鋰電行業迎定增狂潮:年內增發預案擬融資規模已超1300億

【大河報·大河財立方】(記者 吳春波)11月24日晚間，多氟多新材料股份有限公司(以下簡稱多氟多)發佈增發預案，擬通過發行股份的方式募資55億元，分別用於建設新型電解質鋰鹽項目和補充流動資金。

作為氟化工行業巨頭，在今年以來的10個月間，藉助鋰電需求釋放帶來的市場機遇，多氟多在業績上實現了狂飆突進，前三季度淨利同比增幅超過5300%。

每一家身處行業的企業，都是一面鏡子，反射出整個行業的變局。整個2021年，不僅新能源電池企業加快融資擴產步伐，相關企業的利潤也節節攀升。

鑫欏諮詢分析師張金惠表示，基於對新能源汽車以及其他領域市場需求預測的偏差，國內鋰電產業供不應求已成為常態，隨着“雙碳政策”持續推進，相關市場需求有望進一步釋放。

多氟多增發背後的擴產瘋狂，

年內鋰電企業計劃融資合計超1300億元

11月24日晚間公告顯示，多氟多本次增發募投項目主要包括年產8萬噸六氟磷酸鋰、1萬噸雙氟磺酰亞胺鋰及1萬噸二氟磷酸鋰生產線建設，擬建廠地位於多氟多新材料股份有限公司廠區周邊新增土地。項目計劃分三期建設，項目週期為3.25年。

多氟多表示，新型電解質鋰鹽產能進一步擴充，旨在提質降本增效，鞏固企業市場競爭優勢，並在產能、成本效率和技術能力方面與競爭對手拉開更大差距，在新型電解質鋰鹽滲透提升過程中繼續保持領先。

談及募集流動資金，多氟多表示，可以更好地滿足公司業務發展所帶來的資金需求，提升公司的綜合抗風險能力和持續盈利能力，實現公司的健康良性發展。

而在2020年，作為鋰電池行業關鍵產品“電解液原料”的供應商，多氟多增發融資規模也僅有11.5億元，不足今年的四分之一。

多氟多並不是年內唯一大幅增加增發募資規模的企業。今年8月13日，國內最大的鋰電池企業之一寧德時代新能源科技股份有限公司(以下簡稱寧德時代)發佈了其增發預案，擬募集資金582億元，分別投向六個鋰電池產業鏈項目，並補充流動資金。

此前，寧德時代2018年首發上市募資53.52億元，2020年增發募資規模196.18億元。新拋出的582億元融資計劃引起了監管機構的關注。在9月30日的增發審核問詢函中，除了本次發行融資的合理性及規模必要性，還要求寧德時代解釋是否存在過度融資的情形。截至今年上半年末，寧德時代持有貨幣資金746.87億元，今年上半年經營性現金流入規模高達257.42億元，擬開展境內外產業鏈總額不超過190億元。

10月18日，寧德時代在問詢函回覆中表示，本次股權融資是基於行業發展趨勢、公司業務發展規劃及資金支出需求等因素綜合確定，有助於業務發展並保持較為穩健的財務結構，本次融資規模具有合理性。

但在11月15日，寧德時代將增發募資規模降至450億元，較此前規模減少了132億元。

多氟多和寧德時代增發融資行動，是整個鋰電行業變動的一個縮影。Wind數據顯示，截至11月25日，年內有25家鋰電企業增發融資，合計擬融資規模達到1315.59億元，另有一家鋰電企業擬增發收購鋰電相關資產。今年增發企業數量不及2020年全年的27家，但合計擬增發融資規模則接近2020年全年規模的兩倍(2020年全年額度為681.63億元)。

增發融資狂飆突進的同時，鋰電企業業績普遍大幅增長。今年前三季度，寧德時代實現淨利潤77.51億元，同比增長130.90%;多氟多實現淨利潤7.37億元，同比增長5316%。

產能預計不足導致擴產較慢，

鋰電產業鏈年內供不應求已成常態

今年7月份，“造車新勢力董事長為電池在寧德時代蹲守一週”的傳言不脛而走，儘管後來“造車新勢力蹲守電池”被闢謠，但是鋰電池供不應求卻是實際情況。今年一次財報會議上，小鵬汽車董事長何小鵬坦言在電池供應上有一些“挑戰”。寧德時代董事長曾毓羣也曾在股東大會上表示:“客户最近催貨真的受不了了。”

在鋰電行業，各大鋰電企業紛紛發佈規模巨大的鋰電產業鏈投資計劃，投資方向包括正負極、電解液以及動力電池生產線等。

鋰電行業計劃增發融資狂飆突進背後，是國內及全球鋰電供不應求持續加劇的現狀。相對鋰電產業鏈項目往往需要數年建設才能達產的現實情況，新能源汽車及其他儲能市場的需求則在今年以來加速釋放。

乘用車市場信息聯席會最新數據顯示，10月份新能源狹義乘用車銷量31.7萬輛，同比增長138.1%，環比下降5.0%;累計銷量213.5萬輛，同比增長191.3%。具體到品牌而言，比亞迪旗下兩個車型、理想ONE、小鵬P7的同比增幅均超過100%。

