國際市場餘悸猶存 機構仍看好今年“下半場”

國際市場近期變化多端，一度經歷暴跌的歐美股市在上週五集體大漲。但盤桓在市場上空的“烏雲”仍未消散，變異病毒或會導致部分國家重新選擇封鎖經濟、高通脹之下全球主要央行的寬鬆政策能否延續等，都是投資者需要面對的不確定性因素。

因投資者對經濟復甦的擔憂情緒暫時消散，歐美市場上週五迎來逆轉。英、法、德等國主要股指集體收漲，美三大股指再次創下收盤歷史新高。其中，道指周漲幅為0.24%，標普500指數週漲幅為0.4%，納指周漲0.43%。而在上週四，歐美股市經歷了驚魂一夜，德國DAX指數創下近一個月以來新低，市場“恐慌指數”一度飆升逾25%至20點以上。

雖然美股再次收於歷史高位，但市場餘悸猶存，部分投資者擔憂，僅靠疫苗接種不足以遏制病毒、恢復經濟。紐約海港全球控股有限公司董事總經理湯姆·迪·加洛瑪稱，面對新冠變異病毒德爾塔毒株快速蔓延，部分歐美國家很有可能在秋季再次迎來封鎖措施。

上週，多個國家已經相繼宣佈了應對疫情的最新措施。日本政府宣佈東京都將再次進入緊急狀態，實施期限從7月12日至8月22日，這將是東京都因新冠疫情第四次進入緊急狀態。日本政府還決定，沖繩縣原定實施至7月11日的緊急狀態也將延長至8月22日。泰國宣佈了更為嚴格的疫情防控措施，馬來西亞則再度報告了創紀錄的單日新冠肺炎確診病例數量。

“德爾塔變異病毒仍是問題，這很可能會減緩經濟增長，不僅會波及美國，甚至會影響全球。”道明證券商品策略主管梅勒克表示。

另一個擔憂則是，在通脹持續上升之時，世界主要央行的寬鬆政策可能不會持久。當前，美聯儲正在逐步退出疫情後的寬鬆政策。紐約聯儲上週四發佈聲明稱，將從7月12日開始出售美聯儲二級市場企業信貸便利(SMCCF)計劃中的公司債。

SMCCF是美聯儲2020年3月時啓動的緊急政策工具之一，目的是在疫情後改善企業債券市場的流動性。今年6月7日，紐約聯儲已經開始銷售SMCCF交易所交易基金(ETF)。歐洲央行成員也在6月的貨幣政策會議上開啓了有關削減緊急資產購買規模的討論，只是目前還存在意見分歧。

短期看，機構對市場維持震盪調整觀點。“我們認為，美股7月將持續震盪，標普500指數最低甚至可能下跌至4100點。此前市場下挫可能意味着‘上漲恐慌’情緒見頂，此後股市面臨的風險可能會更加廣泛。”證券研究機構Fundstrat聯合創始人湯姆·李表示。

對於下半年股市表現，機構觀點較為樂觀。渣打銀行認為，持續的經濟增長和依然有利的政策環境將繼續利好股市。綜合盈利增長預期、相對估值和向價值股輪動的變化，以及投資主題的轉變，渣打較為看好歐元區、英國及美國股市，並且仍將中國股票視作核心持倉。