複合調味品興起 蓮花健康靠老品難敵趨勢 三季度淨利同比降三成

財聯社（鄭州，記者 張晨靜）訊， 29日晚間，蓮花健康（600186，SH）發佈三季度公告，公告顯示前三季度淨利潤3670萬元，較同期下降近3成。卓創資訊分析師陳瑩瑩表示，單一調味品難以滿足消費者需求，複合調味品正在成為消費新趨勢，目前中國味精行業已進入成熟期，味精的直接消費或逐步萎縮，更多的以原料添加的形式存在。

定增、賣商標風波、高管大換血……蓮花健康經破產重組後重回大眾視野，蓮花健康也表示，要重新樹立在調味品行業的領先地位，打造社會各界認可的新蓮花。但時隔多年，味精遇冷，複合調味品賽道卻早已強手如林，昔日“味精大王”略顯尷尬，“突圍”之路或許並不輕鬆。

增利不增收 造血能力偏弱

蓮花健康曾是全國最大的味精生產和出口基地，20世紀初，由於控制權多次易主、市場萎縮等不利因素影響，蓮花健康開始走下坡路，自2010年起至2018年，蓮花健康接連虧損，深陷經營困境和債務危機。

2019年，經破產重組後，蓮花健康扭虧為盈，成功摘帽。但觀察近五年財務報表，蓮花健康始終存在“增利不增收”情況。數據顯示，2017年至2021年前三季度，蓮花健康營業收入分別為18.53億元、17.29億元、17.03億元、16.55億元、13.29億元，呈現出持續下滑趨勢，但淨利潤分別為-1.03億元、-3.32億元、6923.06萬元、7428.61萬元、3670萬元。

某財務專業人士表示：“通過對比財務報表來看，2019年扭虧主要依賴重整收益，2020年、2021年前三季度依賴毛利提升和降低期間費用增厚利潤，要關注蓮花健康降本是短期性還是長期性。不過，最主要還是要開源，擴大收入增強企業造血能力。”財務報表顯示，2020年三大費用累計（銷售費用、管理費用、財務費用）較同期減少57%，2021年前三季度較同期減少23%。

據瞭解，蓮花健康主營業務仍是味精，三季報顯示，味精等氨基酸調味品銷售收入8.27億，佔主營業務收入6成以上，雞精等複合調味品收入1.52億，佔主營業務收入11%。根據2020年報顯示，主營產品中，味精和雞精毛利分別為25.39%、46.21%，料酒等液態調味品毛利高達66.89%，但料酒收入佔比僅0.2%。

值得一提的是，由於設備老化，人員負擔較重，生產成本趨高，蓮花健康味精業務板塊已向購買半成品加工方向轉變，半成品主要為麩酸和穀氨酸鈉。

“老樹發新芽”？

據悉，中國味精行業屬於成熟期，行業集中度較高，阜豐集團、梅花生物及寧夏伊品生物三家味精產能佔有率合計約達到80%。陳瑩瑩接受財聯社記者採訪表示：“2020年全國味精產量在245萬噸，，中國味精年消費量在170-180萬噸左右，主要消費渠道分為餐飲消費、家裝消費及工業添加消費，其中工業添加是主要消費方向，醬油是味精下游工業消費的主要羣體。”

在目前消費升級背景下，消費者選擇逐漸多元化，味精在餐飲業和家庭消費市場這在逐步縮減。陳瑩瑩表示，傳統的、普適型的產品難以滿足消費者對於烹煮特定菜餚的調味需求，細分功能的複合性調味品由於同時囊括了對應菜品所需的所有調味需求並且有效簡化了烹煮過程，愈發得到消費者的青睞，因此味精的直接消費或逐步萎縮，更多的以原料添加的形式存在。

複合調味品或將取代單一調味品部分市場，成為消費主要趨勢，那麼，傳統味精企業能否挖掘新盈利點將是生存關鍵。蓮花健康在半年報中表示，希望基於傳統味精產品生產基礎和品牌、渠道優勢抓住複合調味品市場機遇。

為了這一目標，今年8月蓮花健康定向增發引入國有資本，周口市政府平台公司周口城投高比例參與。

除此之外，蓮花健康高管也完成“大換血”，蓮花健康實控人李厚文擔任董事長，曹家勝擔任總裁，梅申林為副總裁，根據披露信息，梅申林具有多年食品及調味品行業經驗。蓮花健康也公開表示，正在重新樹立在調味品行業的領先地位，努力打造一個讓社會各界更加認可新蓮花。

夢想很豐滿，但現實依然骨感，如今調味品行業早已強手如林，海天味業（603288,SH）、千禾味業（603027，SH）、李錦記等行業龍頭已搶先佈局並處於領先位置。對比之下，蓮花健康產品略顯單一、研發能力較弱，扭虧後蓮花健康能否“老樹發新芽”、成功“突圍”似乎還有待時間驗證。

財聯社記者就蓮花健康產品戰略規劃，未來是否會增加高毛利產品比重等問題向蓮花健康發出採訪函，但截止記者發稿，仍未得到回覆。