有業內人士告訴記者，如果鋰電池供應充足，年內新能源汽車產銷數量還會增加。

龐大需求帶動下，國內鋰電產業稀缺性顯著的電解液環節備受關注。2020年下半年以來，受益全球新能源車共振增長，六氟磷酸鋰需求快速提升。需求快速躍增下，六氟磷酸鋰有效產能提升不及，供不應求，價格也由年初的10萬元/噸一路上漲至10月份的46.5萬元/噸。

除了電解液相關企業紛紛募資擴大產能，鋰電池龍頭企業也積極向電解液企業龍頭靠攏，簽署長期供貨協議，以提升產業鏈的控制能力和市場競爭力。

11月16日，多氟多發佈戰略合作協議相關公告，比亞迪供應鏈管理有限公司(以下簡稱比亞迪)近日與多氟多簽署了《戰略合作協議》，約定2022年1月至2025年12月，比亞迪向多氟多采購總數量不低於56050噸的六氟磷酸鋰產品。

而在今年上半年，比亞迪、孚能科技(贛州)股份有限公司(以下簡稱孚能科技)、Enchem Co.,Ltd分別與多氟多簽署了《採購協議》，擬分別採購不低於6460噸、1700噸、1800噸的六氟磷酸鋰。據悉，六氟磷酸鋰是電解液的重要原料，佔電解液總成本的40%左右。

中金公司研究部數據顯示，2020年全球電解液市場需求38.8萬噸。市場增幅超預期，主要系新能源汽車市場需求大幅增長，帶動鋰電池出貨量提升，拉動電解液出貨量增長。中金研究部預測，2025年全球電解液需求量預計將達到261.6萬噸，年均增速約46.47%。

車企向上“控制”電池，

電池企業向下“造”汽車，全產業鏈競爭來臨

新能源汽車欣欣向榮與政策引導息息相關。為實現“碳達峯”和“碳中和”目標，中央及各級政府推出了一系列經濟低碳化發展的有關政策，進一步推動了新能源產業，尤其是在新能源汽車和鋰電等方面。

2020年11月，國務院辦公廳印發的《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》提出，到2025年，我國新能源汽車市場競爭力明顯增強，動力電池、驅動電機、車用操作系統等關鍵技術取得重大突破，安全水平全面提升。

2021年3月，國務院發佈《“十四五”規劃和2035遠景目標綱要》，指出將大力發展純電動汽車和插電式混合動力汽車，建設標準統一、兼容互通的充電基礎設施服務網絡。

高工產業研究院(GGII)發佈的《新能源汽車產業鏈數據庫》統計顯示，2020年全球新能源汽車銷量約319萬輛，同比增長44%，動力鋰電池裝機量約136.30GWh，同比增長18%。

今年以來，國內新能源汽車造車邏輯已經發生變化，新的造車邏輯如同造手機，車企掌握操作系統即可，包括電池、車架以及其他相關零部件，可以通過採購的方式獲取，然後集成製造呈現，產業鏈掌控能力的核心價值進一步凸顯。

“目前鋰電行業和新能源汽車的競爭，均已步入全產業鏈競爭階段，企業在產業鏈上的掌控能力強，其在市場競爭中也將表現出更多優勢。”張金惠表示。

為了掌控產業鏈，不同企業也拿出了各自的策略，如部分車企通過重點合作加補充的方式鎖定產業鏈產能，還有部分電池企業則採取股權投資的方式強化供應鏈控制。

在車企方面，如華晨寶馬在2020年選擇了億緯鋰能作為其電池供應商，北汽和廣汽則分別與孚能科技、中航鋰電進行重點合作。還有部分車企直接入股電池生產企業，如大眾斥巨資入股合肥國軒高科，奔馳則拿出真金白銀入股孚能科技。

以寧德時代為例，今年8月份，該公司公告稱，擬以證券投資方式對境內外產業鏈上下游優質企業進行投資，投資規模不超過2019年末未經審計淨資產的50%，即不超過190.67億元。

實際上，寧德時代的產業鏈投資還包括造車新勢力。11月8日，寧德時代與哪吒汽車簽署戰略合作協議，將參與後者D2輪融資，並在技術研發和供應鏈保障領域全面合作。而在此前，寧德時代還分別入股吉利“極氪”、愛馳汽車、北汽藍谷和長安汽車旗下高端電動車品牌“阿維塔”。

寧德時代認為，通過對產業鏈上下游優質上市公司進行投資，將進一步加強產業鏈合作及協同，提高資源利用效率，提升公司市場競爭力。

中金公司表示，通過上下游的投資，寧德時代可強化既有供應鏈掌控能力，並加大潛在優質供應商的佈局，推動“開放+可控”供應鏈的演進。同時，股權投入可強化供應鏈保供能力，助力供應商形成規模保障。

責編:陶紀燕 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

【來源:大河財立方】

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