最黑暗時期已過?各國任務從“救經濟”轉為“提振經濟”,美股有望再飛一陣

6月7日(上週日),市場分析師撰文稱,隨着大蕭條以來最嚴重的經濟衰退顯示出觸底跡象,全球各國政府和央行從挽救經濟的模式,轉向提振經濟復甦的模式。5月份全球經濟增長年率跌幅有所收窄,美國5月就業數據好於預期,暗示之前的刺激措施有所成效。分析師指出,隨着疫情封鎖措施的放鬆,各國政府和央行還會加大支出,以支撐經濟復甦。

在推出價值數萬億美元的措施以防止經濟和市場崩潰後,各國政府和央行現在正加倍投入,隨着疫情封鎖措施的放鬆,他們還會加大支出,以支撐經濟復甦。一項針對全球GDP增長的跟蹤顯示,5月份全球經濟增長年率為-2.3%,好於4月份的-4.8%,這算得上是好消息。

德意志銀行證券首席經濟學家Torsten Slok表示:“決策者的任務正從救經濟轉向提振經濟復甦。他們意識到,將需要向家庭和小企業提供更多財政支持,以防止這種流動性危機演變為償付能力危機。”

新一波刺激計劃促使各國政府和央行同步行動,繼續以前所未有的速度向銀行、市場和企業提供大量廉價信貸。

歐洲央行上週將其資產購買計劃擴大了6000億歐元(約合6770億美元),至1.35萬億歐元,並將購買計劃至少延長至2021年6月底。德國政府同意再推出1300億歐元的財政刺激計劃,並表示將支持擬議中的新的7500億歐元歐盟復甦基金。歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)在新聞發佈會上表示,現在必須採取行動。

日本計劃再增加1.1萬億美元的支出,這是日本迄今最大一筆刺激計劃。日本央行5月召開緊急會議,推出30萬億日元(合2740億美元)的小企業貸款支持。此外,韓國也推出76萬億韓元(合630億美元)的財政刺激方案,這是迄今為止規模最大的此次方案。

美國國會議員繼續討論額外的財政刺激措施,將在6月10日開會的美聯儲剛剛推出了一項新的主要街道貸款計劃。

儘管美聯儲官員本週開會時不太可能釋放任何動作的信號,但許多經濟學家預計,美聯儲將在今年晚些時候強化其對寬鬆貨幣政策的承諾,甚至可能開始採取日本式的行動來控制長期借款利率。

最新公佈的美國就業數據給人們帶來了一些希望,即迄今為止推出的經濟刺激計劃已開始發揮作用。美國5月份新增就業人數達到創紀錄的250萬,而失業率則降至13.3%,這讓經濟學家此前的悲觀預測出現錯誤。

可以肯定的是,對於最新一輪支持措施是否足以讓經濟增長回到年初的水平,人們還遠遠沒有達成共識。正在採取的一些措施只是為確保現有政策到期時能得到替換。

Natixis SA首席亞太經濟學家Alicia Garcia Herrero表示,已經批准的刺激計劃被認為是不夠的,這點是顯而易見的。

還有人擔心,在恢復經濟增長方面,貨幣政策在失去效力之前,只能發揮如此大的作用。

前紐約聯儲主席杜德利表示,美聯儲如何將資金注入數以百萬計的家庭和小企業,這在操作上很難做到。對資本市場干預則要容易得多,美聯儲可以依靠對手方、一級交易商和其他方面,但向數以百萬計的不同實體逐一放貸要困難得多。”

另一個風險是恢復緊縮,即使現在看來不太可能。摩根大通最近預測,財政政策有望將今年美國GDP推高3.3%,將2021年GDP推高1.5%。

由於疫情危機意味着各經濟體被迫停滯,迄今為止的大部分應急措施都不是為了推動經濟增長,而是為了避免經濟全面崩潰。正是這種形勢使得政府別無選擇,只能加大舉債的難度。

渣打銀行的首席經濟學家David Mann表示:“經濟重啓立刻對經濟增長起到積極作用,但我們不該認為這種經濟增速能持續下去。”

創造就業將是鞏固經濟增長的關鍵任務。這需要支持企業對員工進行再培訓,鼓勵僱傭年齡較大的員工,以及政府繼續提供工資補貼。根據國際勞工組織的數據,自危機爆發以來,超過六分之一的人停止了工作。該組織4月份估計,超過10億工人面臨減薪或失業的高風險。

Maybank Kim Eng Research Pte的高級經濟學家Chua Hak Bin表示:“就業市場更快復甦,將加速經濟復甦,並降低收入差距擴大和社會壓力加大帶來的風險。” 他表示:“人類的心理是一樣的,而且現在與實施財政刺激的機制本身同樣重要。”

匯通網提醒,因為經濟復甦預期強烈,外加美國5月非農大幅好於預期,上週五美股跳空大漲。隨着不斷有數據顯示,全球經濟有所好轉,市場樂觀情緒有望進一步提升。現在分析師預測各國未來將加大支出提振經濟復甦,美股有望因此繼續上行。

(標普500指數日線圖)

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