基金投資指南：瞭解你的基金經理與基金公司

　　基金，也就是將您的錢交給專業的人來管理。那麼瞭解管理錢的基金經理以及這個公司就十分重要。

　　基金經理

　　現在市場上主流的有三種基金管理模式有以下三種：

　　我國市場比較主流的基金管理模式仍為單一基金經理制。由於近年來公募基金行業快速發展，新發基金的增速遠超過優質基金經理的供給，市場也不乏 “以老帶新”和“一拖多”等現象。

　　Morningstar Direct數據顯示，成立五年以上的公募基金中，兩位及以上基金經理共管的基金佔到25.72%。當我們在查看一隻基金(尤其是新發基金)時，如果發現這隻基金有一名任職年限長，業績優秀的基金經理同一位任職年限短的基金經理搭配管理，則有可能是“以老帶新”，“明星基金經理掛帥”的模式。

　　一拖多“的模式同樣普遍，為了迎合投資者追逐明星基金經理的心理，基金公司往往讓優秀的基金經理”能者多勞“，在產品差異化有限的情況下同時管理多隻基金。例如信達澳銀基金公司的明星基金經理馮明遠，從業時間近五年，其代表作信達澳銀新能源產業股票近五年年化回報超30%，歷史業績出色。或許正是在這種明星效應下，截至2021年6月30日，他同時管理的基金高達9只，幾乎接近監管部門對一名基金經理同時管理最多不超過10只主動型基金的上限。面對”一拖多現象，投資者需要重點觀察管理規模增長對基金經理策略的影響、不同產品之間的差異定位、基金公司投研流程的適配等因素。

　　當我們選擇單一基金經理制的基金時，我們需要着重於看基金經理的任職年限。其管理基金時間越久，越是經歷過市場牛熊週期更替的考驗，對其投研能力就相對更有信心，而對那些近期業績出色但管理時長尚短的年輕基金經理，投資者不妨再耐心觀察一段時間。此外，一位頻繁跳槽離職的基金經理，即使其業績亮眼，這種不確定性對投資者的持有體驗也會打上折扣。

　　下圖列出積極配置型晨星分類中最長任職年限超過10年的基金經理在管產品：

　　基金公司

　　除了基金經理，基金公司也是影響投資決策重要的因素

　　通常來説，基金的成功來源於其分析師，交易員，和基金經理共同的努力。每個規模較大的基金都是這三個團隊共同努力的結果。如果一家基金公司嚴重依賴外部的研究報告，而缺少自己對市場獨到的見解，往往很難跑贏市場。

　　要完全瞭解一家基金公司的研究質量可能很困難，但是我們可以通過以下幾個方面來估計一家基金公司的實力。

　　分析師的數量

　　大部分基金公司會在公開渠道上展示該公司的投研團隊，然而數量並不能代表質量，但是足夠的數量能讓你知道基金經理背後是有一個完整的研究組織。

　　監管問題

　　重點關注基金公司歷史上的監管機構處罰記錄，典型的問題如基金經理或交易員內幕交易問題、銷售適當性合規問題。

　　基金經理激勵政策

　　如果一個基金經理的薪酬過多的掛鈎於基金業績的表現，那麼他可能會採取更加激進的策略以獲取更大的回報，但同時所承受風險也更高。

　　企業文化

　　評估基金公司的運作方式，例如公司是否將持有人的長期利益放在首位，是否能夠留住關鍵人物的能力。

　　交易成本

　　一家基金公司的成功不僅僅來自於其研究實力，具有豐富交易經驗也十分重要。如何以最低的價格成交，如何在需要進行大量交易的時候減少對市場價格的衝擊，如何在最快的成交速度和交易成本之間做出權衡。這一切都需要基金公司有着經驗豐富的交易員，經紀人資源和設備的支持。

　　選擇一家平均交易成本最低的基金公司，能夠幫助你獲取更多收益。這一點對於被動型產品尤其重要，同等情況下，儘量優先選擇跟蹤誤差較小的被動型基金產品——在這方面，被動產品管理規模較大的公司往往更具競爭力。

（文章來源：Morningstar晨星）