻引入投資機構成為新股東，被業內解讀為或為上市做準備。
分析人士指出，一般正在籌備上市的公司對於此類傳言的態度是不予置評，而君樂寶方面則明確表示暫未有上市計劃，這説明君樂寶上市的步伐比想象中還要慢些。另外，從上市地點、股東結構穩定性、資本市場風險等方面綜合來看，君樂寶的上市時機尚未成熟。
“單飛”意欲上市？
2019年11月，蒙牛宣佈作價40.11億元人民幣出售所持君樂寶51%股權，接盤方為兩家河北企業，即鵬海基金和君乾管理。根據股份轉讓協議，二者分別以21億元、19.11億元的價格拿下君樂寶26.70%、24.30%的股份，隨後君樂寶正式成為一家獨立運營的乳企。此舉也被業內認為其在尋求獨立上市的機會。
2010年11月，蒙牛以4.69億元的價格收購君樂寶51%股份，成為君樂寶第一大股東。加入蒙牛九年時間裏，君樂寶從一家以酸奶為主業的公司發展成為“百億規模”乳企。據蒙牛集團2018年年報，報告期內，君樂寶實現全年營收130億元，淨利潤為3.07億元，佔蒙牛集團淨利潤近10%。
據官網介紹，君樂寶乳業集團創立於1995年，業務範圍包括嬰幼兒奶粉、低温液態奶、常温液態奶、牧業四大板塊，在河北、河南、江蘇、吉林等地建有20個生產工廠、13個現代化大型牧場，銷售市場覆蓋全國，集團現有員工1.4萬餘人。
作為河北最大的乳製品企業，君樂寶“單飛”背後離不開河北省政府的扶持。2019年4月，河北省奶業振興工作領導小組發佈《2019年河北省奶業振興工作方案》，多次提及君樂寶乳業，表示要培育乳品加工領軍企業，做大做強龍頭企業，方案還明確表示：“支持君樂寶乳業集團主板上市，拓展融資渠道。(河北證監局負責)”
“單飛”後的君樂寶業績持續亮眼。2020年1月10日，君樂寶乳業集團公佈2019年經營數據顯示，2019年集團銷售收入同比增長25%，大約在163億元，其中奶粉產銷量75000噸，同比增長62%。君樂寶乳業集團董事長兼總裁魏立華表示，未來5年，君樂寶奶粉要成為全球嬰幼兒奶粉領先品牌，5年內做到全球嬰幼兒奶粉前三。
頻頻引入新股東為IPO鋪路？
值得注意的是，在去年“單飛”後不久，君樂寶頻頻引入多家投資機構，而每次新增戰略股東後，有關“君樂寶上市”的猜測就會再次出現。
天眼查顯示，君樂寶2020年3月16日新增4名機構股東，分別是珠海高瓴遠盈股權投資合夥企業、寧波探智企業管理諮詢合夥企業、寧波持重投資合夥企業、石家莊鵬皓創業投資基金。其中2名分別來自高瓴資本、紅杉資本，1名具有央企和河北省建投背景。
3月18日，紅杉資本中國基金宣佈完成對君樂寶乳業的戰略投資，投資額超過12億元，並以15.26%的持股比例成為企業最大的機構股東。紅杉中國董事總經理郭振煒表示，乳製品是民族支柱產業，和老百姓生活息息相關，未來還有巨大的發展空間，“將充分調動紅杉在科技賦能、品牌建設等方面的資源和能力，助力企業和行業的持續發展。”
針對上述投資消息，當時君樂寶方面稱，“此次為正常股權轉讓，公司內部尚未傳達有關上市的消息。”
時隔3個月，君樂寶再次迎來4位新股東。工商信息顯示，6月19日，石家莊鵬海創業投資基金從君樂寶股東中退出，新增春華韶景(天津)股權投資合夥企業、秋實興德(天津)投資中心、天津市平安消費科技投資合夥企業、上海巴貿投資管理合夥企業共4位股東。與此同時，君樂寶創始人、董事長魏立華持股比例從40.93%變更為44.62%。
對於該次股權變更，君樂寶回應稱是股東正常的市場行為。“春華、平安均為業界優秀的投資機構，他們對君樂寶未來充滿信心，必將助力君樂寶更好的發展。”該公司説。
相較於前幾次因戰略股東變動而引發的上市傳言，此次外媒報道的君樂寶擬IPO募資7億美元的消息顯得更為具體。
不過，對於君樂寶謀求在A股和香港兩地資本市場IPO的傳言，一位熟悉資本市場的人士對媒體指出，由於去年君樂寶的實際控制人變更，“要三年後才能申報在內地A股上市”。該人士認為，君樂寶在A股上市至少是2023年或以後。據我國證監會關於公司申請上市的相關規定顯示，“發行人最近3年內主營業務和董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。”
上市時機尚未成熟？
中國食品產業分析師朱丹蓬接受中新經緯客户端採訪時表示，一般正在籌備上市的公司對於此類傳言的態度是不予置評，而君樂寶方面則明確表示暫未有上市計劃，這也説明君樂寶上市的步伐比我們想象還要慢些。“自去年君樂寶脱離蒙牛後，業內普遍都認為這家河北乳業為單獨上市做準備，現在看來，可能時機尚未成熟。”
朱丹蓬指出，從政策端來看，河北省從去年開始提出重振當地的乳品企業，並出台了具體的扶持措施。另外，從市場端來看，君樂寶單飛後的業績也還不錯，但相較於惠氏、美贊臣等國際知名品牌，君樂寶在一二線市場消費者心目中的認可度還不夠高。
“繼2008年三鹿奶粉事件後，河北省的乳業品牌備受打擊。如果君樂寶能夠獲得資本市場的加持，並按照多品牌、多品類、多渠道、多場景、多消費人羣的‘五多戰略’佈局，那麼君樂寶在上市後將會倒逼我國整個乳製品行業在生產端的創新。”朱丹蓬稱。
戰略定位專家、上海九德定位諮詢公司創始人徐雄俊在接受中新經緯客户端採訪時表示，從君樂寶引入多家投資機構來看，君樂寶未來進行IPO幾乎是必然事件。“投資人要想獲得豐厚的回報收益，常見的做法是輔導該公司上市，然後在資本市場上套現。”
在徐雄俊看來，君樂寶IPO還需解決三方面的問題，包括上市地點、股東結構穩定性、資本市場風險。他指出，君樂寶的老對手飛鶴已在港股上市，君樂寶不排除差異化競爭，進行主板上市。另外，河北省政府和投資機構也將影響君樂寶的戰略佈局。(中新經緯APP)