10月集合信託市場發行、成立規模“四連降”

　　中國網財經11月10日訊(記者 鹿凱)日前，10月份集合資金信託市場數據對外公佈，數據顯示，市場在10月長假效應及房地產市場的違約問題衝擊，發行、成立規模再次下跌；各細分領域中，金融類、基礎產業類產品發揮“壓艙石”作用，整體下降趨勢得到延緩。

　　產品發行、成立規模“四連降” 

　　用益信託統計數據顯示，10月共計發行集合信託產品2188款，環比減少5.39%，發行規模僅為1049.35億元，環比大幅減少28.74%。對此用益信託研究員喻智表示，監管持續收緊、資產荒和市場風險上行、10月長假效應等多方面因素共同導致集合信託市場繼續維持低迷。

　　產品成立方面，10月共計成立集合信託產品1920款，環比大幅減少31.13%，成立規模僅735.58億元，環比大幅減少23.89%，產品成立自今年7月以來，連續4個月下跌。10月集合信託產品的成立數量和成立規模均大幅下滑，房地產類信託產品下滑最為顯著，融資類業務收緊、房地產企業違約事件頻發，信託公司在房地產領域的資金投入持續收緊，喻智對此解釋道。

　　中國網財經發現，伴隨市場產品發行、成立情況持續惡化，反映到產品結構上，相較前月，不同類型產品佔比情況也發生變化。數據顯示，10月融資類產品規模佔比30.46%，較9月減少1.85個百分點；投資類產品規模佔比61.35%，環比減少0.08個百分點，連續數月下降；事務管理類產品規模佔比8.19%，環比增加1.93個百分點。上述數據變化反映出，在監管部門明確要求壓縮具有影子銀行特徵的融資類信託業務，引導信託公司迴歸本源業務的要求之下，2021年集合信託市場的融資類業務新增規模快速且穩定下滑。

　　中國網財經記者注意到，不同信託產品結構調整，又一定程度上導致產品平均期限及產品平均收益等出現變動。

　　平均收益率再小幅上升 

　　數據顯示，10月集合信託產品的平均期限為2.10年，環比大增加0.12年。其中，2.5年期以上產品佔比環比增加0.81個百分點，1年期(含)以內的產品佔比42.38%，環比減少0.91個百分點，這兩個數據一漲一降，都成為促使平均產品期限再次減少重要原因。

　　記者注意到，不同於集合信託產品平均期限起起伏伏，集合信託產品平均收益上則表現連續上升。10月集合信託產品平均收益率為6.82%，與上月同時點相比增加0.01個百分點。喻智表示，信託產品的平均預期收益率繼續保持穩健。非標融資類產品當下仍是信託產品高收益的主要支撐，但隨着業務轉型的推進和標品信託業務的增長，非標產品數量和規模佔比逐漸下滑，對集合信託產品整體收益的影響正逐漸減弱。

　　基於上述市場數據表現，喻智預測道，三季度國內經濟復甦放緩，加上疫情仍在全球供應鏈受阻，經濟表現出“滯脹”特徵，四季度貨幣政策寬鬆預期降低，平均預期收益率預期將保持相對穩健走勢。房地產市場風險事件頻發導致房地產類信託產品收益有明顯的上行趨勢，但同樣導致房地產信託產品的規模快速收縮，對整體平均預期收益率的影響不大。

　　金融類、基礎產業類產品成“壓艙石” 

　　數據顯示，10月除其他領域外其他各投向領域募集規模全面下滑。其中，投向工商企業和房地產類領域的成立規模降幅均超過40%，金融類、基礎產業類產品成立規模雖然也出現不同成都下跌，但由於其下降幅度較小，很好地發揮了集合信託市場“壓艙石”作用。

　　具體來看，10月金融類信託成立規模413.94億元，環比減少15.56%，規模佔比則從50.72%上升至56.27%，佔比過半。其中，標品信託產品的成立規模320.05億元，環比減少11.90%。金融類信託產品的下滑幅度相較於整體規模更小，標品信託產品募集表現更為穩健。

　　對此喻智解釋道，標品信託業務成為信託公司業務轉型的主要支撐之一。在監管環境持續趨嚴的背景下，伴隨着信託產品的剛兑逐漸被打破，非標融資類產品減少，標品信託成為信託公司重點佈局的業務領域。

　　同樣，10月基礎產業信託募集資金133.32億元，與上月同時點相比，雖然減少13.06%。基礎產業類信託展業難度在監管壓力下有所上升，但10月的成立情況相對穩健，其規模佔比由15.87%上升至18.12%。記者注意到，正是金融類與基礎產業類產品穩健表現，才在一定程度上遏制了市場整體的進一步下滑。

　　而相較於金融類、基礎產業類產品穩健表現，不管是工商企業類產品、還是房地產類產品均出現不小跌幅。其中，房地產類產品成立規模僅為87.25億元，環比減少46.18%，規模佔比則從16.77%下降至11.86%；工商企業類產品成立規模67.95億元，環比減少51.60%，規模佔比則從14.52%下降至9.24%；其他類產品成立規模33.11億元，逆勢增加62.14%，但由於其佔比僅為4.5%，並不足以逆轉下跌趨勢。

　　記者注意到，在房地產行業債務違約潮大背景下，房地產類產品成為違約佔比最高單一領域，達到7起，涉及金額118.46億元；統計共發生信託產品違約事件16起，涉及金額172.21億元。產品兑付方面，10月共有8家信託公司清算兑付57款集合信託產品，兑付金額78.51億元，平均實際年化收益率為7.30%。

　　隨着近期多家百強房企接連爆雷，房地產企業股債雙殺的局面愈演愈烈，恐慌情緒蔓延，投向房地產領域的產品成立規模不足百億。而作為對非標固收產品的替代產品，以絕對收益為目標的“固收+”類、FOF/TOF類產品受到投資者的歡迎，未來，標品信託業務成為信託公司業務轉型的主要支撐之一，中國網財經將持續關注。