2021年12月1日正海生物（300653）發佈公告稱：平安證券葉寅 韓盟盟、國泰基金任一林、廣發基金吳興武、徐星投資張東偉 毛麗麗、九泰基金廖雙研、無錫金投關今韜 朱麒、天弘基金孟陽、華安證券譚國超、平安壽險朱樂、匯升投資熊文説於2021年12月1日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司介紹近期經營情況概要
答：公司2021年1-9月實現營業總收入30,102.40萬元,同比增長39.26%，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤達到12,644.39萬元，同比增長32.64%；第三季度實現營業收入10,004.57萬元，單季度突破1億元，淨利潤實現4,535.50萬元，創造歷史新高。展望全年，口腔修復膜和可吸收硬腦（脊）膜補片仍是公司最主要的收入來源，業績保持穩定增長。活性生物骨於近期完成補充資料的提交，在前期進行大量實驗的基礎上，公司對取得註冊證充滿信心，預計未來會帶來新的業績貢獻。2022年，公司預計將有四款產品拿到註冊證，除了活性生物骨外，還有高膨止血海綿、硬腦（脊）膜補片、自酸蝕粘接劑。向未來展望，在再生醫學領域，公司乳房補片、子宮內膜等產品的研發進展也會進一步加快。
問：活性生物骨的最新進展?
答：活性生物骨目前已進入“主審審評”階段，説明公司提交的補充資料是完備的。按照要求，國家藥監局將於90個工作日內出具最終審評結論。如果期間有最新進展，公司會及時公告披露。
問：活性生物骨的市場空間有多大,未來會如何定價?
答：活性生物骨屬於“以醫療器械作用為主的藥械組合產品”，預期用於“各種原因造成的骨缺損、骨不連等病症的治療”（具體適用範圍以最終批覆為準）。據研報稱，目前我國每年因各種原因造成骨缺損的患者有五六百萬例，市場需求廣闊。針對產品定價，公司將會考慮產品研發週期、市場價值等方面，在確保盈利性的前提下，保證迅速推廣，實現產品的高性價比。
問：活性生物骨的技術壁壘在哪?
答：技術壁壘在於它的“活性”，即BMP-2因子，這也是活性生物骨的相對優勢所在。活性生物骨通過將具有誘導活性的BMP-2與具有天然骨組織孔隙結構的骨支架材料相結合，形成了具有誘導活性的骨支架材料，BMP-2具有的與膠原特異性結合的能力，可以保持其在損傷部位的高濃度而不隨體液擴散。
問：介紹活性生物骨在生產和銷售方面的準備工作?
答：結合活性生物骨的上市時間，目前公司已經着手進行生產車間的建設以及生產設備、物料的採購工作；銷售方面，公司銷售團隊在不斷儲備有豐富骨科銷售經驗的人才，活性生物骨拿到註冊證後便會有相對完備的團隊，公司已經在做市場的深入研究和銷售策略等方面的準備，力爭在產品可以上市銷售時便可以快速開展市場推廣工作。
問：公司代理銷售創英醫療牙種植體,目前的進展是怎樣的?
答：今年5月16日，公司與江蘇創英醫療器械有限公司（以下簡稱“創英醫療”）簽署《產品經銷協議》，創英醫療授權公司為其種植體產品的全國民營渠道代理，合作期限5年。目前，公司代理的種植體業務已經開始進入正常銷售階段，個別地區出現供不應求的情況，銷量及銷售額都是可期待的。
問：可吸收硬腦(脊)膜補片目前在執行帶量採購的省份有哪些,影響如何?
答：目前在執行的省份有江蘇、山東、福建。公司在上述三個省份的集採中均成功中標。目前來看，對公司的經營業績影響不是很大，雖然在價格上有所降低，但從醫院開發、銷量提升方面均有更加出色的表現。總體而言，公司對該產品和我們的銷售策略有信心，整體持樂觀態度，力爭努力抓住成長機遇。
問：公司如何看待帶量採購政策?
答：不可否認的是，帶量採購乃大勢所趨。但是帶量採購並非不可預期、不可控制，對企業來説也不是完全利空。帶量採購雖然會在短期內對企業的業績有一定衝擊，但長期來看會促進資源向頭部企業集中，加快行業集中化的進程。企業只有將產品做好，並積極地去應對政策的變化，才能不被市場所淘汰。公司已經在緊密跟蹤每一個區域的政策，並準備了多套應對方案，公司將會在帶量採購的過程中予以積極應對，並有信心將該政策帶來的變化轉化為機遇，努力爭取更大的主動權。
問：種植體開展帶量採購是否會影響與創英的合作?
答：在整個牙種植體市場中，國產產品的市佔率仍比較低，近年來牙種植市場也有價格下行、市場下沉的趨勢，我們比較看好牙種植體國產替代的市場前景。公司與創英醫療的合作期限是5年，目前來看，臨牀反應不錯。根據合作協議，雙方也會根據市場情況積極的進行應對，總的來説，公司推動種植體產品的決心是不會變的。
問：公司會不會考慮股權激勵?
答：公司作為科技創新型公司，一貫重視人才隊伍建設和人才培養工作，也在不斷完善公司的激勵約束體系，公司將適時推出具體的激勵方案。
正海生物主營業務：生物再生材料的研發、生產與銷售
正海生物2021三季報顯示，公司主營收入3.01億元，同比上升39.26%；歸母淨利潤1.26億元，同比上升32.64%；扣非淨利潤1.23億元，同比上升38.48%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.0億元，同比上升22.42%；單季度歸母淨利潤4535.5萬元，同比上升12.5%；單季度扣非淨利潤4417.77萬元，同比上升18.71%；負債率15.84%，財務費用-152.64萬元，毛利率90.08%。
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為86.5；證券之星估值分析工具顯示，正海生物（300653）好公司評級為3.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)