金徽酒2020年四季度淨利增長59%，高檔產品毛利率超過70%，與復星的合作將逐步落地！

日前，金徽酒公開了2020年年度報告，收入實現了增長，利潤則保持了雙位數發展勢頭，從而大幅提振了資本市場的信心。

數據顯示，2020年，金徽酒實現營業收入約為17.31億元，與去年16.34億元相比，增幅不到6%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為3.31億元，相較於2019年2.71億元，增幅在22%以上。華泰證券等多家機構稱，2020年金徽酒的業績超出市場預期！

“公司積極應對新冠疫情衝擊和行業擠壓式增長的壓力，各項主要經營指標保持穩健增長態勢。”金徽酒方面表示，2020年，面對嚴峻複雜的國際經濟形勢和新冠疫情的嚴重衝擊，公司堅持“以客户為中心，以奮進者為本”的總體思路，準確研判行業形勢，精心謀劃佈局，在做好疫情防控和復工復產的同時，持續深化“二次創業”改革、完善運行機制,全力衝刺“五年規劃”目標，保持生產經營穩健增長，較好完成全年經營任務。

“2020年，金徽酒從市場營銷、生產管理、品牌建設等多個方面共同發力，有效應對新冠疫情的負面衝擊，保證收入端小幅增長及利潤端穩健增長。”民生證券在研報中認為，疫情對金徽酒的動銷影響逐步消散，金徽酒抓住有利時機，採取積極的營銷策略，保證業績高速增長。

數據顯示，2020年前三季度，金徽酒實現營業收入約為10.45億元，與去年同期11.06億元相比，下降5.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為1.59億元，相較於2019年前三季度不到1.63億元，下滑2.28%左右。

《五穀財經》粗略計算一下，2020年第四季度，金徽酒的營業收入約為6.86億元，與去年同期5.28億元相比，增幅在30%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為1.72億元，相較於2019年第四季度1.08億元，增幅在59%以上。

國信證券在研報中指出，2020年第四季度，金徽酒的利潤增速高於收入增速，淨利率同比升至25.17%，主要系產品結構優化以及產品提價拉昇毛利率，同時銷售費用率下滑導致。

《五穀財經》注意到，2020年，金徽酒的高檔、中檔和低檔實現營業收入各自約為8.67億、8.09億和0.29億元，其中高檔酒同比增幅在29%以上。

金徽酒方面表示，老產品提質漲價、推出新產品，且公司產品結構不斷優化，百元以上金徽二十八年、金徽十八年、柔和金徽等高檔產品銷售收入較上年增長29.08%，佔比提升至50.86%，較上年同期增長9.32個百分點。

同時，2020年，高檔酒的毛利率突破70%，同比增加2.49個百分點，可見金徽酒在高端化中取得了實質性效果。

另外，金徽酒重新推出了“隴南春”品牌，定位次高端以上產品，目前酒體已準備完畢，未來該產品有望放量。

民生證券在研報中指出，總體來看，2020全年，高檔酒收入維持雙位數增長，中低檔酒收入同比下滑，收入進一步向高檔酒集中，而2020年第四季度，金徽酒的高檔酒繼續保持高速增長，中低檔酒動銷有所恢復。

白酒營銷專家蔡學飛表示，中國西北市場是一個相對消費水平比較低，消費容量有限的小區域市場，從這個角度來説，金徽酒已經實現了整個西北市場的破局與快速增長，但是伴隨着整體酒類市場的結構性升級，應該説，金徽酒作為西北名酒，還有很大的增長空間。

值得欣慰的是，2020年，金徽酒在甘肅東南部、蘭州及周邊地區、甘肅中部、甘肅西部和其他地區的毛利率都在提升之中，且其他地區貢獻的營業收入接近2.89億元，同比增幅在38%以上，這意味着金徽酒省外市場拓展效應在進一步放大之中。

金徽酒方面指出，公司品牌影響力進一步增強，甘肅西部、包括省外市場在內的其他地區等市場銷售增速在30%以上。

“我個人對於金徽酒未來的發展比較樂觀，因為強勢品牌勢能一旦建立，企業的中長期發展就是細化與執行的問題，對於調整期結束之後的金徽酒，應該説，會迎來新的高速增長。”蔡學飛稱。

2021年，金徽酒計劃實現營業收入21億元，比上年增長21.34%；預計實現淨利潤3.8億元，比上年增長14.69%左右。

金徽酒方面指出，2021年公司將圍繞“組織轉型發展、市場重點突破、品牌雙輪驅動、生產提質增效、機制創新升級”的基本思路做好各項工作。

“金徽酒的區位優勢明顯，西北市場提升空間較大，內部機制理順，高管團隊能力強、動力足，推動公司二次創業，五年規劃有望超額完成。”中銀國際則在研報中判斷，金徽酒與復星系的合作將逐步落地，金徽酒有望藉助復星系的生態圈，打造華東樣板市場，可能有意外的驚喜。

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