“結構”變“均衡” 公募追逐高性價比板塊

　　3月1日，A股市場上的白酒、新能源車、半導體等前期熱門板塊捲土重來，與鋼鐵、有色、化工等週期板塊助力A股強勢反彈。兩市股指漲幅均超1%，3000多隻個股上漲。公募機構指出，在經濟基本面向好、流動性預期出現不確定性的背景下，市場主邏輯將回到業績驅動上來，A股後續有望維持均衡風格，可結合政策重點、行業景氣度及估值等因素佈局高性價比板塊。

　　資金強勢流入

　　1日滬深兩市高開高走，滬指收復3550點；創業板指大漲2.77%，全市場上漲個股超過3000只。盤面上看，新能源車、半導體、白酒等板塊輪動拉昇，核心個股齊齊走高；化工、造紙、稀土、鋼鐵等順週期板塊也延續強勢。

　　數據顯示，1日北向資金一改此前的流出態勢，當天淨流入達到了37.86億元。28個申萬板塊中，有21個板塊獲得主力資金介入，其中6個板塊的淨流入在10億元以上，電子、有色金屬、化工分別以57.14億元、49.02億元、38.12億元的淨流入位居前列。

　　景順長城基金指出，在經濟逐步復甦、結構估值不低、流動性預期出現不確定性的背景下，後市應繼續注意市場波動提升的風險。短期內可以關注結構性機會，順應市場風格，結合政策重點、行業景氣度及估值等因素來選擇基本面較好、價格仍合理的板塊；從中長期維度來看，仍需要重視個股長期基本面，基於公司的長期價值，結合估值挖掘投資機會。

　　招商基金總經理助理、招商品質升級擬任基金經理王景表示，2021年經濟基本面向好，市場主邏輯將回到業績驅動上來。

　　關注流動性變化

　　諾安基金分析表示，近期的市場波動是由海外長端利率攀升引發流動性擔憂等多方因素疊加所致，而非源於基本面變化。當前，國內流動性正處於正常位置，後續央行短期公開市場操作仍是流動性判斷的重要方向。“我們認為，今年流動性刺激政策温和退出的方向不會改變。在美國刺激政策落地後，中短期將繼續關注全球核心通脹預期、中美兩國長端利率走勢等重要指標。”

　　華南某公募投研總監對中國證券報記者表示，將時間拉長來看，近幾年來市場的流動性較為寬裕，在外部環境和疫情影響下，市場資金給予了大消費等業績確定性板塊較高的風險溢價。因此，各路資金基於價值理念“不約而同”地選擇了部分優秀公司，這並不是一個事先預設的行為。

　　“我們認為應降低A股預期收益率，均衡配置。”前海聯合基金表示，近期調整較多的行業，均是過去兩年有過大幅上漲的行業。“伴隨大宗商品漲價、物價回升壓力，流動性收緊只是時間問題。美債收益率持續走高，短期市場處於無風險收益率上升但復甦預期支撐股權風險溢價下降的階段，後續仍需密切關注美國股市以及流動性的情況。”

　　佈局優質成長板塊

　　在板塊佈局上，王景表示，接下來看好並聚焦大消費、科技、製造領域，尤其看好新能源汽車產業鏈。新能源汽車滲透率接近臨界點，未來將步入快速發展階段；同時也看好醫藥行業中創新產業鏈、優質醫療器械、醫療服務等細分領域。

　　針對新能源車板塊，平安新能車ETF基金經理錢晶近日指出，當前新能源車產業基本面情況依舊向好。從市場情緒看，目前資金情緒依舊謹慎，但是目前該板塊的調整可能已經接近尾聲，向下空間預計不大，左側佈局或存在一定機會。

　　前海聯合基金表示，目前滬深兩市估值整體處於歷史中樞附近，短期波動顯著加大。後市佈局建議均衡配置估值較低且顯著受益經濟修復的化工、有色、金融、機械等行業龍頭，中期佈局仍可配置具備中長期邏輯且估值相對合理的新能源、大消費、醫藥等優質公司；長期佈局方面則建議關注受益於科技創新週期的優質行業，如5G、雲計算、半導體、智能手機產業鏈。

　　諾安基金表示，後市可遵循四大邏輯進行佈局：一是關注政策風向，科技創新、碳中和、產業轉型升級和雙循環或是重要着力點；二是經濟復甦超預期，有望進一步刺激需求，可關注化工、機械等板塊的龍頭企業，二線龍頭企業可能受益於估值差距收斂而有階段性表現；三是近期全球主要資產和商品價格波動較大，催生避險情緒，關注之前滯漲、政策邊際變化的金融、地產板塊；四是在年報行情背景下，多家上市公司將發佈業績快報，可關注未來產業趨勢比較確定的二線行業龍頭個股。